煉鈦項目研究啟動 掘金鈦金屬概念(11股)
2012年11月26日 8:55 5318次瀏覽 來源： 中國證券網 分類： 有色市場
英力特:房地產調控政策繼續(xù)拖累公司業(yè)績
英力特 000635 基礎化工業(yè)
研究機構：東興證券 分析師：楊若木
公司增發(fā)已快完成,因此本次以增發(fā)全面攤薄后的股本3 億股對公司進行業(yè)績預測,預計2012-2013 年全面攤薄后EPS 分別為0.15 和0.30 元。公司中期資產結構優(yōu)化和長期作為國電集團化工業(yè)務上市平臺的看點依舊,而且PVC 價格已無進一步下跌的空間,建議積極跟蹤公司增發(fā)進度及后續(xù)作為國電上市平臺的發(fā)展, 維持公司“推薦”評級。
西部材料年報點評:取消鈦材技改項目,緩解資金壓力
西部材料 002149 有色金屬行業(yè)
研究機構：宏源證券 分析師：閔丹
報告摘要:
凈利潤虧損2355萬元。公司2011年實現營業(yè)收入14.9億元,同比增長19.22%;營業(yè)利潤-833萬元,同比下降113.30%;歸屬于上市公司股東凈利潤-2355萬元,同比下降93.17%,實現每股收益-0.13元。主營業(yè)務毛利率18.43%,較前一年增加0.91個百分點。
募投項目產能利用率不足,尚難實現盈利。公司前期增發(fā)募投項目, “稀有難熔金屬板帶材生產線”投產以來產能釋放有限,固定費用大幅增加。由于設備仍在調試過程中,短期內業(yè)績難有大幅改觀。
鈦鋼復合板和金屬纖維氈是近期業(yè)務利潤貢獻主體。鈦鋼復合板下游應用領域中60%左右用于電廠脫硫煙囪,其他應用領域包括化工防腐設備、冶金和核電領域;金屬纖維氈主要應用于化工行業(yè)過濾材料和歐四標準柴油汽車尾氣排放裝置,公司目前正在積極拓展產品在冶金、新能源等領域的應用。以上兩大業(yè)務模塊是目前公司利潤的主要貢獻主體,2011年毛利占比合計達到53%。
擬取消部分鈦材技改項目,有利于財務壓力的緩解。公司董事會決議, 由于公司資產負債率較高,國內外市場環(huán)境發(fā)生變化,鈦材加工領域產能過剩,公司擬取消5000噸鈦材技改項目中的部分項目,通過外協(xié)加工完成部分鍛造和擠壓工序,待時機成熟后再考慮實施。投資金額由原計劃的5.04億元至1.52億元,有利于緩解公司目前較重的財務負擔。
預計2012年EPS 為0.13元,維持“中性”評級。預計公司2012-2014年EPS 分別為0.13元、0.20元和0.28元,對應動態(tài)市盈率分別為120倍、76倍和54倍,維持“中性”評級。
責任編輯：四筆
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