中色股份（000758）：打造“北方鋅都”再進(jìn)一步 買入
　　增資是公司與當(dāng)?shù)卣餐铣喾迨邪滓糁Z爾鉛鋅礦的延續(xù)。2007年赤峰市經(jīng)委與中色股份發(fā)起組建赤峰礦投,注冊(cè)資本13.1億元,其中:赤峰市經(jīng)濟(jì)委員會(huì)以赤峰市白音諾爾鉛鋅礦的凈資產(chǎn)出資9.1億元,持股比例為69.47%,中色股份以現(xiàn)金出資4億元,持股比例為30.53%。并且雙方協(xié)議規(guī)定公司向赤峰礦投繼續(xù)增資5.98億,使本公司在赤峰礦投的持股比例不低于52.30%。2010年9月20日公司以現(xiàn)金方式對(duì)赤峰礦投增資3.36億元,持股比例由30.53%上升至44.72%。2010年11月17日赤峰中色礦業(yè)投資公司更名為赤峰中色鋅業(yè)有限公司。本次公司以注入資產(chǎn)的方式對(duì)赤峰中色礦業(yè)投資有限公司增資2.62億元,持股比例由44.72%上升至52.31%。
　　以赤峰中色鋅業(yè)為平臺(tái),打造“北方鋅都”戰(zhàn)略逐漸清晰。公司以持有的赤峰紅燁鋅冶煉有限公司42.61%的股權(quán),赤峰庫(kù)博紅燁鋅業(yè)有限公司22%的股權(quán),赤峰中色庫(kù)博紅燁鋅業(yè)有限公司51%的股權(quán),共同約定以賬面價(jià)值作價(jià)人民幣2.62億元對(duì)赤峰中色鋅業(yè)公司進(jìn)行增資。本次資產(chǎn)注資完成后,公司對(duì)赤峰中色鋅業(yè)的股權(quán)上升到52.31%,處于絕對(duì)控股地位,并通過(guò)赤峰中色鋅業(yè)控股原有的鉛鋅冶煉子公司,從而將赤峰地區(qū)現(xiàn)有的鉛鋅礦山、冶煉產(chǎn)能的整合到統(tǒng)一的平臺(tái),完善公司鉛鋅業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈。保障了10萬(wàn)噸/年鋅冶煉項(xiàng)目建設(shè),鋅冶煉產(chǎn)能達(dá)到21萬(wàn)噸。并為未來(lái)公司進(jìn)一步整合赤峰地區(qū)的鉛鋅資產(chǎn)做好了機(jī)制安排。
　　增資TZN公司,股權(quán)由9.26%增加至14.38%,增加資源權(quán)益。TZN公司的主要資產(chǎn)是澳大利亞安格斯鉛鋅生產(chǎn)礦山和阿爾及利亞的正在開(kāi)發(fā)的塔拉哈姆扎大型鉛鋅礦山。安格斯鉛鋅礦山含鉛鋅金屬量23.1萬(wàn)噸。項(xiàng)目仍在進(jìn)行鉆探工作,有進(jìn)一步的找礦潛力。年產(chǎn)6.5萬(wàn)噸鋅精礦,2.4萬(wàn)噸銅鉛精礦。
　　塔拉哈姆扎鉛鋅礦含鉛鋅金屬量382萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)2011年取得采礦證權(quán)。TZN公司擁有該項(xiàng)目65%的股權(quán)。增資后,公司鉛鋅權(quán)益儲(chǔ)量將從25.13萬(wàn)噸上升到39.03萬(wàn)噸,增加13.9萬(wàn)噸。
　　盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2010-2012年EPS分別為0.10元、0.47元、0.55元,市盈率分別為330、70.2、60倍,考慮公司存在整體上市和整合國(guó)內(nèi)外礦產(chǎn)的良好預(yù)期,我們給予公司“買入”評(píng)級(jí)。（湘財(cái)證券 葉鑫 楊誠(chéng)笑 劉金缽）

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