有色金屬 小金屬受益行業(yè)政策
　　根據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與和訊資金流向統(tǒng)計(jì)，上周有色金屬板塊57只股票總成交金額為595.48億元，資金凈流入達(dá)15.90億元，居板塊一周資金凈流入排行榜第四。其中，包鋼稀土(600111)凈流入10.92億元，周漲幅7.51%，中色股份(000758)凈流入9.49億元，周漲幅9.69%，金鉬股份(601958)凈流入1.56億元，周漲幅0.76%，東方鉭業(yè)(000962)凈流入0.93億元，周漲幅7.21%，居有色金屬板塊一周資金凈流入排行前四名。
　　2010年有色金屬行業(yè)盈利大幅好轉(zhuǎn)，子行業(yè)盈利現(xiàn)分化。數(shù)據(jù)顯示，按照申萬(wàn)行業(yè)分類(lèi)，2010年70家有色金屬行業(yè)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5864.33億元，同比增長(zhǎng)50.43%，歸屬母公司凈利潤(rùn)227.79億元，同比增長(zhǎng)155.07%，實(shí)現(xiàn)綜合毛利率為11.77%，凈利率為3.88%。子行業(yè)盈利呈現(xiàn)出大小金屬分化的特點(diǎn)，其中盈利最好的為黃金、小金屬行業(yè)，毛利率均在20%以上，而基本金屬方面，銅和鋁綜合毛利率僅分別為8%和7%。
　　一季度子行業(yè)盈利繼續(xù)分化。一季度有色金屬行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)1574.63億元，同比實(shí)現(xiàn)25.82%，歸屬母公司凈利潤(rùn)72.25億元，同比增長(zhǎng)27.56%，實(shí)現(xiàn)綜合毛利率12.06%，凈利率5.24%。其中，鋁和鉛鋅仍是表現(xiàn)最差的行業(yè)，行業(yè)內(nèi)大小金屬盈利繼續(xù)呈現(xiàn)分化，小金屬毛利率達(dá)23.35%，銅行業(yè)毛利率僅為7.67%，鋁為8.74%。黃金企業(yè)也實(shí)現(xiàn)較高盈利，綜合毛利率達(dá)到21.91%。
　　由此，長(zhǎng)城證券維持行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)，小金屬“推薦”的評(píng)級(jí)。短期內(nèi)以觀望為主，建議在市場(chǎng)企穩(wěn)后再繼續(xù)關(guān)注前期推薦兩條投資主線：一、受益行業(yè)政策的小金屬類(lèi)：包鋼稀土、辰州礦業(yè)(002155)、廈門(mén)鎢業(yè)(600549)、云南鍺業(yè)(002428)、貴研鉑業(yè)、寶鈦股份(600456)。二、受益供需關(guān)系改善的基本金屬類(lèi)，重點(diǎn)關(guān)注錫業(yè)股份(000960)、南山鋁業(yè)(600219)、云鋁股份(000807)、銅陵有色(000630)。

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