比利登礦業(yè)集團公司（Billiton，下稱“比利登”），對于不少中國鋼鐵業(yè)界的“年青一代”來說，或許是個較為陌生的名字。但就是這么一家看似“不起眼”的公司，成就了澳大利亞跨國資源巨擘必和必拓集團公司（下稱“必和必拓”）“全球最大礦業(yè)公司”的地位，必和必拓的英文全稱也因此變?yōu)榱薆roken Hill Proprietary Billiton Ltd。
　　日前，許久沒傳出新消息的比利登成為一則報道的“主角”。英國《金融時報》稱，“必和必拓目前正在考慮出售比利登在當初合并后帶來的幾乎所有業(yè)務，以調整這家在英國和澳大利亞上市的礦業(yè)公司的業(yè)務重心，并放在合并以前的核心業(yè)務上。”
　　“自從BHP（必和必拓前身）和比利登于13年前合并以來，很多來自比利登的資產(chǎn)對集團利潤的貢獻度一直呈下滑趨勢：從合并時的約30%降至了如今的約10%。”《金融時報》對“考慮出售比利登資產(chǎn)”的原因進行了猜測。
　　針對上述報道，一位鋼鐵資深分析人士6月16日晚對記者表示，“一方面，如上述猜測所言，比利登礦業(yè)沒以前那么賺錢了；另一方面，可能也不符合必和必拓未來的發(fā)展戰(zhàn)略。”
　　“不過，作為一家上市公司，必和必拓還是會在作出選擇時，盡量考慮到股東和員工的利益。因此，傳聞能否真正‘落地’，還要看必和必拓下一步的行動。”該人士分析說。
　　6月17日，極力要求隱去姓名和單位的知情人士對記者補充表示，“我暫時不知道報道的消息源出自何處。但據(jù)我了解，必和必拓截至目前沒有出售比利登的正式計劃。同時，即使有出售計劃，也不大會將比利登的資產(chǎn)全部進行打包出售。”
　　知情人士認為，出售消息的傳出并不意外，“因為從去年至今，必和必拓都在調整公司的結構，一定程度上縮減投資的規(guī)模，以提高公司的運轉效率。出售比利登資產(chǎn)的傳聞，亦可涵蓋在‘提升效率’這個范疇之內”。
　　事實上，觀察必和必拓近階段一系列的行動和相關報道可以發(fā)現(xiàn)，這家公司處理的相關資產(chǎn)多為鎳礦、煤炭、銅等資產(chǎn)，并不涉及最賺錢的兩部分資產(chǎn)——鐵礦石和油氣資源。
　　“相對于在澳大利亞的其他兩家礦業(yè)公司，必和必拓強就強在：不管發(fā)生了什么情況，必和必拓都有鐵礦石和油氣資源‘墊底’。”一位外資礦業(yè)公司人士曾在和記者的交流中感慨，“對于中國鋼鐵行業(yè)來說，一些外資礦企的戰(zhàn)略思維，還是值得多方學習的。”
　　合并路徑
　　2000年時，全球鐵礦石貿易量才2億多噸，尚不足2013年全球總量的1/5，中國也沒有真正意義上全面參與到始于1981年的一年一度的國際鐵礦石談判。
　　同樣在那一年，被中國媒體翻譯為“澳大利亞布魯肯希爾公司”的企業(yè)映入了全球投資者的眼簾。這家公司的英文名為BHP Ltd.（下稱“BHP”），就是目前BHP Billiton Ltd.的“前身”。當時，BHP頻繁制定資源公司的收購戰(zhàn)略，并在2000年中期看上了巴西的Caemi Mineracao e Metalurgia S.A.公司（下稱“CMM公司”）。
　　能查閱到的公開信息是，CMM擁有巴西MBR礦業(yè)公司（下稱“MRB”）84.8%的股份，后者地處巴西“鐵四角地區(qū)”——號稱擁有近1500億噸儲量、全球鐵礦石主要來源地之一的區(qū)域。同時，CMM還擁有加拿大鐵礦石生產(chǎn)商Quebec Cartier Mining Co. 50%的股份。
　　對于CMM這樣的優(yōu)質公司，BHP在2001年1月16日以3.32億美元的競標價成為CMM公司普通股的最高出價人，還獲得了與擁有CMM60%表決權股份的Frering兄弟（CMM創(chuàng)始人）公司的談判權。一個月后，好消息傳來，BHP與Frering兄弟達成協(xié)議。這讓BHP認為，他們有希望趕上，甚至可能超越同在澳大利亞的競爭對手力拓集團公司（下稱“力拓”）——就在BHP競價CMM前，一度被媒體稱為“資源收購領域先行者”的力拓于2000年收購了澳大利亞北方礦業(yè)公司，成為在勘探、開采和加工礦產(chǎn)資源方面的全球佼佼者。
　　但攪局者很快出現(xiàn)。2001年4月20日，擁有CMM公司40%股份的日本三井物產(chǎn)株式會社（下稱“三井物產(chǎn)”）最終行使了對CMM公司普通股的強制收購權，讓BHP“竹籃打水一場空”。
　　不僅如此，三井物產(chǎn)緊接著又將CMM公司一半的股份賣給了淡水河谷。
　　日本經(jīng)濟研究專家白益民在《三井帝國啟示錄》一書中這樣介紹：上述收購的合作過程中，“三井物產(chǎn)不僅向淡水河谷提供產(chǎn)品和技術，還積極給予后者以金融援助，幫助后者擴展業(yè)務范圍”。這實際上意味著，BHP當時不僅沒能縮短與力拓的差距，還客觀上補強了巴西礦業(yè)巨擘淡水河谷的業(yè)績。
　　當時的BHP很快找尋到了另一個收購目標，即比利登礦業(yè)，一家被市場贊譽為“國際采礦業(yè)先驅，曾以不斷創(chuàng)新和集約式運營方式聞名”的公司。
　　不長的時間內，BHP很快以溢價20%、約280億美元的總價，“搞定了”比利登。而后者之所以接受BHP，也是為了避免被老對手英美資源集團公司收購。合并后的公司成立，BHP持股58%，比利登持股42%。
　　這場收購的影響力不亞于1998年英國石油公司（下稱“BP”）對阿莫科石油公司276億美元的收購案。一方面，通過對比利登的收購，BHP節(jié)約了成本，擴大了公司的經(jīng)營范圍；另一方面，憑借該交易，BHP很快趕上了競爭對手力拓等，成為當時僅次于美國鋁業(yè)公司（下稱“美鋁”）的大型綜合性礦業(yè)公司。

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