庫存回補顯示工業(yè)生產增速已走出階段性底部
2009年07月08日 8:45 12230次瀏覽 來源： 上海證券報 分類： 重點新聞
（作者：劉富江 江源 單位：國家統(tǒng)計局工業(yè)司，本文僅代表個人觀點）
圖：工業(yè)生產與產成品存貨增速
7月8日消息 去年7月份至今年初，工業(yè)生產增速出現(xiàn)持續(xù)大幅回落走勢，今年頭兩個月全國規(guī)模以上工業(yè)生產同比僅增長3.8%，增速創(chuàng)1991年以來同期最低。這一近20年來超低水平的工業(yè)生產增速是在固定資產投資和社會消費品零售總額實際增長仍然較快的情況下出現(xiàn)的，盡管出口大幅下降，但目前出口交貨值不到工業(yè)銷售產值的15%，不足以使工業(yè)生產增速出現(xiàn)如此大幅的回落。
從工業(yè)產出的角度來看，產成品存貨的急劇調整是重要因素之一。如果這種解釋成立的話，那么二季度產成品存貨已出現(xiàn)了方向性的變化，這種變化表明工業(yè)庫存由急劇下降轉為溫和回補。
“去庫存化”拉低工業(yè)生產增速
庫存變動是工業(yè)生產增速的影響因素之一，庫存增加將導致工業(yè)生產增速上升，庫存減少則使工業(yè)生產增速回落。
2003-2008年，規(guī)模以上工業(yè)產成品存貨增加額分別為876億元、2120億元、1973億元、2258億元、3244億元、4371億元，基本上呈穩(wěn)定增加態(tài)勢，也對應于同時期工業(yè)生產的快速增長。去年四季度以來，受全球金融危機的明顯沖擊，在需求明顯放緩的情況下，產成品存貨穩(wěn)定增加的態(tài)勢出現(xiàn)逆轉，導致工業(yè)生產增速大幅回落。
據測算，工業(yè)產成品存貨增加額去年二季度達到2301億元的近年來最高水平，三季度回落到1928億元，四季度和今年一季度則分別為-496億元和-2021億元（見表1），下降幅度是近20年來最大的。去年四季度和今年一季度，產成品存貨增加額同比分別減少971億元和2659億元，扣除價格因素，分別拉低去年四季度和今年一季度工業(yè)增加值增速約1和2.8個百分點，即如果沒有產成品存貨增加額減少的因素，去年四季度工業(yè)增加值增速將由6.4%提高到7.4%，今年一季度工業(yè)增加值增速將由5.1%提高到7.9%。
責任編輯：劉征
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