高盛出售金屬倉儲業(yè)務背后的故事
2014年05月27日 9:38 7327次瀏覽 來源: 期貨日報 分類: 有色市場
除了商業(yè)對手施壓和政府監(jiān)管力度加強之外,“東進西退”也是原因之一
C市場壓力:下游企業(yè)怨聲載道,資本博弈逐步升級
2009年3月至2010年8月,針對LME庫存提貨時間過長出現(xiàn)了18起投訴問題。其中8起投訴針對位于美國的庫存提取問題。“排長隊”現(xiàn)象在2010年曾經達到高峰。實際調查表明這一問題主要出現(xiàn)在部分持有單一種類金屬大量庫存的倉儲機構。事實上這一問題主要出現(xiàn)在底特律與弗利辛恩港,并影響到約五分之一的LME注冊鋁倉單。排隊問題在隨后兩年間都有反復,一直到目前為止都沒有解決。從LME的倉庫提取鋁存庫必須“排長隊”,這激化了金屬消費企業(yè)(可口可樂、波音、通用汽車等)和倉庫所有者的矛盾(高盛、摩根大通、嘉能可等)。事實上,前者從未放棄與后者的利益爭奪,矛盾激化到達政治博弈的層次。在2013年,美國司法部已經著手調查華爾街金屬倉儲行業(yè),擁有倉儲子公司的華爾街銀行和主要交易商遭受大量質疑,指責認為他們在抬高金屬價格。以波音和可口可樂為首的鋁終端消費企業(yè)成立了聯(lián)盟,通過各種手段向高盛等投行機構施壓。但實際效果寥寥。
這一局面隨著港交所完成對LME的收購而有所變化。由于此前LME對“排隊現(xiàn)象”應對不力,曾經有下游公司將LME和高盛作為共同被告人被起訴,指其有“關涉鋁價的倉儲市場的反競爭和壟斷行為”。港交所完成收購后,則大力開展行動,針對“排長隊”出招。包括了前期的各項調查,并醞釀了新的庫存管理規(guī)則,旨在降低金屬出庫排隊長度。盡管4月世界第一大鋁生產商俄鋁提起訴訟后,LME的庫存新規(guī)被英國高等法院判為“不公平”、“不合法”而被迫擱置,但LME依然強力推進其他方面的革新,包括推動倉庫透明化運作。未來這一問題必然將得到解決。
D監(jiān)管壓力:美國對銀行特別是大型投行的監(jiān)管更為嚴格
2008年席卷全球的金融危機盡管有著各方面的原因,但究其背后,離不開大型投行在金融衍生品方面近乎失控的瘋狂投機行為助推。金融危機之后,各國政府一直在醞釀對大型金融機構的監(jiān)管方案。2013年12月10日,包括美國證券交易委員會、美聯(lián)儲和聯(lián)邦存款保險公司等在內的五大金融監(jiān)管機構批準了《沃爾克規(guī)則》,《沃克爾規(guī)則》以美聯(lián)儲前主席沃克爾命名,是2010年開始討論的美國《多德-弗蘭克金融改革法案》400項規(guī)則中最關鍵的一項。這是2008年金融危機爆發(fā)以來在美國金融機構與監(jiān)管層之間博弈的階段性結果,標志著美國金融業(yè)將面對更為嚴格的監(jiān)管。歐洲方面同樣在進行類似工作。
事實上投行機構和外資銀行在港交所收購LME之后便一直在醞釀推出金屬倉儲業(yè)務,這也有來自政府監(jiān)管壓力的原因。不僅高盛,摩根大通也早在半年前就開始聆聽買家對其倉儲業(yè)務的報價,并將大宗商品業(yè)務部門出售給Mercuria。去年年底,大宗商品業(yè)務的五大金融機構之一的德意志銀行也宣布,鑒于不斷加強的監(jiān)管壓力對其大宗商品業(yè)務的利潤形成沖擊,將關閉全球大部分大宗商品業(yè)務。另一家商品金融巨頭巴克萊也在4月宣布退出相當大部分的金屬、農產品和能源業(yè)務。
責任編輯:彭彭
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