東方證券：中國(guó)緊縮性繼續(xù) 薦9只有色股
　　國(guó)內(nèi)外價(jià)格：因中國(guó)1個(gè)月內(nèi)2次上調(diào)準(zhǔn)備金率，以及愛(ài)爾蘭債務(wù)問(wèn)題，投資者擔(dān)憂(yōu)基本金屬需求前景，風(fēng)險(xiǎn)偏好減弱。LME本周基本金屬全線(xiàn)下跌。
　　鉛/鋅均有9%以上跌幅，銅跌幅最小，為2.4%。其他金屬均有3%以上跌幅。COMEX黃金本周下跌1.2%， 12月期貨收于1352.9美元/盎司。我們跟蹤的主要黃金ETF持金量比上周下降2噸，仍維持在1475噸的高位。
　　國(guó)內(nèi)金屬本周銅/鋅/鎳均有5%以上跌幅，其余金屬下跌1-2%。
　　本周我們跟蹤的小金屬中，鎢上漲4%，美國(guó)廢鈦上漲4.8%，歐洲鈦鐵下滑0.7%。稀土氧化物本周有所調(diào)整，氧化釹和氧化鐠跌幅下滑0.8%/0.5%，氧化鏑跌0.7%，氧化銪跌0.3%，其他稀土氧化物與上周基本持平。
　　交易所庫(kù)存：本周全球交易所金屬庫(kù)存除鎳小幅下降0.2%以外，其余金屬庫(kù)存小幅上漲，其中錫漲幅最大，上漲5%。銅、鋁，鎳和錫今年來(lái)庫(kù)存累計(jì)降幅為19.6%，3%，17.7%和47%。
　　全球宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)和流動(dòng)性：全球經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇途中：11月費(fèi)城制造業(yè)指數(shù)為22.5，大超預(yù)期。上周的美國(guó)初次申請(qǐng)就業(yè)金人數(shù)43.9萬(wàn)，低于預(yù)期，顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正在改善。圣誕節(jié)前期是美國(guó)傳統(tǒng)的裁員高峰期，我們會(huì)密切關(guān)注美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)。流動(dòng)性方面：中國(guó)CPI數(shù)據(jù)持續(xù)走高，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)出臺(tái)嚴(yán)厲流動(dòng)性緊縮政策的預(yù)期，中國(guó)央行1個(gè)月內(nèi)2次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。顯示國(guó)家對(duì)抵制通脹和熱錢(qián)涌入的決心。東方宏觀(guān)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為加息沒(méi)有天花板，央行會(huì)采取組合拳嚴(yán)厲控制通脹。本周的提升準(zhǔn)備金率0.5BP實(shí)際上是好于原本周末加息的預(yù)期。但是只要短期內(nèi)熱錢(qián)有繼續(xù)流入的的動(dòng)力，央行會(huì)繼續(xù)采取對(duì)沖措施。短期大宗商品價(jià)格承壓局面仍在。但是長(zhǎng)期看全球流動(dòng)性依然非常充裕，美國(guó)QE2實(shí)施勢(shì)必造成流動(dòng)性進(jìn)一步泛濫，足以支撐大宗商品價(jià)格維持高位。
　　我們的觀(guān)點(diǎn)：我們對(duì)基本金屬價(jià)格未來(lái)走勢(shì)依然看好，我們認(rèn)為未來(lái)1年全球流動(dòng)性依然非常寬松，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的美歐日央行仍將實(shí)施寬松貨幣政策。而全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇將帶來(lái)金屬基本面的持續(xù)改善。中國(guó)流動(dòng)性緊縮預(yù)期短期令商品價(jià)格承壓，但我們認(rèn)為目前只是中國(guó)流動(dòng)性收縮的起始階段，對(duì)經(jīng)濟(jì)本身和需求影響并顯著。商品價(jià)格經(jīng)調(diào)整整固后仍有望繼續(xù)上行。
　　我們長(zhǎng)期看好黃金。我們還看好供應(yīng)面緊張的基本金屬如銅、錫；行業(yè)整合比較明確的鉬，稀土，鎢；以及受節(jié)能減排影響產(chǎn)能大幅減少的鋁和錳。
　　投資標(biāo)的：建議關(guān)注基本金屬，推薦：江西銅業(yè)(600362)(買(mǎi)入)中金嶺南(000060)(買(mǎi)入)焦作萬(wàn)方(000612)(增持)。建議繼續(xù)關(guān)注黃金和小金屬板塊。推薦：山東黃金(600547)(買(mǎi)入)，中金黃金(600489)(買(mǎi)入)，寶鈦股份(600456)(買(mǎi)入)，金鉬股份(601958)(買(mǎi)入)，金瑞科技(600390)(買(mǎi)入)，貴研鉑業(yè)(600459)(買(mǎi)入).

　　中原證券：有色金屬板塊2011年投資策略 薦1股
　　2010年前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期。前三季度凈利潤(rùn)為148.58億元，按照可比公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)158.30%，其中第三季度凈利潤(rùn)為51.44億元，環(huán)比上漲15.47%。業(yè)績(jī)超預(yù)期與黃金、銅和小金屬價(jià)格全年大幅上漲直接相關(guān)。
　　內(nèi)外貨幣政策可能是2011年金屬價(jià)格運(yùn)行最重要主導(dǎo)因素。在供需關(guān)系總體平衡情況下，新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一緊一松兩種截然相反的貨幣政策導(dǎo)向、其他宏觀(guān)政策以及歐美日的債務(wù)問(wèn)題將是影響2011年有色金屬價(jià)格走勢(shì)的重要變量。
　　預(yù)計(jì)2011年盈利增長(zhǎng)30%左右。2010年前三季度凈利潤(rùn)可比增長(zhǎng)158.30%，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)160%。根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景預(yù)期，以及2011年銷(xiāo)量整體增長(zhǎng)15%-20%、平均價(jià)格水平上漲2%-5%的假設(shè)條件，據(jù)此測(cè)算2011年有色金屬盈利增長(zhǎng)30%左右。
　　2011有色金屬動(dòng)態(tài)PE偏高。按照盈利預(yù)測(cè)，以2010年11月12日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，2011年有色金屬板塊動(dòng)態(tài)市盈率為48.46倍，縱向比較，2011年動(dòng)態(tài)估值高出平均水平33%；橫向比較，有色金屬估值水平高出全部A股一倍。
　　2011年投資策略：因勢(shì)利導(dǎo)。根據(jù)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、估值和市場(chǎng)因素分析，2011年有色金屬板塊投資機(jī)會(huì)可能類(lèi)似于2010年，屬于階段性行情。催化劑主要來(lái)自?xún)?nèi)外政策的變化，特別是中美日歐的貨幣政策，中國(guó)的房地產(chǎn)政策等等。
　　重點(diǎn)推介格林美(002340)：在鈷鎳廢棄物循環(huán)再造領(lǐng)域奠定領(lǐng)頭羊地位后，著力發(fā)展電子廢棄物回收業(yè)務(wù)正是找準(zhǔn)了中國(guó)大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的切入點(diǎn)，此外公司已經(jīng)布局塑木型材這一前景廣闊領(lǐng)域。總得來(lái)說(shuō)，在循環(huán)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域公司將大有作為。

[1] [2] [3] [4][5] 下一頁(yè)