鈦白粉企業(yè)面臨嚴(yán)重“鈦饑荒”
　　自今年7月1日起，越南徹底禁止本國探明儲量多達(dá)6億噸的鈦礦初級產(chǎn)品出口，意味著我國許多鈦白粉企業(yè)面臨“斷糧”。
　　鈦礦是鈦白粉的重要原材料。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年我國鈦白粉行業(yè)對進(jìn)口鈦礦的依賴度已經(jīng)達(dá)到50%，而四成進(jìn)口鈦礦來自越南。業(yè)內(nèi)專家表示，從今年開始，對鈦白粉生產(chǎn)原料的進(jìn)口依賴將成為影響我國鈦白粉產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要因素，應(yīng)當(dāng)引起足夠重視。
　　鄰國新政形成沖擊
　　越南康洋有限責(zé)任公司總經(jīng)理徐豐培表示，根據(jù)最新的勘察結(jié)果，越南鈦礦儲量已經(jīng)達(dá)到6.6億噸，但多以本地加工利用為主，嚴(yán)禁出口。
　　2009年，越南政府在對本國的礦產(chǎn)進(jìn)行勘探時發(fā)現(xiàn)，紅砂中含有鈦礦，隨即決定在兩年內(nèi)投資2000萬美元進(jìn)行重點(diǎn)深入勘察。目前，已經(jīng)出爐的勘察結(jié)果很讓越南政府興奮。“這只是暫時的數(shù)據(jù)。而在勘探之前，越南鈦礦儲量才3000多萬噸。”徐豐培說。據(jù)了解，在過去的20年間，越南先后開采了1500萬噸鈦礦石。其中，2011年重金屬開采量為120萬噸，預(yù)計2012年將達(dá)到150萬噸。
　　但是，越南政府于今年年初頒布了有關(guān)全國鈦工業(yè)發(fā)展政策的二號指令，明確提出本國開采的礦物質(zhì)必須進(jìn)行深加工后才能出口，并對鈦礦的出口設(shè)立了時限，即從今年7月1日起不允許出口未經(jīng)加工的鈦礦石。
　　數(shù)據(jù)顯示，2011年我國鈦礦供應(yīng)量共480萬噸，絕大部分鈦礦資源流向鈦白粉行業(yè)。我國鈦礦資源集中在四川、云南、海南等地區(qū)，這些地區(qū)的總產(chǎn)量只能滿足國內(nèi)50%的市場需求，剩下50%則要由進(jìn)口補(bǔ)充。2011年，我國累計進(jìn)口鈦礦227萬噸，比2010年增加23萬噸，增幅為11.3%。
　　據(jù)了解，我國是世界上鈦資源最豐富的國家，釩鈦磁鐵礦探明儲量98.3億噸，遠(yuǎn)景儲量300億噸，折合成二氧化鈦是9.65億噸。鈦資源占世界的40%，列全球首位。攀西、承德等地都有國家釩鈦磁鐵礦綜合利用產(chǎn)業(yè)化基地，遼西、湖北棗陽等地也有鈦資源。但是，這些鈦礦資源的主要特征是多金屬共生、鈦難以分離，大多以中低品位(45%-47%)的形式存在，鈣鎂含量高、資源利用率不高。
　　中國涂料工業(yè)協(xié)會鈦白粉行業(yè)分會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，我國鈦白粉行業(yè)正處于高速發(fā)展期，已是世界第一大鈦白粉生產(chǎn)國和消費(fèi)國。2011年我國鈦白粉總產(chǎn)量為181.19萬噸，比上年增長22.9%。國內(nèi)鈦白粉總產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到262萬噸/年，在建產(chǎn)能200萬噸/年，加上各企業(yè)擬建產(chǎn)能，預(yù)計到“十二五”末，全國鈦白粉產(chǎn)能將增至500萬噸/年。該分會秘書長郭欣榮認(rèn)為，國內(nèi)鈦白粉行業(yè)對鈦礦資源(含鈦精礦、高鈦渣等)的需求缺口很大。也有業(yè)內(nèi)人士指出，中國對進(jìn)口鈦礦的依存度越來越大，鈦礦的年需求將以15%增長，新一輪全球鈦礦收購和開采工作將迅速展開。
　　供需缺口如何填補(bǔ)
