天奇股份：立足汽車物流主業(yè)，拓展商儲(chǔ)物流及廢舊汽車拆解等新領(lǐng)域
　　圍繞物流自動(dòng)化主線，重點(diǎn)發(fā)展商儲(chǔ)物流、廢舊汽車拆解等新領(lǐng)域。公司未來(lái)的精力將回歸到物流自動(dòng)化領(lǐng)域中，淡化風(fēng)電零部件等業(yè)務(wù)在公司中的影響。在汽車物流輸送系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)培育機(jī)場(chǎng)物流自動(dòng)化系統(tǒng)、商業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)物流自動(dòng)化系統(tǒng)、汽車拆解自動(dòng)化系統(tǒng)等新業(yè)務(wù)。汽車物流自動(dòng)化業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定發(fā)展。國(guó)內(nèi)汽車物流自動(dòng)化系統(tǒng)市場(chǎng)未來(lái)預(yù)計(jì)將維持在30~40億的規(guī)模。作為行業(yè)龍頭，公司系統(tǒng)集成能力不斷提高，項(xiàng)目接單能力也在增強(qiáng)。在四大工藝中，除了總裝生產(chǎn)線外，公司也開始涉足涂裝、焊裝的總包項(xiàng)目。
　　商業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)物流系統(tǒng)業(yè)務(wù)將成為公司發(fā)展新引擎。公司下一步發(fā)展的重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向商業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)物流系統(tǒng)業(yè)務(wù)。未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)行李處理系統(tǒng)的市場(chǎng)空間在250~500億左右。公司的機(jī)場(chǎng)自動(dòng)分揀與儲(chǔ)運(yùn)系統(tǒng)定位中端市場(chǎng)，重點(diǎn)開發(fā)支線機(jī)場(chǎng)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)商業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)物流系統(tǒng)市場(chǎng)近幾年急遽增長(zhǎng)，今年市場(chǎng)規(guī)模將突破100億元。目前國(guó)內(nèi)有實(shí)力的總承包商僅有10家左右，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)并不充分，公司發(fā)展的機(jī)遇較好。
　　聯(lián)手歐洲巨頭開拓國(guó)內(nèi)資源循環(huán)再生市場(chǎng)。公司與歐洲地區(qū)資源循環(huán)利用領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者德國(guó)ALBA合作在銅陵建設(shè)再生資源產(chǎn)業(yè)基地。該基地一期項(xiàng)目將首先建設(shè)一家報(bào)廢汽車回收利用工廠，未來(lái)將進(jìn)一步在有色金屬和其他廢棄物資源化和循環(huán)利用方面開展合作。
　　公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2013-2015年，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為0.94億元、1.57億元和2.16億元;每股收益分別為0.31元、0.49元和0.67元，對(duì)應(yīng)PE分別為27、18和13倍;維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。
　　華宏科技：鋼鐵行業(yè)景氣度低迷拖累公司業(yè)績(jī)
　　事件
　　華宏科技4月24日晚間發(fā)布2013年一季度業(yè)績(jī)公告，公司一季度凈利潤(rùn)7356791.55元，同比下降15.34%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)3797626.50元，下跌56.31%?；久抗墒找鏋?.06元/股。
　　投資要點(diǎn)
　　業(yè)績(jī)低于預(yù)期。公司一季度業(yè)績(jī)低于預(yù)期，主要原因是鋼鐵行業(yè)景氣度的恢復(fù)速度低于市場(chǎng)預(yù)期。雖然2013年一季度鋼價(jià)礦價(jià)有所回升，但是鋼鐵行業(yè)的景氣程度并沒(méi)有達(dá)到年前的預(yù)期，需求增長(zhǎng)緩慢，庫(kù)存高企。另一方面，在鐵礦石價(jià)格大幅上漲的情況下廢鋼價(jià)格低迷反映出鋼鐵行業(yè)對(duì)廢鋼的需求增長(zhǎng)有限，并影響到對(duì)廢鋼加工設(shè)備的需求。
　　鋼鐵行業(yè)旺季不旺或拖累公司二季度業(yè)績(jī)。公司預(yù)計(jì)2013年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度為-30%至10%。鋼鐵行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入春季旺季的尾聲，但是需求仍然遲遲未見起色。受此影響，公司二季度業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀。
　　長(zhǎng)期看好廢鋼加工設(shè)備行業(yè)未來(lái)發(fā)展。我們認(rèn)為，我國(guó)廢鋼鐵物資利用規(guī)模與水平仍有很大的提升空間，迫切需要通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新大幅度提升廢物綜合利用率與資源產(chǎn)出水平。未來(lái)隨著中國(guó)鋼鐵逐漸進(jìn)入廢鋼回收階段，對(duì)廢鋼加工設(shè)備的需求也將帶動(dòng)廢鋼加施工設(shè)備行業(yè)快速發(fā)展。
　　公司或向下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸有望提升公司估值水平。未來(lái)公司有望通過(guò)拓展產(chǎn)品種類進(jìn)入汽車拆解、垃圾分類處理等下游行業(yè)，不但形成新的利潤(rùn)貢獻(xiàn)點(diǎn)，同時(shí)也能進(jìn)一步提升公司估值水平。

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