工信部促黃金行業(yè)重組 十二五期間企業(yè)將減少100家
　　工信部網(wǎng)站26日公布的《工業(yè)和信息化部關(guān)于促進(jìn)黃金行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，“十二五”期間，黃金工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)將取得明顯進(jìn)展，工業(yè)增加值年均增長(zhǎng)12%以上，產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模和質(zhì)量將進(jìn)一步提高。作為保障，將嚴(yán)格企業(yè)資質(zhì)管理，提高行業(yè)準(zhǔn)入規(guī)模，加大兼并重組力度，“十二五”期間將減少100家黃金企業(yè)。
　　意見(jiàn)明確，“十二五”期間，將通過(guò)加強(qiáng)資源勘查，新增黃金資源儲(chǔ)量4000-5000噸，扣除黃金開(kāi)采消耗3000噸左右，到2015年全國(guó)保有黃金資源儲(chǔ)量達(dá)到8000-9000噸，比“十一五”期間增長(zhǎng)20%以上。國(guó)內(nèi)黃金產(chǎn)量年平均增長(zhǎng)率保持3-5%，到2015年，黃金產(chǎn)量達(dá)到420噸，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)450噸。“十二五”期間生產(chǎn)黃金1900－2100噸，比“十一五”期間增長(zhǎng)30%以上。
　　“通過(guò)加大兼并重組力度，企業(yè)數(shù)量從“十一五”末期的700多家減少到600家左右。”意見(jiàn)明確要形成1個(gè)50噸級(jí)、2個(gè)40噸級(jí)、1個(gè)30噸級(jí)、1個(gè)20噸級(jí)、2個(gè)10噸級(jí)的黃金企業(yè)集團(tuán)公司。到2015年，十大黃金集團(tuán)公司產(chǎn)量達(dá)到260噸，比2010年增加100噸，大中型黃金企業(yè)的黃金產(chǎn)量占全國(guó)的70%以上。在推進(jìn)企業(yè)兼并重組方面，鼓勵(lì)現(xiàn)有礦田內(nèi)多于2家以上的企業(yè)間實(shí)施兼并重組，減少黃金開(kāi)采和冶煉企業(yè)數(shù)量，提高產(chǎn)業(yè)集中度。
　　作為保障措施，意見(jiàn)還提高了行業(yè)準(zhǔn)入規(guī)模，黃金采、選、冶企業(yè)最小規(guī)模為：露采礦山現(xiàn)有200噸/日，新建300噸/日，地下礦山現(xiàn)有及新建100噸/日；無(wú)配套采礦系統(tǒng)的獨(dú)立選礦廠現(xiàn)有200噸/日，新建300噸/日；原料自供能力不足50%的獨(dú)立氰化企業(yè)現(xiàn)有100噸/日，新建200噸/日；無(wú)配套采礦系統(tǒng)的獨(dú)立堆浸現(xiàn)有750噸/日，新建1500噸/日；無(wú)配套采礦系統(tǒng)的獨(dú)立黃金冶煉廠現(xiàn)有精礦處理能力100噸/日，新建200噸/日。（中國(guó)證券報(bào)）
　　云南銅業(yè)(000878)：盈利大幅改善 關(guān)注資源注入進(jìn)展
　　事件:公司公布年報(bào),實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入161.84億元,同比減少37.15%;利潤(rùn)總額4.69億元,同比增加115.25%,凈利潤(rùn)4.40億元,同比增加115.04%;每股收益0.30元,符合市場(chǎng)預(yù)期。年度分配方案:不分配。
　　點(diǎn)評(píng):量跌價(jià)升導(dǎo)致收入下降,利潤(rùn)上升。銷(xiāo)售收入下降的原因是產(chǎn)量下降。2009年公司生產(chǎn)精煉銅28.67萬(wàn)噸,同比下降24.45%;硫酸72.46萬(wàn)噸,同比下降6.94%;黃金8.1噸,同比下降26.88%。產(chǎn)品價(jià)格上升使得利潤(rùn)大幅改善,2009年銅價(jià)漲幅超過(guò)100%,電銅毛利率達(dá)到10.62%,同比增長(zhǎng)246.5%,銅桿毛利率為10.67%,同比增長(zhǎng)477.02%;雖然硫酸價(jià)格同比大幅下降影響部分利潤(rùn)情況,但是公司毛利仍同比增長(zhǎng)219%。
　　存貨高達(dá)百億,有利有弊。公司存貨高達(dá)109.89億元,同比增長(zhǎng)46%,因?yàn)楣驹?009年價(jià)格相對(duì)較低時(shí)增加原材料的采購(gòu)量。存貨增加的是原材料和產(chǎn)成品。其中原材料庫(kù)存52億元,占總庫(kù)存近50%,同比增長(zhǎng)18%;產(chǎn)成品16億元,同比增長(zhǎng)171%。雖然2010年冶煉費(fèi)大幅下降,但公司能夠通過(guò)低成本原材料轉(zhuǎn)移部分風(fēng)險(xiǎn),并享受高價(jià)帶來(lái)的超額收益。但也須關(guān)注價(jià)格下降導(dǎo)致的資產(chǎn)減值損失風(fēng)險(xiǎn)。
　　提升資源儲(chǔ)備和自給率是重點(diǎn)。公司主要集團(tuán)資源注入方式提升資源儲(chǔ)備和自給率。2009年7月公司公告定向增發(fā)至多3億股,募集資金收購(gòu)相關(guān)公司股權(quán)和支持大紅山深部擴(kuò)建項(xiàng)目,以提升公司資源儲(chǔ)備和自給率。目前定向增發(fā)項(xiàng)目仍在進(jìn)行中。
　　公司2010年生產(chǎn)計(jì)劃。預(yù)計(jì)生產(chǎn)高純陰極銅32萬(wàn)噸,自產(chǎn)銅精礦含銅5.68萬(wàn)噸,硫酸50萬(wàn)噸,黃金7.843 噸,白銀295噸,鐵精礦64萬(wàn)噸。
　　首次"推薦"評(píng)級(jí)。未來(lái)銅價(jià)仍將保持高位震蕩向上格局,預(yù)計(jì)2010-2012年公司EPS分別為0.63元、0.88和1.14元,按4月8日收盤(pán)價(jià),對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為43、31和24。由于存在持續(xù)提升資源自給率的計(jì)劃,長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)能力有望得到加強(qiáng),因此給與"推薦"評(píng)級(jí)。（國(guó)聯(lián)證券 楊平）

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