江蘇陽光(600220)：主業(yè)收入穩(wěn)定 新能源項目進入收獲期
　　估值和評級
　　我們認(rèn)為雖然大部分經(jīng)濟實體收到金融危機沖擊嚴(yán)重，但公司主營產(chǎn)品精紡呢絨作為高檔服裝面料，歷來在發(fā)達(dá)國家充當(dāng)著高檔消費品的角色。公司為毛紡業(yè)全球產(chǎn)能第一，受沖擊的影響程度遠(yuǎn)小于其他中小企業(yè)，09年主業(yè)保持平穩(wěn)，如果寧夏多晶硅項目順利調(diào)試達(dá)產(chǎn)，將為公司帶來豐厚利潤，我們預(yù)計09年、10年EPS分別為0.18、0.20，參考毛紡行業(yè)和多晶硅行業(yè)平均估值水平，09年市盈率30倍。但考慮到多晶硅項目達(dá)產(chǎn)時間和多晶硅價格的不確定性較大，給予“觀望”評級。（國聯(lián)證券 劉彬）
　　特變電工（600089）
　　投資評級：★★
　　●項目：年產(chǎn)1500噸的多晶硅項目、1.2萬噸多晶硅新能源生產(chǎn)基地。
　　●產(chǎn)業(yè)鏈意義：完整的多晶硅原料-硅棒-硅片-太陽能系統(tǒng)集成產(chǎn)業(yè)鏈。
　　●技術(shù)：與全球第四大太陽能電池生產(chǎn)商BP公司合作，技術(shù)優(yōu)勢明顯。
　　●項目進度：目前已經(jīng)進入試生產(chǎn)階段，預(yù)計明年初可正式投產(chǎn)。
　　●優(yōu)勢和風(fēng)險：籌建中國第一個上萬噸的多晶硅的生產(chǎn)項目，胃口不小。
　　天威保變（600550）
　　投資評級：★★★★
　　●項目：非晶薄膜太陽能項目、新津和樂山兩個3000噸多晶硅項目工程。
　　●產(chǎn)業(yè)鏈意義：國內(nèi)唯一一家具備從硅料、鑄錠、切片、組件到集成應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈的光伏企業(yè)，優(yōu)勢明顯。
　　●技術(shù)：其參股公司天威英利屬于全球主流的太陽能電池制造商，國內(nèi)只有無錫尚德可以與之相提并論。
　　●項目進度：新津年產(chǎn)3000噸多晶硅項目設(shè)備調(diào)試順利，于今年9月23日試生產(chǎn)出第一爐多晶硅,明年全面投產(chǎn)。天威薄膜第一條46.5MW非晶硅薄膜生產(chǎn)線設(shè)備目前生產(chǎn)線調(diào)試順利。
　　●優(yōu)勢和風(fēng)險：原本持有天威英利51％股權(quán)的天威保變現(xiàn)持股僅為49％，喪失控制權(quán)。自此，天威英利被排除在天威保變的合并財務(wù)報表的范圍之外。

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