小金屬龍頭股掃描
　　中國是大金屬的貧國，卻是小金屬礦種的優(yōu)勢國，中國的戰(zhàn)略小金屬具備資源、產(chǎn)業(yè)、市場優(yōu)勢。未來在資源方面的定價權(quán)之爭，必將從富有的稀缺資源下手。對于戰(zhàn)略性稀缺資源而言，可以用"唯我所用、物有所值"八個字來概括其內(nèi)在價值及戰(zhàn)略定位，首先，要將滿足本國經(jīng)濟發(fā)展對稀有金屬的需求放在首位，因此對稀有金屬應(yīng)實施保護性開采及利用，避免將來出現(xiàn)有技術(shù)、無資源的尷尬境界，即唯我所用;另外，稀有金屬二十多年來被當(dāng)成蘿卜白菜一樣賤賣的局面要徹底轉(zhuǎn)變，稀有金屬的價格要向其真實價值進行回歸，即物有所值。在此背景下，國家會陸陸續(xù)續(xù)出臺一系列關(guān)于稀有金屬行業(yè)政策，包括出口配額、開采配置以及行業(yè)整合等方面的制度規(guī)范，這將成為稀有金屬上市公司股價的重要催化因素。
　　因此，隨著近期十種稀有金屬收儲政策的即將出臺，包括稀土、鎢、銻、鉬、錫、銦、鍺、鎵、鉭和鋯在內(nèi)的十種稀有金屬相關(guān)龍頭個股值得我們關(guān)注。其中，由于鎵屬于典型分散元素，自然界中很難形成獨立礦床，鎵資源的主要來源為鋁土礦，因此缺乏正宗的相關(guān)概念股，我們暫可忽略。

　　九大稀金龍頭點評
　　錫業(yè)股份(000960)：錫業(yè)龍頭盡享漲價之利
　　錫業(yè)股份是全球最大的錫產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品在國際市場的占有率為18%-20%，在國內(nèi)市場的份額為40%左右。公司擁有從勘探與開采、選礦、冶煉到深加工完整的錫產(chǎn)業(yè)價值鏈，在行業(yè)內(nèi)具有較大的優(yōu)勢。
　　未來兩年年全球錫市場基本面大為改善。國際錫市場的供需基本面狀況改善越發(fā)明顯，從全球錫的供應(yīng)來看，國際上主要的錫生產(chǎn)國印尼由于非季節(jié)性長期的降雨導(dǎo)致開采受困以及政府對非法開采的鎮(zhèn)壓，使印尼今年錫礦產(chǎn)量可能下滑20%以上。從另一主要錫生產(chǎn)國中國看，以目前資源狀況礦產(chǎn)量未來增幅可能十分有限。而9月份，剛果由于暴力武裝斗爭，政府再次關(guān)停了主要錫生產(chǎn)省份的礦山，預(yù)計關(guān)停時間在20-30天左右。我們預(yù)計未來一兩年全球精錫供應(yīng)增加將十分有限。另外從需求方面看，全球經(jīng)濟逐步復(fù)蘇有利于增加電子產(chǎn)品的消費，因此，我們相信在供應(yīng)無法進一步增加而需求進一步恢復(fù)的狀況下，2010-2011年全球錫市場供應(yīng)緊張的狀況將持續(xù)，因此我們對未來2年的錫價繼續(xù)持樂觀態(tài)度。
　　公司作為全球最大的錫生產(chǎn)商，擁有較多的錫以及其它金屬資源，將是錫價持續(xù)走高的最大受益者。

　　東方鉭業(yè)(000962)：鉭業(yè)霸主挺進新材料領(lǐng)域
　　東方鉭業(yè)是全球鉭行業(yè)三強之一，鉭生產(chǎn)規(guī)模已達到全球最大，主導(dǎo)產(chǎn)品的技術(shù)達到或接近世界領(lǐng)先水平。隨著新一代電子產(chǎn)品消費進入了新的高速增長期，鉭行業(yè)將迎來重大發(fā)展機遇;中央政府將新材料列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，作為金屬新材料的領(lǐng)軍企業(yè)，公司將獲得又一發(fā)展機遇。
　　鉭產(chǎn)品產(chǎn)能利用率已至極限，四季度鉭價格可能進一步提高。隨著國內(nèi)外3G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)、汽車電子、3G手機、電子書、各種數(shù)碼產(chǎn)品和消費品以及化工、航空航天、冶金、照明等領(lǐng)域的不斷增長的需求，全球各大知名鉭電容器制造商紛紛把訂單轉(zhuǎn)向了公司，使得公司主導(dǎo)產(chǎn)品電容器級鉭粉、電容器用鉭絲用戶訂單急增，公司產(chǎn)能利用率接近極限水平。上半年產(chǎn)品訂單主要是去年所訂，價格水平與目前相比偏低，但我們相信3季度公司的產(chǎn)品價格已大幅提升，并且4季度可能進一步提升，由此可帶動盈利大幅提升。東方鉭業(yè)的盈利對于鉭產(chǎn)品價格的走勢十分敏感。我們的敏感性分析顯示，2010年鉭的平均售價較我們的盈利預(yù)測每上升1%，公司盈利將增加10.8%。
　　新材料開始發(fā)力：(1)刃料級碳化硅成為公司的重要增長點。半年報中碳化硅的毛利率有較大幅度的上升，并且在毛利潤中的占比由去年同期的8%上升到13%，成為公司第二大利潤來源。太陽能領(lǐng)域?qū)Χ嗑Ч枨懈钣萌辛霞壧蓟栊枨蟮脑黾右约爱a(chǎn)品價格的提高，碳化硅盈利能力的得以提升。(2)鈦材將成為潛在的盈利增長點。公司目前正在建設(shè)3000噸鈦及鈦合金熔煉加工技改項目，計劃總投資達到6.27億元，預(yù)計明年上半年全線竣工。(3)公司與北京大學(xué)共同投資超導(dǎo)加速器腔。目前世界上只有少數(shù)幾個發(fā)達國家掌握了超導(dǎo)加速器腔的制造技術(shù)，由公司和北京大學(xué)共同研制的超導(dǎo)腔鈮材料制造的部分超導(dǎo)腔的加速性能已達到國際先進水平。根據(jù)公司的公告，一個直線對撞機對超導(dǎo)腔的需求超過17000只，成品超導(dǎo)鈮材的用量超過500噸，毛利率達到40%，可見超導(dǎo)鈮材市場前景廣闊，經(jīng)濟效益良好。

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