贛鋒鋰業(yè):股票激勵利于發(fā)展,碳酸鋰需求保持增長
　　贛鋒鋰業(yè) 002460 有色金屬行業(yè)
　　研究機構(gòu)：國泰君安證券
　　本次限制性股票激勵考核條件較為寬松,以第一批解鎖條件為例,2012年凈利潤增長率不低于15%、營業(yè)收入增長率不低于18%。中高層管理人員、關(guān)鍵技術(shù)(業(yè)務(wù))人員及董事會認(rèn)為對公司有特殊貢獻的其他人員共122人參與了股票激勵。我們做如下解讀:第一,由于規(guī)定激勵對象全部以自有資金購買股票,寬松考核條件有利于爭取主要管理人員和關(guān)鍵技術(shù)人員都能參與進來;第二,目前全球經(jīng)濟不景氣,公司對業(yè)績預(yù)測采取了相對審慎的態(tài)度。第三,公司屬于鹵水提鋰工藝在全球具有技術(shù)優(yōu)勢,中層管理人員和關(guān)鍵技術(shù)人員大范圍參與有利于減少人才和技術(shù)流失,保持公司技術(shù)優(yōu)勢。
　　“萬噸鋰鹽”項目位于新余高新區(qū),設(shè)計年產(chǎn)10000噸氯化鋰,主要原料系從澳大利亞進口鋰輝石。原計劃項目工程總投資為29367.60萬元。目前全球市場鋰鹽產(chǎn)品需求增長較快,面對這一形勢,公司將原擬投入鋰動力電池生產(chǎn)的超募資金4333萬元用于補充“萬噸鋰鹽生產(chǎn)線項目”,加快完成萬噸鋰鹽生產(chǎn)線項目建設(shè)進度,加大對主營業(yè)務(wù)的投入,做大做強優(yōu)勢產(chǎn)品,符合公司發(fā)展戰(zhàn)略。
　　中信國安:資源,信息服務(wù)和地產(chǎn)三駕馬車
　　中信國安 000839 綜合類
　　研究機構(gòu)：方正證券
　　盈利預(yù)測與評級
　　基于公司的豐富的資源、完整的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈以及信息服務(wù)的優(yōu)勢,我們預(yù)測公司2011-2013年EPS為0.19元、0.27元和0.36元,由于初次覆蓋此公司,暫不予評級。
　　風(fēng)險提示
　　公司鹽湖綜合利用開發(fā)進度不及預(yù)期;三網(wǎng)融合推進速度不及預(yù)期;房地產(chǎn)行業(yè)進一步調(diào)控可能會對公司業(yè)績產(chǎn)生影響。
　　比亞迪深度報告:傳統(tǒng)汽車新車型放量,新能源汽車起航
　　比亞迪 002594 汽車和汽車零部件行業(yè)
　　研究機構(gòu)：民生證券
　　“謹(jǐn)慎推薦評級”
　　公司從2011年3季度開始大幅計提減值準(zhǔn)備,2012年1季度資產(chǎn)減值損失為2億元,造成公司利潤大幅下滑,主要是太陽能電池存貨中原材料減值準(zhǔn)備計提損失導(dǎo)致,預(yù)計2012年資產(chǎn)減值損失將達6億元,將影響EPS為0.21元。不考慮資產(chǎn)減值損失,預(yù)計2012-2014年EPS分別為0.69/0.88/1.20元。
　　扣除資產(chǎn)減值損失,預(yù)計2012-2014年凈利潤CAGR達到25.26%,EPS分別為0.48/0.83/1.16元。我們認(rèn)為2012年是公司汽車業(yè)務(wù)的拐點,傳統(tǒng)汽車新車上量,新能源汽車開始貢獻業(yè)績。給予“謹(jǐn)慎推薦”評級。
　　風(fēng)險提示:新車市場需求及經(jīng)營情況低于預(yù)期;汽車景氣周期持續(xù)下滑。

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