　　今年以來，一些新建產(chǎn)能不斷上馬，國內(nèi)部分鈦白粉企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)，對原料鈦精礦的需求量日益加大，也令鈦礦市場供不應(yīng)求的行情加劇。鈦白粉生產(chǎn)的主要原料鈦鐵礦越來越受制于資源的局限。中國鈦白粉產(chǎn)能增長迅速，而鈦鐵礦國內(nèi)外開采量今年則幾無增長。隨著越南7月起限制鈦礦出口，鈦礦緊缺必將發(fā)生，也必將推動鈦礦高位運(yùn)行。
　　今年上半年越南新政的出臺，將對我國局部地區(qū)和一些企業(yè)產(chǎn)生較大影響，總體上看，國內(nèi)企業(yè)對鈦礦進(jìn)口更加敏感。
　　據(jù)介紹，當(dāng)前，除了攀鋼鈦業(yè)、龍蟒鈦業(yè)等具有鈦礦資源優(yōu)勢的鈦白粉企業(yè)外，很多企業(yè)都在全球積極尋找鈦礦資源。比如南京鈦白，目前就主要使用國外鈦礦，并有配礦使用多種鈦礦資源的經(jīng)驗，在鈦礦資源采購方面已有戰(zhàn)略布局方面的考慮。
　　除原料供應(yīng)減少外，我國氯化法鈦白粉產(chǎn)能的擴(kuò)張也是對國外礦種依賴度提高的重要因素之一。據(jù)了解，目前國內(nèi)氯化法鈦白粉在建項目有5個，其中錦州鈦業(yè)3萬噸/年、攀鋼鈦業(yè)10萬噸/年、云南新立6萬噸/年、河南興茂鈦業(yè)6萬噸/年、河南萬基10萬噸/年，總產(chǎn)能為35萬噸/年。國家發(fā)改委去年發(fā)布新修訂的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2011年本)》，明確將氯化法鈦白粉項目列入鼓勵類。
　　據(jù)了解，氯化法鈦白粉是以金紅石或高鈦渣為原料，對原料的要求高。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前全球鈦渣生產(chǎn)能力在300萬噸/年以上，主要的供應(yīng)商是國外企業(yè);人造金紅石的生產(chǎn)能力為100萬噸/年，供應(yīng)商也主要集中在國外企業(yè)。而國內(nèi)電爐冶煉高鈦渣的生產(chǎn)能力較低，總共約有40000噸/年，高鈦渣冶煉電爐多為小爐子。國內(nèi)適合氯化法鈦白粉生產(chǎn)的金紅石、優(yōu)質(zhì)高鈦渣經(jīng)多年的攻關(guān)和研發(fā)，尚沒有形成實(shí)際生產(chǎn)能力，還不能為氯化法工藝規(guī)模化穩(wěn)定生產(chǎn)提供原料。
　　自今年開始，對鈦白粉生產(chǎn)原料鈦精礦和高鈦渣的進(jìn)口依賴，尤其是對氯化法工藝的氯化渣的進(jìn)口依賴，將成為影響我國鈦白粉產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的一個十分重要的因素。
　　調(diào)整原料結(jié)構(gòu)是正道
　　積極尋求國外優(yōu)勢資源、利用技術(shù)創(chuàng)新提高國內(nèi)資源利用水平成為當(dāng)前國內(nèi)鈦白粉企業(yè)破解原材料瓶頸的主要路徑。
　　專家表示，越南禁止出口鈦礦對中國鈦白粉企業(yè)只會存在階段性的影響。鈦礦資源的緊缺、鈦礦價格的上漲、選礦技術(shù)的進(jìn)步、鈦白粉生產(chǎn)技術(shù)的提高，都會直接或間接推動企業(yè)充分利用原來開采或選礦成本高、不具使用價值的鈦礦資源。同時，面對鈦礦漲價的壓力、國外鈦白粉企業(yè)不斷提價的誘惑以及下游應(yīng)用企業(yè)反對的矛盾激化，鈦白粉企業(yè)應(yīng)該聯(lián)合起來，以消化成本、合理利潤為原則，不受短期暴利的誘惑，從生存計、從長遠(yuǎn)計、從穩(wěn)健發(fā)展計，與下游企業(yè)共謀發(fā)展，如此才有利于我國鈦白粉企業(yè)的健康發(fā)展。
