九龍電力(600292)：業(yè)績增長有限 靜待重組方案出爐
　　環(huán)保工程方面，公司公司控股子公司中電投遠達環(huán)保工程有限公司與四家單位簽訂了脫硫工程總承包合同，合同總金額34,481 萬元，公司脫硫業(yè)務目前處于市場前列，但由于該行業(yè)競爭激勵，毛利率較低，公司正積極介入脫銷領域，提升盈利能力，目前公司脫銷催化劑產(chǎn)能逐漸釋放，報告期內(nèi)，公司控股子公司重慶遠達催化劑制造有限公司脫硝催化劑產(chǎn)量為1890 立方米，銷售1380 立方米，因此整體上看，雖然公司2010年上半年環(huán)保業(yè)務的收入有所減少，但由于脫銷業(yè)務的順利開展，毛利率呈現(xiàn)較大幅度的上升。
　　煤炭銷售上，由于煤炭價格的上漲，該項業(yè)務毛利率小幅提升0.27%，但由于公司參股煤礦尚未投產(chǎn)，僅參與煤炭經(jīng)銷致該項業(yè)務毛利水平較低，為0.72%，我們期待公司參股的合川礦投產(chǎn)后能帶來較為豐厚的投資收益。
　　重大資產(chǎn)重組留足想象空間
　　公司于7月23日后開始停牌，籌劃重大資產(chǎn)重組事宜，根據(jù)公司“立足重慶、面向西南、輻射南方；以發(fā)電產(chǎn)業(yè)為核心，做強做大環(huán)保產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展煤炭等相關產(chǎn)業(yè)”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路，再結合控股股東中電投在西南地區(qū)的布局，我們認為此次重組資產(chǎn)可能涉及核電或者環(huán)保業(yè)務，若是如此，則公司的盈利能力將會有大大提升，從而為公司的業(yè)績增長提供動力。
　　暫不評級
　　由于公司重大資產(chǎn)重組存在較大不確定性，暫不評級，保持重點關注。（國海證券 張曉霞）
　　龍凈環(huán)保（600388）：具備安全邊際 大氣治理配置首選
　　盈利預測及投資評級.
　　我們預計公司2010一2012年EPS為1.20/1.32/1.45元,目前股價對應PfE為29/26/24倍,具備足夠的安全邊際?？紤]到公司在我國大氣污染治理領域的領先地位、目前環(huán)保行業(yè)整體較高的估值水平、以及后續(xù)政策出臺等事件性因素對于股價的正面影響,我們認為目前公司的配置價值顯著,給予2011年30倍P/E,對應目標價格40元,首次給予“增持”評級。（中信證券 楊治山）
　　菲達環(huán)保(600526)：前景明朗 一觸即發(fā)
　　投資亮點：
　　1、行業(yè)龍頭：公司是我國最大的環(huán)保機械科研生產(chǎn)企業(yè)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)中唯一的國家重大技術裝備國產(chǎn)化基地，也是我國最早進入大氣污染防治設備行業(yè)的企業(yè)之一，其電力設備電除塵器綜合市場占有率為25%，其中300MW機組配套的電除塵器市場占有率為33.65%，600MW、1000MW等大型機組配套的電除塵器市場占有率保持在75%以上。06年公司生產(chǎn)的菲達牌電除塵器榮獲"中國名牌產(chǎn)品"稱號。公司還是國內(nèi)唯一一家具備為用戶提供除塵--輸送--脫硫三大相關系列產(chǎn)品的企業(yè)，能實現(xiàn)項目總承包。08年擬實現(xiàn)主營業(yè)務收入14億元，主營業(yè)務成本12.35億元，三項費用1.55億元。
　　2、技術優(yōu)勢：公司大型燃煤電站鍋爐煙氣電袋復合除塵與裝備項目被科技部列為863國家高技術研究發(fā)展計劃項目；300MW機組濕式石灰／石灰石法煙氣脫硫裝置、600MW超臨界機組電除塵器被列為國家火炬計劃項目。
　　3、大訂單概念：菲達環(huán)保與印度公司BGR ENERGY SYS－TEMS LIMTIED分別簽訂印度麥拓1×600MW除塵器項目合同及印度卡利森2×600MW除塵器項目合同，合同總金額分別為942.85萬歐元及2351.4萬美元，交貨截止期分別為2010年3月4日、6月4日。菲達環(huán)保表示，合同的簽訂有利于提升菲達品牌的影響力，對公司2009年、2010年的業(yè)績產(chǎn)生好的影響。（頂點財經(jīng)）

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