灘間山金礦

       記者：“從金融層面思考黃金礦業(yè)的發(fā)展和管理”該怎樣理解？
       徐漢京：第一要搞清楚黃金儲備在世界金融經(jīng)濟(jì)初步發(fā)育時(shí)期的戰(zhàn)略意義。第二要搞清楚黃金地質(zhì)儲量對我國金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略意義。這兩個(gè)戰(zhàn)略意義是我們從金融層面考慮黃金礦業(yè)發(fā)展和管理的基礎(chǔ)。只有這兩個(gè)問題的答案清晰了，才能出臺正確的工業(yè)和金融政策，從而實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)黃金礦業(yè)正確發(fā)展方向的目的。
       首先，我們必須對世界金融問題有個(gè)基礎(chǔ)判斷。世界開始進(jìn)入金融經(jīng)濟(jì)，即以貨幣為基礎(chǔ)媒介溝通世界各國（地區(qū)）經(jīng)濟(jì)的特殊經(jīng)濟(jì)階段。這是全球經(jīng)濟(jì)一體化必然經(jīng)歷的一個(gè)階段，沒有這個(gè)階段，就不可能真正實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)一體化。
       由于金融經(jīng)濟(jì)是一種全新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)，世界各國，包括主導(dǎo)世界金融的美國，對于如何開拓金融經(jīng)濟(jì)都沒有做好理論和實(shí)踐上的準(zhǔn)備。目前金融經(jīng)濟(jì)問題的核心是用美國的資產(chǎn)負(fù)債表為全球經(jīng)濟(jì)提供流動性已經(jīng)超出美國的承受能力，這一結(jié)構(gòu)性問題導(dǎo)致以貨幣為媒介溝通世界各國經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)模式，面臨整體崩潰的可能。如果發(fā)生所謂“貨幣戰(zhàn)爭”即匯率戰(zhàn)爭，就是這種經(jīng)濟(jì)模式崩潰的前兆。
       這次美國通過向市場巨額注資防止了世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，一方面為美國金融界和世界各國提供了一次進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)遇，另一方面也是此類危機(jī)補(bǔ)救措施的“最后晚餐”，美國下次已經(jīng)沒有同樣的力量挽救大規(guī)模危機(jī)?？梢灶A(yù)見，如果世界金融經(jīng)濟(jì)的這一核心結(jié)構(gòu)性問題得不到解決，大型危機(jī)肯定還是要來，只不過是時(shí)間問題。正是這種宏觀不確定性，特別是對美元中長期價(jià)值的顧慮，導(dǎo)致了消費(fèi)者對黃金的追捧。
       目前黃金銷售的基本特征是普通消費(fèi)者和市場投資者成為黃金主要買家。國家儲備雖有所增加，但是可以忽略不計(jì)。這表明兩個(gè)問題：一個(gè)是市場對美元的不信任。另一個(gè)是國家已經(jīng)不可能僅僅依靠增加黃金儲備提高一國的金融和資本信譽(yù)。
       后一個(gè)問題的原因是，面對巨大的國家（地區(qū)）金融風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)，世界年產(chǎn)黃金價(jià)值總量以及歷史所產(chǎn)黃金價(jià)值總量，對于大國（地區(qū)）年度金融風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)，以及大國（地區(qū)）全部金融風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)來說，甚至不能稱為杯水車薪，可能最多是滴水車薪。
       前一個(gè)問題因此也有了一定的答案，世界所有黃金的價(jià)值總量更不可能解決全世界金融市場的總風(fēng)險(xiǎn)問題和總債務(wù)問題。黃金在大危機(jī)時(shí)期或許可以救急，但不能救命。市場上部分投資者指望黃金為未來金融危機(jī)提供徹底避險(xiǎn)的想法，過于簡單。
       黃金在世界金融經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常時(shí)期依然具有一定金融功能，其最主要功能是為世界流通貨幣提供現(xiàn)金流通部分的一種兌換擔(dān)保。這就是美國和歐元主要發(fā)起國都擁有較大規(guī)模黃金儲備的主要原因。黃金的這種金融功能將貫穿整個(gè)金融經(jīng)濟(jì)階段。因此，黃金在大國金融發(fā)展戰(zhàn)略中，具有一定的戰(zhàn)略意義。這是我對第一個(gè)戰(zhàn)略意義的簡單描述。根據(jù)這個(gè)描述，我們可以把它代入我國經(jīng)濟(jì)，根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)階段性特點(diǎn)，思考我國黃金礦業(yè)投資戰(zhàn)略。也就是界定第二個(gè)戰(zhàn)略意義。
