有色金屬行業(yè):特斯拉爆發(fā)，碳酸鋰先行
　　特斯拉爆發(fā)有望大幅提振鋰電池需求，碳酸鋰盡享新能源高景氣特斯拉ModeS擁有目前新能源汽車中最大的電池容量，最先進(jìn)的電池管理系統(tǒng)及可以和傳統(tǒng)跑車相媲美的百公里加速時(shí)間，自2012年6月上市以來，屢超預(yù)期。特斯拉有望帶動(dòng)新能源汽車行業(yè)增速高于預(yù)期。碳酸鋰行業(yè)下游需求有望呈井噴式增長(zhǎng)，正面臨歷史上最好的發(fā)展機(jī)遇。
　　特斯拉銷量超預(yù)期，有望帶來鋰電池需求爆發(fā)特斯拉銷量超預(yù)期，每輛ModeS革新使用約8000塊松下18650電池，三元正極材料需求提升。特斯拉ModeS自2012年6月推出以來，預(yù)訂數(shù)量加速上升，2012年底已獲2萬輛在手訂單。2013年一季度超預(yù)期銷售4750輛，調(diào)高全年計(jì)劃至2.1萬輛。特斯拉每輛車電池總?cè)萘渴悄壳靶履茉雌囍凶罡叩?5KWh，有望拉動(dòng)以三元材料為主的鋰電池正極材料需求。
　　鋰電池需求爆發(fā)將推動(dòng)鋰需求快速增長(zhǎng)消費(fèi)電子需求旺盛，電動(dòng)汽車有望呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)鋰需求在2015年達(dá)到20萬噸；2020年達(dá)到33萬噸（在2012年基礎(chǔ)上翻番）。目前消費(fèi)電子需求占據(jù)鋰電池下游80％份額，平板電腦，智能手機(jī)出貨量保持高增長(zhǎng)。電動(dòng)汽車在特斯拉效應(yīng)帶動(dòng)下將加速增長(zhǎng)。當(dāng)特斯拉年產(chǎn)量達(dá)到50萬輛時(shí)，對(duì)碳酸鋰的需求量約3.3萬噸，占到2012年鋰市場(chǎng)需求總量的22％。
　　以玻璃陶瓷，潤(rùn)滑脂，釉為代表的傳統(tǒng)行業(yè)對(duì)鋰的需求預(yù)計(jì)將穩(wěn)步增長(zhǎng)。
　　近一半的鋰供應(yīng)屬于伴生品，產(chǎn)能投放受制約合計(jì)占有全球鋰礦供應(yīng)40％市場(chǎng)的SQM和FMC主業(yè)是鉀肥和農(nóng)藥，鋰是其副產(chǎn)品，鋰產(chǎn)能投放多處于被動(dòng)跟隨。全球最大鋰輝石礦泰利森2012年中產(chǎn)能擴(kuò)張一倍至10萬噸碳酸鋰，未來增量產(chǎn)能投放值得關(guān)注。國(guó)內(nèi)鹵水資源存在高鎂鋰比、運(yùn)輸開采條件惡劣等問題限制了產(chǎn)能大規(guī)模投放。
　　USGS預(yù)計(jì)2015年之后，產(chǎn)量沒有大幅變化，維持在21.7萬噸。
　　判斷碳酸鋰價(jià)格將呈穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì)，利好天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)碳酸鋰價(jià)格經(jīng)歷了2008年的暴漲和之后的暴跌后，近四年走勢(shì)較平穩(wěn)。
　　近兩年在下游鋰電池需求旺盛的提振下，海外巨頭提價(jià)頻繁，持續(xù)維持漲勢(shì)。2015年之后，預(yù)計(jì)全球電動(dòng)車市場(chǎng)產(chǎn)銷會(huì)加速放量，到2017年時(shí)，全球碳酸鋰需求會(huì)出現(xiàn)供需缺口，電動(dòng)車對(duì)碳酸鋰需求的大幅提升有望帶動(dòng)碳酸鋰價(jià)格走強(qiáng)，利好鋰礦資源股天齊鋰業(yè)和有機(jī)鋰深加工龍頭贛鋒鋰業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示新能源汽車發(fā)展低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、鹽湖鹵水鋰資源產(chǎn)能投放超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
　?。◤V發(fā)證券巨國(guó)賢）

[1][2] [3] [4] [5] [6] 下一頁