江西稀土區(qū)計劃停產(chǎn) 稀土板塊迎機會
2011年08月30日 9:3 8422次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
國泰君安：中科三環(huán)
公司上半年實現(xiàn)營收17.81億元,同比增長72.07%。實現(xiàn)營業(yè)利潤2.33億元,同比增長131.03%。實現(xiàn)凈利潤1.55億元,同比增長105.94%;對應(yīng)EPS為0.31元。
2季度實現(xiàn)營收11.03億元,同比增長85.73%,環(huán)比增長62.81%。實現(xiàn)凈利潤1.26億元,同比增長149.28%,環(huán)比增長319.61%。
上半年稀土價格大幅上漲,至6月底氧化鐠釹、金屬鐠釹價格較年初分別上漲542%-565%、503%。但公司訂單飽滿,通過產(chǎn)品提價轉(zhuǎn)移部分成本上升壓力。上半年綜合毛利率為23.64%,同比僅下降1.94 pt。其中,2季度已升至25.35%,同比上升0.46 pt,環(huán)比上升4.51pt。
上半年期間費用率同比大幅下降5.31個百分點。
其中,銷售費用率、管理費用率分別同比下降1.52、4.11個百分點。
核心業(yè)務(wù)磁材產(chǎn)品銷售收入1.76億元,同比增長74.14%;占主營收入比重達99.56%,同比提升1.06個百分點。
擬非公開增發(fā)募資凈額不超過5.84億元,全部用于稀土永磁材料技改擴產(chǎn)項目。達產(chǎn)后燒結(jié)釹鐵硼磁體毛坯年產(chǎn)能將由12000噸增加到18000噸,其中新增信息產(chǎn)業(yè)用、節(jié)能家電用、風(fēng)力發(fā)電用、新能源汽車用毛坯分別為2000、1600、1600、800噸/年。建設(shè)期均為3年。
自7月初以來氧化鐠釹、金屬鐠釹價格分別累計下跌15%、12%,但仍維持高位。公司是全球第2大釹鐵硼永磁材料生產(chǎn)商,有望保持較好議價及盈利能力。公司預(yù)計前3季度凈利將同比增長100%-150%。
我們預(yù)期公司2011-2013年銷售收入分別為40.35億、56.30億、77.51億;凈利潤分別為4.04億元、6.11億、8.84億元;對應(yīng)EPS分別為0.80元、1.20元、1.74元。
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