重新發(fā)現(xiàn)黃金價(jià)值
　　什么在左右金價(jià)
　　對(duì)黃金價(jià)格的影響而言，彈性需求是影響黃金價(jià)格的決定性因素，投機(jī)和避險(xiǎn)保值是人們買賣黃金的兩大出發(fā)點(diǎn)。
　　金價(jià)的走向無外是兩種，非漲即跌。如果我們閉著眼睛隨便買，正確的概率也有50%。對(duì)于投資者而言，如果要賺錢，最起碼的一點(diǎn)要求是：判斷未來金價(jià)走勢(shì)的正確率一定要超過市場(chǎng)平均概率50%。操作策略失誤，投資心理上的誤區(qū)，以及交易成本都會(huì)影響到獲利。但是不論如何，判斷金價(jià)未來的走向是一切的基礎(chǔ)。
　　通過相關(guān)知識(shí)的學(xué)習(xí)和投資經(jīng)驗(yàn)的積累，趨勢(shì)判斷的正確性是可以提高的。前提是投資者熟知影響金價(jià)的相關(guān)要素，以及在實(shí)際投資中如何利用。

　　供求決定長(zhǎng)期金價(jià)走勢(shì)
　　黃金價(jià)格的變動(dòng)本質(zhì)上也是由供求關(guān)系所決定的。經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理告訴我們，引起價(jià)格變化的根本原因是供求關(guān)系的變化。當(dāng)買盤大于賣盤時(shí)，金價(jià)就會(huì)上漲，反之則下跌。
　　● 需求
　　黃金需求存在剛性需求和彈性需求兩種。當(dāng)然，所謂的剛性是相對(duì)而言，剛性需求主要是工業(yè)需求，首飾用金需求。盡管也會(huì)受到收入、消費(fèi)習(xí)慣變化等因素的影響，但其變動(dòng)幅度通常較為平緩。
　　剛性需求的讓黃金價(jià)格呈現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)的特征。黃金年產(chǎn)量超過70％的實(shí)物金都會(huì)被工業(yè)與首飾需求消化，這基本構(gòu)成實(shí)物黃金的剛性需求，尤以首飾需求最大，且首飾需求存在極強(qiáng)的季節(jié)性。每年9月之后開始進(jìn)入全球傳統(tǒng)消費(fèi)旺季。從2001年開始除了其間的2006年和2008年全球資本鏈斷裂引發(fā)整個(gè)資本市場(chǎng)大幅回調(diào)外的其他年份，8、9月都是黃金一波上漲行情的起點(diǎn)。
　　對(duì)黃金價(jià)格的影響而言，彈性需求是影響黃金價(jià)格的決定性因素。因?yàn)閯傂孕枨蟮淖儎?dòng)幅度較小，往往在市場(chǎng)的預(yù)期之中。2003年以來，投資成為最強(qiáng)大的需求增長(zhǎng)來源，2009年黃金的投資需求超過了首飾與工業(yè)用金的需求，次貸危機(jī)爆發(fā)后，黃金投資需求成為支撐金價(jià)上揚(yáng)的主要因素。散戶及機(jī)構(gòu)投資者投資黃金的原因和動(dòng)機(jī)各有不同。支持投資需求的主要因素，均有一個(gè)共通點(diǎn)：各因素均與黃金可免受不明朗及不穩(wěn)定因素影響及對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力有關(guān)。如果進(jìn)一步細(xì)分，投機(jī)和避險(xiǎn)保值是人們買賣黃金的兩大出發(fā)點(diǎn)。
　　● 供應(yīng)
　　金礦企業(yè)是重要的供應(yīng)方。黃金碪探開采需時(shí)較長(zhǎng)。新金礦一般需10年才能出產(chǎn)黃金，意味著礦產(chǎn)相對(duì)欠彈性。事實(shí)上，全球黃金產(chǎn)量自2001年達(dá)到2623噸歷史最高水平之后，一直呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。我國近年來黃金產(chǎn)量一直保持持續(xù)增長(zhǎng)，2007年首次超過南非、澳大利亞等產(chǎn)金大國，連續(xù)三年排名世界第一。今年有望進(jìn)一步增加至340噸。
　　回收黃金（再生金）也是重要的黃金供應(yīng)來源。經(jīng)過熔金、再煉制及再用，把大部分用途的黃金還原是可行的。在2004年至2008年期間，回收黃金平均占每年供應(yīng)流動(dòng)的28%。金價(jià)上升后再生金供應(yīng)有望提高。
　　央行及跨國組織（例如國際貨幣基金會(huì)）目前持有略低于五分之一的全球非礦產(chǎn)金庫存，作為儲(chǔ)備資產(chǎn)（占約29,600噸，分散于110個(gè)組織）。值得注意的是，隨著金融危機(jī)影響的延續(xù)，以及國際貨幣體系的波動(dòng)，個(gè)別國家的央行開始轉(zhuǎn)而買進(jìn)黃金，從供給方變?yōu)樾枨蠓健?br />　　炒金必須關(guān)注三大因素
　　金價(jià)中短期漲跌是由三大因素所決定，包括相關(guān)市場(chǎng)、通貨膨脹（利率變動(dòng)）以及地緣政治。這三大因素會(huì)通過一定的傳導(dǎo)機(jī)制影響到黃金供需的變化。
　　與房地產(chǎn)市場(chǎng)有些類似，黃金市場(chǎng)上的交易量直接決定了金價(jià)漲跌。例如，假設(shè)房屋有100萬套，可只有1000套進(jìn)入交易市場(chǎng)，房?jī)r(jià)就是由這100萬套房決定，而不是全部的100萬套房屋總量。
　　當(dāng)一些可能影響到黃金供求的事件或情況發(fā)生時(shí)，人們會(huì)迅速做出反應(yīng)，在倫敦、芝加哥、蘇黎世等黃金市場(chǎng)上大肆做多或做空黃金，迅速將金價(jià)預(yù)期變?yōu)閮r(jià)格的漲跌。因此，投資黃金就必須關(guān)注這三大因素。它們的變動(dòng)方向很可能并不一致，不同的市場(chǎng)階段主導(dǎo)黃金價(jià)格的因素也在隨之而變。

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