行業(yè)洗牌在即 稀土龍頭主打“資源優(yōu)勢”牌
　　近期，稀土行業(yè)政策頻出，發(fā)布主體從部委升級到國務院，政策執(zhí)行力度將加強近年來，隨著稀土的廣泛應用，產業(yè)規(guī)模不斷擴大，我國稀土供應的重要性日益凸顯，但同時，稀土行業(yè)的發(fā)展也存在突出問題。提高了對稀土行業(yè)的審核門檻迫在眉睫，那些上游資源優(yōu)勢的公司將長期受益，與此同時，龍頭公司在行業(yè)整合中也將受益。

　　高換手換來股價沖天
　　一年多來，稀土概念龍頭股包鋼稀土（600111），已經從20多元逼近現(xiàn)在的100元大關，累計上漲近5倍。如今，國家政策預期和抵御通脹的雙重利好，讓稀有金屬概念股狂舞不止。
　　據(jù)《證券日報》研究中心最新統(tǒng)計，截至4月15日，包鋼稀土收盤價89.12元，而在本周一（4月11日）摸高98.82元，與百元大關僅一步之遙。今年以來，包鋼稀土累計上漲24.75%，是稀土板塊上漲最快的股票。
　　據(jù)記者觀察，今年以來共有7只稀土概念股跑贏大盤，除包鋼稀土外，太原剛玉（000795）以19.81%的累計漲幅緊隨其后，值得注意的是，該股自2月份中下旬以來，一直保持著震蕩下跌走勢，2月20日至4月15日，股價累計下跌6.43%。另外，廣晟有色（600259）、金瑞科技（600390）、中色股份（000758）、津濱發(fā)展（000897）等股票今年以來漲幅也均超過10%。
　　稀土板塊今年換手率較大，成為這個板塊的一大特征。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，該板塊平均累計換手率為228.83%，同期A股平均換手率為2.62%。一飛沖天的包鋼稀土，今年以來累計換手率為271.62%。太原剛玉、廣晟有色兩只強勢股，今年以來換手率分別高達475.96%、443.87%。從換手率排行榜上看，除江西銅業(yè)（600362）（累計換手率95.72%）、安泰科技（000969）（累計換手率80.42%）兩只股票換手率較低外，其余稀土概念股換手率均超過100%。

　　政策頻出促稀土業(yè)洗牌
　　今年以來，環(huán)保部不斷出臺政策，提高了對稀土行業(yè)的審核門檻。今年2月，環(huán)境保護部頒布了《稀土工業(yè)污染物排放標準》，自2011年10月1日起實施，這是“十二五”期間環(huán)境保護部頒布的第一個國家污染物排放標準。這個標準不僅是國內，也是世界上第一部針對稀土工業(yè)的環(huán)保標準。
　　隨后，4月11日，國家環(huán)保部發(fā)布《關于開展稀土企業(yè)環(huán)保核查工作的通知》（以下簡稱《通知》），表示將首次開展稀土礦采選、冶煉分離企業(yè)環(huán)保核查，對于未提交核查申請、未通過核查以及弄虛作假的稀土企業(yè)，各級環(huán)保部門將不予審批其新（改、擴）建項目環(huán)境影響評價報告書，不予受理其上市環(huán)保核查申請。分析稱，檢查將正式啟動稀土企業(yè)洗牌，有利于改變我國稀土開采無序的現(xiàn)狀。
　　根據(jù)《通知》，所有稀土開采、冶煉分離企業(yè)需在今年8月1日前向所在地省級環(huán)保部門提交環(huán)保核查申請。對于未提交核查申請、未通過核查以及弄虛作假的稀土企業(yè)，各級環(huán)保部門將不予審批其新（改、擴）建項目環(huán)境影響評價報告書，不予受理其上市環(huán)保核查申請，各級環(huán)保部門不出具任何方面的環(huán)保合格或達標證明文件。
　　據(jù)環(huán)保部相關負責人介紹，本次核查以2月出臺的排放新標準為依據(jù)，以稀土工業(yè)企業(yè)生產中排放的主要污染物作為控制項目，其中對稀土行業(yè)廢水、廢氣和放射性物質的排放控制等方面都做了明確規(guī)定，且“高標準嚴要求”，旨在提高稀土分離企業(yè)準入門檻，加快行業(yè)結構調整。

