石油價格上漲 促使行業(yè)顯著發(fā)展
　　據(jù)統(tǒng)計，全球石油只能維持40多年，天然氣60多年。而煤炭是世界上儲量最大的礦物能源，可供人類開采400多年。所以發(fā)展煤化工對解決全球能源安全問題有著重要的意義。
　　國際石油和天然氣價格高企，以及環(huán)境問題是引發(fā)了全球煤化工熱的主要原因。
　　煤化工的顯著發(fā)展開始于70年代末期。由于當(dāng)時石油價格飛漲，影響了世界石油化學(xué)工業(yè)的發(fā)展，世界各國開始采取能源和化工原料多元化戰(zhàn)略，使煤化工在煤氣化（000968）、煤液化等方面取得了顯著的進(jìn)展。
　　全球的煤氣化總生產(chǎn)能力達(dá)到45000 兆瓦。其中，東亞和澳洲占22%，非洲和中東占34%，歐洲占28%，北美占15%。氣化用的原料49%為煤炭，36%為石油焦。生產(chǎn)出的產(chǎn)品，各類化工產(chǎn)品占37%，間接法合成油占36%，電力占19%。
　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，未來油價居高不下和上漲的趨勢將提升煤化工產(chǎn)業(yè)的景氣度。但是考慮傳統(tǒng)煤化工的焦炭、電石行業(yè)存在著技術(shù)水平低、產(chǎn)能過剩、高耗能、高排放等問題，而新型煤化工的發(fā)展還需要政策明確、解決技術(shù)難題和實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)。

　　新型煤化工 已拉開產(chǎn)業(yè)化序幕
　　新型煤化工之聚烯烴供給不足，存在較大缺口。根據(jù)中石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院預(yù)測，2010-2015年，中國聚乙烯和聚丙烯的需求增長都將保持一定的速度。2010-2012年聚乙烯的需求量在增速為5%左右，2013-2015年增速為5%-7%左右，到2015年中國聚乙烯當(dāng)量消費(fèi)超過3500 萬噸。2010-2012 年，聚丙烯需求增長6%左右，2013-2015年增速為5%-7%左右，到2015年中國聚丙烯表觀需求在2100萬噸，當(dāng)量消費(fèi)接近2600萬噸。但是，到2015年中國聚乙烯和聚丙烯的產(chǎn)能分別為1588萬噸和1698萬噸，存在較大的缺口。十二五期間，供需缺口的長期存在，為新型煤化工之一的煤制烯烴提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。近期，我國在甲醇制烯烴的研發(fā)方面取得了一系列突破性進(jìn)展。
　　2010年8月8日，世界首套甲醇制低碳烯烴工業(yè)裝置在神華包頭投料運(yùn)行一次成功，標(biāo)志著我國煤制烯烴新興產(chǎn)業(yè)取得了里程碑式的進(jìn)展。2011 年1月15日，大唐國際內(nèi)蒙古多倫煤化工公司MTP裝置反應(yīng)系統(tǒng)（反應(yīng)器A）一次投料成功，甲醇轉(zhuǎn)化率達(dá)到設(shè)計要求，這標(biāo)志著世界首例大型工業(yè)化應(yīng)用的MTP（甲醇至丙烯）裝置調(diào)試開車工作在多倫煤化工公司取得實(shí)質(zhì)性的成功。市場人士表示，隨著神華、大唐的煤制烯烴項(xiàng)目的成型，中國的煤制烯烴拉開了產(chǎn)業(yè)化的序幕。
　　新型煤化工之煤制油是指將煤炭轉(zhuǎn)化為汽油、柴油、石腦油等產(chǎn)品的工藝。我國2010年全年原油進(jìn)口量為2.4億噸，原油的對外依存度接近54%。據(jù)中石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院發(fā)布的預(yù)測稱，2011年石油消費(fèi)量將增長5%以上，達(dá)到4.27億噸；原油進(jìn)口增長9.1%，達(dá)到2.12億噸。如果不采取措施，原油的對外依存度還將不斷增加，中國的石油供應(yīng)安全問題很不樂觀。
　　因此，煤制油具有一定的成本優(yōu)勢。根據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心，當(dāng)煤炭價格在100元/噸、300元/噸和500元/噸的時候，對應(yīng)的成本為原油30/美元/桶、37美元/桶和46美元/桶。分析人士認(rèn)為，以當(dāng)今接近100美元/桶的原油價格，煤制油的利潤空間非常大。

　　關(guān)注具有規(guī)模 技術(shù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)
　　光大證券（601788）的行業(yè)報告給予煤化工維持“買入”的投資評級。表示考慮到近期油價的走高主因是中東的政局動蕩而并非下游真實(shí)需求推動，油價可能在未來短期內(nèi)繼續(xù)表現(xiàn)但持續(xù)性難以把握。因此認(rèn)為宜采用審慎的投資策略，且戰(zhàn)且看，不宜過分追高，合理把握脈沖式的機(jī)會。推薦煤化工受益標(biāo)的個股為內(nèi)蒙君正（601216）、天原集團(tuán)（002386）、中泰化學(xué)（002092）、英力特（000635）、湖北宜化（000422）、柳化股份（600423）、煙臺萬華（600309）、山西三維（000755）等個股。
　　世紀(jì)證券分析師認(rèn)為，傳統(tǒng)的煤化工中，可關(guān)注電石產(chǎn)業(yè)鏈完整并具有規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)，如中泰化學(xué)、英力特。尿素行業(yè)中，建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)具有規(guī)模、技術(shù)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，如湖北宜化、華魯恒升和魯西化工。伊泰上市公司已注入煤制油項(xiàng)目，可積極關(guān)注伊泰B。醇醚行業(yè)，可關(guān)注甲醇類上市公司的龍頭企業(yè)，如蘭花科創(chuàng)（600123）和中煤能源等。
　　近日，大唐發(fā)電（601991）的年報顯示，作為收入主要來源的電力業(yè)務(wù)也是公司最主要的營業(yè)利潤來源，電力業(yè)務(wù)占到營業(yè)利潤總額的96.85%。另外，化工產(chǎn)品增速喜人。隨著多倫煤化工項(xiàng)目多個重要節(jié)點(diǎn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，標(biāo)志著該項(xiàng)目的核心技術(shù)攻關(guān)取得重大突破。因此，海通證券（600837）認(rèn)為，煤化工業(yè)務(wù)將成為公司未來的利潤增長點(diǎn)。多倫煤化工項(xiàng)目在2011年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)應(yīng)為大概率事件。給予公司維持“增持”的投資評級。

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