       我國經(jīng)濟(jì)以轉(zhuǎn)型和發(fā)展為主要特點(diǎn)，因此所處的經(jīng)濟(jì)階段也相對復(fù)雜。世界經(jīng)濟(jì)有五個(gè)發(fā)展階段，即自給經(jīng)濟(jì)、商品經(jīng)濟(jì)、資本經(jīng)濟(jì)、知識經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)，各國和地區(qū)所處經(jīng)濟(jì)階段并不相同。如果用簡潔的語言、按照先低級后高級的順序描述，我國經(jīng)濟(jì)處于商品經(jīng)濟(jì)充分發(fā)育、資本經(jīng)濟(jì)初具規(guī)模、知識經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)端倪、金融經(jīng)濟(jì)尚在布局的一個(gè)復(fù)雜的、各階段交織的特殊歷史時(shí)期。例如，我們現(xiàn)在剛剛在思考和布局人民幣國際化的戰(zhàn)略，就是說明我國的金融經(jīng)濟(jì)尚在布局階段。
       有了以上的一些基本認(rèn)識，我們才可以討論黃金礦業(yè)對于我國金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略意義。其中，我們首先要討論的是黃金地質(zhì)資源的戰(zhàn)略意義。
       一個(gè)國家的黃金地質(zhì)儲量，從本質(zhì)意義上說，是一種主權(quán)期權(quán)式黃金儲備，中國社會科學(xué)院羅仲偉主任稱之為“虛擬黃金儲備”，十分貼切而且十分傳神。由于地質(zhì)儲量是在一國境內(nèi)，在主權(quán)管轄范圍內(nèi)；同時(shí)通過本幣政策的調(diào)整，可以刺激本國地質(zhì)儲量的釋放速度與規(guī)模，因此稱其為“主權(quán)式”儲備。同時(shí)由于地下資源變成地上黃金需要時(shí)間，因此只能在未來實(shí)現(xiàn)儲備價(jià)值，其現(xiàn)實(shí)價(jià)值受時(shí)間、開采條件等變量影響，因此稱其為“期權(quán)式”儲備。“虛擬”兩字能夠準(zhǔn)確地體現(xiàn)“期權(quán)”的概念，同時(shí)能夠很好地體現(xiàn)地下黃金地質(zhì)儲量與地上黃金金屬之間的“影子關(guān)系”，比“主權(quán)、期權(quán)式”的表達(dá)更為簡明、生動，是一個(gè)了不起的名詞創(chuàng)新。
       正是由于我國尚未進(jìn)入金融經(jīng)¬濟(jì)階段，黃金地質(zhì)儲量這種時(shí)間滯后特點(diǎn)并不是一個(gè)大問題。人民幣國際化尚需時(shí)日，黃金實(shí)物儲備作為海外流動人民幣現(xiàn)鈔兌換擔(dān)保的需求，目前并不十分緊迫。因此，現(xiàn)在擴(kuò)大“虛擬黃金儲備”恰逢其時(shí)。由于勘探資源需要大量時(shí)間，即便現(xiàn)在大力鼓勵黃金勘探，也可能跟不上我國金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度。為了適應(yīng)我國金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，黃金礦業(yè)管理不但應(yīng)該注重生產(chǎn)黃金的速度，而且應(yīng)該注重發(fā)現(xiàn)黃金地質(zhì)儲量的速度。如果有了正確的風(fēng)險(xiǎn)勘探投資機(jī)制，發(fā)現(xiàn)地質(zhì)儲量的速度可以快于開采黃金的速度。也就是說，我國近期黃金持有總量和遠(yuǎn)期黃金持有總量就會是上升趨勢，這當(dāng)然有利于我國金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果僅僅重視生產(chǎn)量，就會出現(xiàn)近期黃金持有量增加導(dǎo)致遠(yuǎn)期黃金持有量減少，黃金總持有量沒有增加，而且可能會有逐步遞減的危險(xiǎn)。
       針對這種國情，具體的建議也就十分清晰：一定要解放思想，以國家金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展為立足點(diǎn)，改革現(xiàn)有黃金礦業(yè)投資機(jī)制，采用一切可以利用的方式增大我國黃金地質(zhì)儲量，即“虛擬黃金儲備”，其中最重要的措施就是建立礦業(yè)風(fēng)險(xiǎn)勘探投資機(jī)制。

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