重組停牌遭遇雙響炮
　　“4月21日，我們接到了贛州稀土方面的電話，通知我們公司成為了它借殼的目標(biāo)公司，詢問是否愿意洽談重組合作。”威華股份一位高管接受記者采訪時透露，當(dāng)時，贛州稀土明確提出了兩個先決條件：凈殼、遷址。
　　“好女不愁嫁”，這句話用在贛州稀土身上十分恰當(dāng)。正因?yàn)樽陨硇酆竦馁Y源優(yōu)勢，在選擇殼公司和提出重組條件方面，作為借殼方的贛州稀土顯得頗為強(qiáng)勢。“被借殼公司必須承諾同意把注冊地遷移至贛州，殼公司為無固定資產(chǎn)、無負(fù)債、無人員安置負(fù)擔(dān)，這是殼入選的基本原則。”贛州稀土集團(tuán)高管在與記者交流中反復(fù)強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)。
　　巧合的是，早在今年4月16日，威華股份已經(jīng)公告因重組事項(xiàng)停牌，難道上市公司能夠未卜先知，預(yù)感到贛州稀土將于5天后來電？威華股份高管否認(rèn)了這一猜想，“曾經(jīng)有投資者質(zhì)疑過這一點(diǎn)，我想澄清一下，我們停牌絕對不是因?yàn)橼M州稀土。”
　　記者也從贛州方面得到了印證。一位贛州稀土集團(tuán)高管介紹，在得到威華股份同意滿足贛州稀土集團(tuán)提出的相關(guān)借殼條件后，立即請中介機(jī)構(gòu)對威華股份進(jìn)行了盡職調(diào)查。“當(dāng)時，我們發(fā)現(xiàn)4月16日威華股份已經(jīng)停牌。為此，我們特意進(jìn)行了核實(shí)，確認(rèn)威華股份停牌是因?yàn)楣疽M(jìn)行內(nèi)部重組，與贛州稀土集團(tuán)借殼的原因無關(guān)。”
　　事實(shí)上，威華股份4月16日停牌的真正原因是計(jì)劃非公開發(fā)行股份收購梅州市威華銅箔制造有限公司。出乎威華股份意料的是，停牌之后竟然接到了另一份來自贛州稀土的“邀約”，意外的實(shí)現(xiàn)了重組“雙響炮”。
　　于是，接受贛州稀土借殼，還是內(nèi)部重組，成為了擺在威華股份董事長李建華面前的一道難題。凈殼是贛州稀土提出的基本原則，這意味著李建華將失去上市公司的控制權(quán)，帶著經(jīng)營多年的人造板生產(chǎn)等資產(chǎn)離開，進(jìn)而接受成為一名威華股份“小股東”的現(xiàn)實(shí)。
　　經(jīng)過反復(fù)衡量，威華股份決定接受邀請，并立即趕到贛州，展開了“入贅”贛州稀土的第一輪磋商。此后，5月3日，贛州稀土集團(tuán)人員趕到廣州，與威華股份敲定了中介機(jī)構(gòu)，以及后續(xù)重組方案的工作流程。
　　之所以威華股份同意接受贛州稀土借殼，除了股權(quán)升值的原因外，更主要是迫于上市公司基于改善基本面的壓力。2008年5月，威華股份登陸中小板，發(fā)行價15.7元/股。翻看近些年的財(cái)務(wù)報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，上市前的2007年成了威華股份業(yè)績最好的時候，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤16879.18萬元。此后，2008年至2012年威華股份凈利潤分別為6751.27萬元、-4994.79萬元、1900.43萬元、938.4萬元、-11687.54萬元。
　　“纖維板行業(yè)是嚴(yán)重過剩，這是短期內(nèi)沒法好轉(zhuǎn)的。現(xiàn)在關(guān)停很多廠家，但是還沒有達(dá)到目標(biāo)，產(chǎn)能還是明顯過剩。目前來看，這個局面很難改變，只有淘汰掉一大批才行。”威華股份高管介紹，導(dǎo)致上市后業(yè)績滑坡的主要原因是中纖板市場疲軟和產(chǎn)能過剩，盡管今年以來通過管理模式的變化取得了良好的效果，不過前三季度依然只是實(shí)現(xiàn)了367萬元的微利。
　　在上市的5年多時間里，威華股份僅實(shí)施了一次分紅和一次轉(zhuǎn)增，更多的年份因業(yè)績不佳沒有進(jìn)行利潤分配。股價也從上市時的發(fā)行價15.7元，逐級下行至停牌前的4.77元。如今，贛州稀土借殼被威華股份的投資者認(rèn)為是一次“發(fā)財(cái)”的良機(jī)，同時，上市公司的董事會也將其看作改善資產(chǎn)狀況的良機(jī)。
　　“目前，困擾纖維板業(yè)務(wù)的主要因素是巨額的銀行貸款利息，2012年財(cái)務(wù)費(fèi)用支出高達(dá)8197萬元。未來，這些資產(chǎn)從上市公司剝離之后，我們將積極降低貸款規(guī)模，讓纖維板業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展。”在威華股份一位董事看來，今后資產(chǎn)、人員都沒有變化，只是沒了上市公司的名號，如果能夠讓實(shí)業(yè)發(fā)展得更好，也算是一種雙贏。

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