3.關(guān)于運用境外期貨市場的思考和建議
　　(1)設(shè)立綜合性經(jīng)紀(jì)公司
　　在云南鋁業(yè)與中期公司接觸的初期,云鋁集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)曾邀請中國國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的專業(yè)人士給云南鋁業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層講解相關(guān)境外期貨知識。他們在與中期接觸后,發(fā)現(xiàn)國內(nèi)期貨公司并不能代理境外業(yè)務(wù),而他們只能從期貨公司那里得到一些基礎(chǔ)知識、操盤技巧等方面的培訓(xùn)。至于實際操盤,在企業(yè)申請到境外鋁期貨對沖后,恐怕只能通過境外期貨商進(jìn)行了。這是一個讓企業(yè)和期貨公司都深感遺憾的事情,中國許多企業(yè)都有套保需求,而且很多行業(yè)的進(jìn)出口量對國際市場有日趨重要的影響。如果沒有通道滿足企業(yè)的套保需求,就會引發(fā)很多問題。而如果通過境外期貨公司代理這些品種的業(yè)務(wù),無異于泄露商業(yè)秘密,會給相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營帶來不利影響。
　　因此,企業(yè)和國內(nèi)期貨公司都希望能早日設(shè)立綜合性經(jīng)紀(jì)公司,按照國際上經(jīng)紀(jì)公司所具有的功能和經(jīng)營范圍,代理相關(guān)業(yè)務(wù)。在條件成熟的時候,國家不妨有限度地放開一些有實力、信譽好的期貨公司來代理外盤,如中期公司早在1992年就擁有了國外三家期貨交易所的席位,在做國際期貨方面有很多經(jīng)驗。
　　(2)保證金制度的利用
　　從云南鋁業(yè)近幾年的年報和半年報來看,公司在境外的套期保值業(yè)務(wù)主要通過巴克萊銀行和法國興業(yè)銀行進(jìn)行,其保證金數(shù)額近兩年來一直穩(wěn)定在250萬—300萬元之間。如果企業(yè)與銀行簽署了授信額度協(xié)議,企業(yè)就可以不占用保證金參與期貨市場套期保值,因為在海外市場上具體套保頭寸很難估計。而具體采用怎樣的保證金制度也是一個討論的焦點,主要集中在以下三點:是在國內(nèi)同一家公司開展還是在多家公司開展、外匯授信是限制企業(yè)的外匯額度還是限制交易商的外匯額度、外匯的授信額度是否受到銀行或交易商的授信。
　　(3)外匯海關(guān)管理問題
　　由于市場經(jīng)常會出現(xiàn)波動,企業(yè)維護(hù)保值頭寸所需外匯額度具有不確定性;而另一方面,外匯管理上卻是額度事先確定,一次性使用,審批時間長,這就造成企業(yè)無法及時應(yīng)付境外套期保值對外匯頭寸的需求,有時甚至不得不進(jìn)行對手交易和期權(quán)交易,這就可能產(chǎn)生一些風(fēng)險。

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