　　長期致力于研究濕法冶金清潔生產(chǎn)技術(shù)的中國科學(xué)院過程研究所研究員齊濤表示，現(xiàn)在40%的鈦礦要進(jìn)口，過幾年可能增長到60%-70%，迫切要求鈦白粉行業(yè)調(diào)整原料結(jié)構(gòu)。齊濤認(rèn)為，鈦白粉生產(chǎn)技術(shù)的發(fā)展趨勢是高技術(shù)、大產(chǎn)業(yè)，爭取鈦礦資源是尋求優(yōu)勢發(fā)展的前提，不能走鋼鐵的路子，要找到再生資源。我國鈦資源占世界40%，但每年仍然有一半依賴進(jìn)口，原因在于現(xiàn)有的技術(shù)是以鈦鐵礦為主，而我國的優(yōu)勢資源——釩鈦鐵礦的利用技術(shù)還沒有全面推廣。
　　此外，國內(nèi)鈦白粉企業(yè)應(yīng)依托技術(shù)、資金優(yōu)勢到越南建設(shè)鈦白粉項目。中國的資源越來越少，相關(guān)企業(yè)要想擴(kuò)大規(guī)模就要考慮是繼續(xù)在國內(nèi)發(fā)展，還是到資源更加豐富的國外建廠。
　　個股點(diǎn)評：
　　攀鋼釩鈦點(diǎn)評報告:礦石價格下跌與匯兌收益下降,2季度業(yè)績環(huán)比大幅下滑
　　攀鋼釩鈦 000629 鋼鐵行業(yè)
　　研究機(jī)構(gòu)：長江證券
　　鐵礦石部分,價格下跌導(dǎo)致鞍千礦業(yè)和攀鋼礦業(yè)利潤下降:產(chǎn)量方面,目前公司鐵礦石業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要來自攀鋼礦業(yè)與鞍千礦業(yè)。攀鋼礦業(yè)2季度共生產(chǎn)鐵精礦259.92萬噸,環(huán)比1季度的242.28萬噸略有增長?？傮w來看,公司2季度鐵精粉產(chǎn)量環(huán)比略有增加但幅度有限。在礦價持續(xù)下跌的情況下,預(yù)計攀鋼礦業(yè)和鞍千礦業(yè)凈利潤均有所下降,尤其鞍千礦業(yè)下降幅度可能較大。
　　釩鈦部分,釩鈦制品價格下跌,利潤同樣有所下降:釩制品方面,上半年累計生產(chǎn)五氧化二釩738噸、三氧化二釩8360噸、釩鐵7848噸、釩氮合金2017噸,完成半年度生產(chǎn)目標(biāo)。從價格方面來看,釩制品延續(xù)了1季度的下跌趨勢,預(yù)計釩制品盈利情況同樣并不樂觀。
　　鈦業(yè)務(wù)方面,上半年鈦精礦產(chǎn)量26.42萬噸,其中2季度鈦精礦產(chǎn)量為13.47萬噸,環(huán)比1季度小幅增長。價格方面,鈦精礦價格3月中旬開始持續(xù)下跌,四川地區(qū)鈦精礦2季度均價環(huán)比下跌14.17%。同時,2季度鈦白粉價格環(huán)比均有所下跌。由于價格下跌幅度較大,預(yù)計公司鈦業(yè)務(wù)利潤環(huán)比也有小幅下降。
　　總體來看,在鐵精粉與鈦制品價格下跌的影響下,2季度凈利潤出現(xiàn)環(huán)比下滑基本在情理之中。不過,環(huán)比降幅如此之大卻在意料之外,除了主營之外,不排除其他因素影響2季度業(yè)績的可能性:考慮到2季度澳元兌人民幣匯率大幅貶值且貶值幅度略大于1季度的升值幅度,我們預(yù)計2季度公司海外資產(chǎn)匯兌損益可能下降為負(fù)。
　　化身資源龍頭,期待資源掌控量繼續(xù)上臺階:資產(chǎn)置換方案和本次收購方案完成后,公司鐵精礦產(chǎn)能將達(dá)到兩千萬噸級別。隨著卡拉拉礦區(qū)的逐步投產(chǎn)、可能潛在的新資源的陸續(xù)發(fā)現(xiàn),以及鞍鋼礦業(yè)后續(xù)繼續(xù)兌現(xiàn)承諾的注入,公司資源掌控量有望繼續(xù)擴(kuò)大。 不考慮齊大山資產(chǎn)注入影響,按轉(zhuǎn)增后股本簡單測算新公司2012、2013年業(yè)績分別為0.27元和0.40元,維持“推薦”評級。

延伸閱讀：
　　鈦白粉行業(yè)或?qū)⒂瓉砼R界點(diǎn)
　　攀枝花新中鈦2015年形成年產(chǎn)30萬噸鈦白粉
　　

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