銀行：存貸增長(zhǎng)平穩(wěn)創(chuàng)新延續(xù)薦3股
　　投資策略:步入催化劑真空期的價(jià)值投資區(qū)域。隨著銀行2011年報(bào)及2012年一季報(bào)逐漸披露,板塊業(yè)績(jī)高增格局將進(jìn)一步得到驗(yàn)證,業(yè)績(jī)披露或?qū)⒅鲗?dǎo)短期季報(bào)行情。此后銀行板塊缺乏上漲催化劑,但較低PB估值提供良好防御性。維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí),優(yōu)選估值具有安全邊際(2012年預(yù)計(jì)PB低于或接近1倍)、盈利確定性較高(存款基礎(chǔ)牢固、資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健)及再融資壓力較小品種。推薦組合調(diào)整為:浦發(fā)銀行、民生銀行和中信銀行。
　　有色金屬：重金屬污染防治強(qiáng)度加碼薦4股
　　3月20日,環(huán)保部、發(fā)改委等九部委在京聯(lián)合召開電視電話會(huì)議,安排部署2012年全國(guó)整治違法排污企業(yè)保障群眾健康環(huán)保專項(xiàng)行動(dòng)。會(huì)議指出,將以最嚴(yán)厲的措施整治重點(diǎn)行業(yè)重金屬排放企業(yè)環(huán)境污染問題。將進(jìn)一步落實(shí)整治措施,加大督辦力度,加速淘汰鉛蓄電池落后產(chǎn)能,防止鉛蓄電池企業(yè)污染反彈。將全面深入整治以重有色金屬礦采選、冶煉為主的重金屬排放企業(yè),重點(diǎn)是涉鉛、鎘、汞、鉻及類金屬砷的重點(diǎn)行業(yè)及重點(diǎn)地區(qū),嚴(yán)格執(zhí)行“六個(gè)一律”和“雙否決”及區(qū)域限批。
　　鉛蓄電池行業(yè):規(guī)模優(yōu)勢(shì)與環(huán)保合格企業(yè)將持續(xù)受益。在2011年的環(huán)保整治后,鉛蓄電池行業(yè)只有377家即19%的企業(yè)還在正常生產(chǎn)。
　　2012年鉛蓄電池環(huán)保政策與環(huán)保專項(xiàng)行動(dòng)將繼續(xù)推進(jìn),加速淘汰鉛蓄電池落后產(chǎn)能。對(duì)于整個(gè)鉛蓄電池行業(yè)而言,在行業(yè)中具有規(guī)模優(yōu)勢(shì),同時(shí)環(huán)保合格的企業(yè)將在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì),這次企業(yè)可以利用市場(chǎng)大變革的機(jī)遇,搶占其他企業(yè)被關(guān)?；蛘D而釋放的市場(chǎng)空間;及利用機(jī)遇進(jìn)行整合并購(gòu),提升企業(yè)規(guī)模。這類優(yōu)勢(shì)企業(yè)包括:駱駝股份、南都電源等。
　　再生鉛行業(yè):政策將推進(jìn)行業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。環(huán)保政策將從再生鉛企業(yè)生產(chǎn)過程中污染物的排放、處置等環(huán)節(jié)入手,嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)淘汰不達(dá)標(biāo)的企業(yè)。而再生鉛行業(yè)準(zhǔn)入政策,將從企業(yè)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)及環(huán)保等多個(gè)標(biāo)準(zhǔn)上,淘汰不符合條件的企業(yè),按《再生鉛準(zhǔn)入條件(征求意見稿)》的準(zhǔn)入條件,至少在規(guī)模上,我國(guó)目前僅有10家左右的企業(yè)能滿足。行業(yè)結(jié)構(gòu)將由此發(fā)生重大變化。
　　其它重金屬處置業(yè):環(huán)保政策強(qiáng)化排放標(biāo)準(zhǔn),提升低成本原材料來源前景。對(duì)于重金屬回收處置企業(yè)來說,它們獲取原材料的機(jī)會(huì)將得到提升,而成本有可能進(jìn)一步降低。例如,對(duì)于電鍍企業(yè)來說,他們的廢電鍍液的排放與處置將得到規(guī)范,以廢電鍍液為原材料的再生金屬企業(yè),可以獲得更多、更便宜的原材料,如廢電鍍液就是格林美鈷鎳粉業(yè)務(wù)的主要原材料之一。
　　投資建議:各種跡象表明,我國(guó)涉重金屬行業(yè)的國(guó)家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)日趨完善、執(zhí)行更為有力,而此次九部委繼續(xù)開展以重金屬污染為重點(diǎn)的專項(xiàng)行動(dòng),及地方政策與行動(dòng)的跟進(jìn),將成為涉重金屬行業(yè)的又一重拳,規(guī)模化、環(huán)保合格的重金屬循環(huán)利用企業(yè),將持續(xù)受益,重點(diǎn)關(guān)注豫光金鉛、駱駝股份、南都電源與格林美。

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