數(shù)據(jù)將公布 被忽視的利好開(kāi)始起作用
2011年01月20日 8:42 7803次瀏覽 來(lái)源： 綜合媒體 分類： 有色市場(chǎng)
資金供求不容樂(lè)觀
市場(chǎng)資金供給方面，2011年可能進(jìn)入市場(chǎng)的增量資金包括儲(chǔ)蓄活期化、其他渠道投資資金轉(zhuǎn)入和熱錢(qián)流入。首先，在通脹壓力和負(fù)利率環(huán)境尚無(wú)法扭轉(zhuǎn)的背景下，儲(chǔ)蓄活期化有望繼續(xù)向上，成為市場(chǎng)新增資金的重要來(lái)源，如果負(fù)利率環(huán)境得以持續(xù)，那么儲(chǔ)蓄活期化有望繼續(xù)維持高位。其次，房地產(chǎn)投資受到抑制，原先投資于房市的資金有望繼續(xù)轉(zhuǎn)移到股市。但以上兩點(diǎn)似乎都要有股市的賺錢(qián)效應(yīng)才能持續(xù)，我們認(rèn)為投資渠道收縮帶來(lái)的可能效果是當(dāng)股價(jià)大跌時(shí)更容易吸引新增保證金入場(chǎng)。最后，從熱錢(qián)流入角度看，當(dāng)前發(fā)達(dá)國(guó)家的資金環(huán)境仍然寬裕，低利率環(huán)境有望保持至2011年年底，人民幣升值預(yù)期和加息顯然提高了熱錢(qián)的盈利水平，熱錢(qián)流入對(duì)股市波動(dòng)也具有一定的解釋力，但熱錢(qián)不是趨勢(shì)的決定力量，而且我們預(yù)計(jì)央行在選擇加息的同時(shí)將進(jìn)一步加強(qiáng)資本流動(dòng)的監(jiān)管和對(duì)沖。
市場(chǎng)資金需求方面，2011年全年的解禁壓力將較去年減小，但融資規(guī)模未見(jiàn)降低。2011年全年解禁市值約2.4萬(wàn)億，較2010年的5.3萬(wàn)億有所減小，但是考慮到2010年解禁市值中有很大部分是國(guó)資委持有的銀行和石化企業(yè)股權(quán)，2011年整體解禁壓力沒(méi)有太多的減緩。
現(xiàn)階段密集的IPO發(fā)行量使得我們對(duì)本輪反彈行情的高度并不十分樂(lè)觀，2010年以來(lái)，A股市場(chǎng)募集資金總額近一萬(wàn)億元，是近幾年來(lái)融資壓力最大的一年，其中IPO基本上保持了月均近30家的首發(fā)頻率，而從進(jìn)入2011年以來(lái)的發(fā)行情況看，當(dāng)前新股發(fā)行頻率仍未有放緩，甚至保持著加快的趨勢(shì)。
責(zé)任編輯：lee
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