　　稀土價格不斷上漲
　　目前，中國稀土資源保護再次加重砝碼。自4月1日起，統(tǒng)一調整稀土礦原礦資源稅稅額標準，稅額為現(xiàn)階段的10-20倍，盡管這有助于通過增加開采成本遏制濫采賤賣，但由于調整后仍從量征收，而非從價征收，如果今后稀土價格進一步上漲，從量方式仍不能實現(xiàn)有效控制。
　　另外，國土資源部發(fā)出了《關于下達2011年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標的通知》，繼續(xù)對鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制，其中確定2011 年全國稀土礦（稀土氧化物REO）開采總量控制指標為9.38 萬噸，其中輕稀土8.04萬噸，中重稀土1.34萬噸。這一數(shù)據(jù)較2010年的目標有所提高。
　　雖然我國近年來每年都設置開采總量目標，但該目標由于得不到保障而屢受詬病。在今年3月國土部公布2011年限采指標后，江西一家大型稀土冶煉廠的負責人也曾公開表示，限采令等一批調控辦法雖然使得稀土供應短期內減少，但也直接催漲了稀土開采的利潤，使小企業(yè)和投資者更加趨之若鶩。
　　以污染指標淘汰不合格的小企業(yè)，促進稀土產業(yè)整合，是與提高資源稅相并行的有效限采手段。國元證券（000728）表示，自去年以來連續(xù)的調控政策，已經使稀土國際市場的價格上漲6倍，價格飆漲給地方貢獻了大量的財稅，因此許多地方政府并不愿意讓企業(yè)減少產量，在高利潤驅使下，如果沒有相應的管理限制措施，無論是地方還是企業(yè)都會將限采指標視為一紙空文。
　　此次整合被行業(yè)認為是稀土開采和冶煉行業(yè)整合開始的信號，國內幾家大企業(yè)成為直接受益者。安信證券分析認為，今年以來，由于對供應減少的預期加劇，稀土價格持續(xù)大幅上漲，主要稀土氧化物價格普遍上漲了近一倍，生產企業(yè)和貿易商惜售現(xiàn)象嚴重。預計在賣方市場的情況下，資源稅的上調有可能促發(fā)新一輪稀土價格上漲。
　　目前稀土價格近年來幾乎沒有停止過漲勢。目前，鐠釹合金價格已暴漲至45萬元—48萬元/噸，氧化鐠釹漲至35萬元/噸，鏑鐵合金則漲至250萬元/噸上下，僅與年初相比，漲幅就悉數(shù)超過50%，鏑鐵合金甚至達到70%以上。
　　此次稀土價格的大幅上漲所帶來的影響對整個行業(yè)產生了巨大波動。方正證券認為，價格瘋漲基于三方面的原因：一是，金融資本介入稀土行業(yè)短期內打破了市場的供需平衡，從而推高了稀土的價格。二是，科技發(fā)展和產業(yè)升級推動需求，帶動鋰電池、風電、核電等產業(yè)的快速發(fā)展，從而帶動對鋰、稀土、鋯、鉿等稀有金屬的需求。三是，投資者對政策抱有很大的預期以及對國家收儲充滿期待。

　　資源優(yōu)勢公司將長期受益
　　稀有金屬的投資價值取決于行業(yè)政策導致的供應狀況。方正證券分析認為，目前其基本面要好于基本金屬，如稀土、鍺受新能源需求旺盛提振，錫受電子產業(yè)需求利好，供給的限制使供需結構逐漸改善。以及國家對小金屬控制權的收緊，使小金屬的供需關系趨于緊張，其價格的上漲趨勢難以改變。繼續(xù)看好小金屬投資機會，建議投資者積極關注辰州礦業(yè)（002155）、馳宏鋅鍺（600497）、株冶集團（600961）、西藏城投（600773）、西藏礦業(yè)（000762）、金鉬股份（601958）、吉恩鎳業(yè)（600432）、錫業(yè)股份（000960）等。
　　湘財證券表示，供求關系的逆轉導致稀土價格長期上漲值得期待，上游資源優(yōu)勢的公司將長期受益，而龍頭公司在行業(yè)整合中也將受益；隨著稀土材料下游需求尤其是高端需求的釋放，技術優(yōu)勢的深加工生產公司可以將稀土價格向下游轉移，毛利仍將保持較高水平。看好包鋼稀土、廈門鎢業(yè)（600549）、廣晟有色、中色股份、中科三環(huán)（000970）、寧波韻升（600366）、安泰科技。
　　天威保變（600550）
　　英大證券預測2011—2012年公司的EPS分別為0.74元、1.02元，對應PE分別為38.60倍、29.41倍，維持公司“增持”評級。
　　中銀國際表示，天威保變2010年報披露，公司實現(xiàn)營收76.30億，增長26.96%；凈利潤6.19億，增長5.57%；扣除非經常性損益的凈利潤2.98億，下滑42.74%；每股收益0.53元，扣除非經常性損益的每股收益0.26元。主營業(yè)務業(yè)績略低于市場預期。目標價格上調至30.00元，評級上調至買入。
　　南玻A（000012）
　　在目前能源價格高企的形式下，招商證券（600999）認為，太陽能未來仍將作為一種重要方向之一推廣。南玻的新產業(yè)中包括了光伏產業(yè)鏈，特種玻璃中有LOWE玻璃、超白壓延、TCO、電子玻璃等，并且已經具備核心競爭能力。上次增發(fā)限售股已基本解禁完畢，第三期股權激勵限制性股票將2011年6月16日解鎖。預測2011-2013年每股收益為0.88元、1.13元、1.56元（未攤?。?，維持“強烈推薦-A”評級。
　　包鋼稀土（600111）
　　華泰聯(lián)合表示繼續(xù)看好稀土主要下游領域--新能源、新材料產業(yè)在經濟結構轉型中的新引擎作用，在“一方面需求爆發(fā)性增長，另一方面供應持續(xù)受限”的積極局面之下，判斷稀土業(yè)的高景氣度有望繼續(xù)得到維持，而龍頭企業(yè)的受益邏輯依然相當明確，維持“增持”評級。預測2011-2013年每股收益為，2.70元/股、2.98元/股、3.29元/股。
　　中色股份（000758）
　　不考慮投資收益的實現(xiàn)，中投證券表示，維持2010-2012年每股收益分別為0.05元、0.60元和0.81元的預期，公司未來主要業(yè)務將逐步向好，公司資源取得和資源儲量增加具有良好的現(xiàn)實基礎，同時仍不排除集團對上市公司的持續(xù)支持，維持推薦的投資評級。
　　興業(yè)證券（601377）認為，公司業(yè)務的不同性質，分別用DCF資源價值重估、市盈率、市凈率對公司三個板塊進行估值，綜合得公司合理股價為39.02元。公司當前股價處于合理區(qū)間，但考慮到集團資產注入預期，以及公司對廣東省稀土資源進一步整合的預期，給予公司“推薦”評級。

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