近些年，隨著國際礦產(chǎn)資源市場的需求日趨旺盛，一些大型國際化礦業(yè)公司憑借其強大的實力，進(jìn)行了各類跨國并購活動，使得世界礦產(chǎn)資源越來越集中。這些礦業(yè)公司在進(jìn)行跨國并購時，往往事先確定科學(xué)的并購戰(zhàn)略，并嚴(yán)格地按照戰(zhàn)略部署來實施；在并購過程中能夠適應(yīng)科學(xué)的規(guī)律，根據(jù)企業(yè)成長的階段來有序地進(jìn)行；能夠通過成功的融資安排、出色的談判技巧來戰(zhàn)勝競爭對手；在并購?fù)瓿珊竽軌蜉^好地整合管理資源和人力資源，適應(yīng)東道國的社會文化，從而能夠很好地實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，創(chuàng)造新的價值。這些經(jīng)驗對于我國致力于跨國并購的大型企業(yè)來說，有著重要的借鑒意義。

　　一、并購戰(zhàn)略
　　（一）確定“資源至上”的原則，著力儲備上游資源項目
　　礦業(yè)的發(fā)展離不開資源的儲備。國際一流礦業(yè)公司都擁有質(zhì)優(yōu)量大的上游資源項目，其產(chǎn)業(yè)鏈也較為完整，包括勘探、采礦、選礦和冶煉等。如果只有冶煉沒有礦山，那只能算一個單純的冶煉廠，會面臨原料來源和價格的風(fēng)險。如果公司自身擁有較好的上游資源，就可以大大降低這些風(fēng)險。
　　必和必拓（BHP Billiton）公司由遍布于亞洲新加坡、澳洲珀斯、南非約翰內(nèi)斯堡、歐洲莫斯科、南美里約熱內(nèi)盧和北美加拿大范庫弗峰的六個專業(yè)子公司組織開展全球資源勘探業(yè)務(wù)。除了依靠自身專業(yè)的勘探部門，必和必拓還通過外部機構(gòu)來搜集和整理已發(fā)現(xiàn)的礦產(chǎn)資源項目。公司2006、2007財年的勘探支出分別達(dá)到8.22億美元和8.05億美元。近些年的一些重要勘探項目主要包括：安哥拉和剛果（金）的鉆石礦，剛果（金）、蒙古和哈薩克斯坦的銅礦，西澳大利亞、菲律賓、俄羅斯、中國和非洲的鎳礦。除此之外，必和必拓公司還在澳大利亞、南美、西非和東南亞等地成礦條件良好的地區(qū)開展資源風(fēng)險探礦。瑞士斯特拉塔集團公司（Xstrata）對“資源不可再生”的道理有著深刻的理解。在多年的經(jīng)營過程中，它始終瞄準(zhǔn)資源領(lǐng)域進(jìn)行收購兼并。無論是煤礦還是金屬礦，它都不放過真正有價值的并購機會。它把資源的獲取向前延伸到勘探領(lǐng)域，在成功并購加拿大鷹橋公司(Falconbridge Ltd)后，從對方獲得了許多勘探項目，這為它后續(xù)的快速壯大獲得了許多寶貴的機遇。
　　我國目前大多數(shù)礦業(yè)企業(yè)規(guī)模較小，缺乏國際競爭力。一些礦企的金屬冶煉能力位居世界前列，但在上游原料方面嚴(yán)重依賴國外供應(yīng)。而同時，我國高速發(fā)展的工業(yè)化對上游原材料產(chǎn)生了旺盛的需求，供需間的尖銳矛盾將在較長的一段時期內(nèi)存在。我國礦業(yè)企業(yè)要進(jìn)一步明確“資源至上”的戰(zhàn)略，要在國內(nèi)國際范圍建成可靠的原料來源，而通過對外投資和跨國并購無疑是直接有效的方式。抓緊開展海外資源風(fēng)險勘探工作，同時通過國際礦業(yè)資本市場進(jìn)行開發(fā)融資和礦權(quán)收購，可以幫助我國礦企獲得雄厚而穩(wěn)定的原料供應(yīng)基地，有助于礦企做大做強，具有國際競爭力甚至是定價權(quán)，同時也為我國經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展提供原材料供應(yīng)上的安全保障。

　　（二）并購的目的是擴大規(guī)模和提升價值
　　對于大型礦業(yè)公司來說，其并購的主要目的是擴大規(guī)模和提升價值。俄羅斯鋁業(yè)公司（以下簡稱“俄鋁”）就通過并購成功地擴大了企業(yè)規(guī)模和市場份額。2006年10月9日，俄羅斯鋁業(yè)公司、西伯利亞-烏拉爾鋁業(yè)公司和瑞士嘉能可國際公司（Glencore International AG）合并組建俄羅斯聯(lián)合鋁業(yè)集團(United Company Rusal)，三家公司分別持有66%、22%和12%的股權(quán)。新組建的俄鋁集團電解鋁產(chǎn)量達(dá)到440萬噸/年，鋁產(chǎn)量為1130萬噸/年，分別占到全球供應(yīng)總量的12.5%和16%，成為全球最大的電解鋁和氧化鋁生產(chǎn)商。新公司組建后，繼續(xù)在全球范圍內(nèi)開展大規(guī)模的并購?fù)顿Y和新建投資活動，尤其是圍繞鋁產(chǎn)品生產(chǎn)展開的投資，大大擴展了公司的經(jīng)營活動區(qū)域，使其國際化生產(chǎn)與經(jīng)營水平大大提高。并購形成的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)降低了俄鋁的成本，減少了同行業(yè)間的過度競爭，同時提高了俄鋁的競爭優(yōu)勢。
　　瑞士斯特拉塔集團公司則更強調(diào)以價值提升為重心。它通過不斷優(yōu)化投資組合、增加資本支出、提高經(jīng)營效率以及大幅度降低成本，來進(jìn)一步提升資源和資產(chǎn)的價值。它的六個產(chǎn)品事業(yè)部除了經(jīng)營礦產(chǎn)品外，礦山周邊地區(qū)的勘探工作也是業(yè)務(wù)活動不可分割的重要組成部分，從而通過資源的增加和礦山壽命的延長為公司帶來持續(xù)的效益。斯特拉塔集團公司通過優(yōu)化投資組合，不斷地收購盈利強的資產(chǎn)和出售盈利弱的資產(chǎn)，使投資成本和經(jīng)營成本持續(xù)降低。近些年，斯特拉塔集團公司通過并購，實現(xiàn)了經(jīng)營成本的大幅度下降，在倫敦金融時報100指數(shù)的成員中表現(xiàn)十分突出。

[1][2] [3] [4] [5] 下一頁