黃金與相關(guān)市場(chǎng)
　?。?）美元與黃金
　　美元對(duì)黃金市場(chǎng)的影響主要有兩個(gè)方面，一是美元是國(guó)際黃金市場(chǎng)上的標(biāo)價(jià)貨幣，因而與金價(jià)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。假設(shè)金價(jià)本身價(jià)值未有變動(dòng)，美元下跌，那金價(jià)在價(jià)格上就表現(xiàn)為上漲。另一個(gè)方面是黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具。一般情況下，美元漲，黃金跌；美元跌，黃金漲。
　　如果美元下跌，而人民幣相對(duì)一攬子貨幣保持不動(dòng)，那人民幣計(jì)價(jià)的金價(jià)如何變動(dòng)。
　?。?）股市與商品市場(chǎng)
　　黃金本身具有商品屬性，因而受益于商品牛市。同時(shí)作為股票的替代投資手段，黃金價(jià)格與美國(guó)股市也又一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。
　　整個(gè)商品市場(chǎng)的價(jià)格趨勢(shì)對(duì)金價(jià)有很重要的影響，因此分析和跟蹤商品價(jià)格趨勢(shì)就成為投資者必須面對(duì)和解決的問題。商品投資者通常以分析商品價(jià)格指數(shù)作為研判商品價(jià)格趨勢(shì)的重要手段。
　?。?）原油市場(chǎng)
　　國(guó)際大宗商品市場(chǎng)上，原油是最為重要的大宗商品之一，同時(shí)也是與黃金相關(guān)度最高的大宗商品。原油對(duì)于黃金的意義在于，油價(jià)的上漲將推生通貨膨脹，從而彰顯黃金對(duì)抗通脹的價(jià)值。
　　目前油價(jià)在80美元附近徘徊，二戰(zhàn)后黃金與原油的比價(jià)關(guān)系大致保持在17.5∶1的水平。那么，從油價(jià)角度分析黃金的合理目標(biāo)價(jià)位就應(yīng)當(dāng)達(dá)到每盎司1400美元。
　?。?）黃金與美國(guó)國(guó)債
　　美國(guó)國(guó)債收益率上升，價(jià)格下跌，對(duì)黃金不利；美國(guó)國(guó)債收益率下跌，價(jià)格上升，對(duì)黃金有利。這是因?yàn)閲?guó)債收益率與美元指數(shù)、利率等都會(huì)發(fā)生聯(lián)動(dòng)。

　　通貨膨脹與利率
　　黃金的貨幣屬性，決定了黃金與通貨膨脹和利率變動(dòng)密切相關(guān)，彰顯其保值功能。作為這個(gè)世界上唯一的非信用貨幣，黃金與紙幣，存款等貨幣形式不同，其自身具有非常高的價(jià)值，而不像其他貨幣只是價(jià)值的代表，而其本身的價(jià)值微乎其微。在極端情況下，貨幣會(huì)等同于紙，但黃金在任何時(shí)候都不會(huì)失去其作為貴金屬的價(jià)值。因此，可以說黃金可以作為價(jià)值永恒的代表。在貨幣流動(dòng)性泛濫，通脹橫行的年代，黃金就會(huì)因其對(duì)抗通脹的特性而備受投資者青睞。
　　對(duì)金價(jià)有重要影響的是扣除通脹后的實(shí)際利率水平，扣除通貨膨脹后的實(shí)際利率是持有黃金的機(jī)會(huì)成本，實(shí)際利率為負(fù)的時(shí)期,人們更愿意持有黃金。
　　一般情況下，美元加息，美元容易上升，對(duì)黃金不利；而美元降息，美元容易下跌，對(duì)黃金相對(duì)有利。
　　對(duì)黃金來說面臨的較為主要風(fēng)險(xiǎn)是實(shí)際利率上升，實(shí)際利率是持有黃金的機(jī)會(huì)成本，因?yàn)辄S金不會(huì)產(chǎn)生任何收益，因?yàn)槌钟悬S金沒有利息收入。
　　地緣政治局勢(shì)與黃金
　　黃金歷史上就是避險(xiǎn)的最佳手段，所謂“大炮一響，黃金萬兩”，即是對(duì)黃金避險(xiǎn)價(jià)值的完美詮釋。任何一次的戰(zhàn)爭(zhēng)或政治局勢(shì)的動(dòng)蕩往往都會(huì)促漲金價(jià)，而突發(fā)性的事件往往會(huì)讓金價(jià)短期內(nèi)大幅飚升。

　　五大黃金交易市場(chǎng)及主要參與人
　　● 上海黃金交易所
　　上海黃金交易所于2002年10月30日正式開業(yè)。交易所實(shí)行會(huì)員制組織形式，現(xiàn)有會(huì)員162家。交易所主要實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化撮合交易方式，與貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等一起構(gòu)筑成我國(guó)完整的金融市場(chǎng)體系。
　　● 倫敦黃金市場(chǎng)
　　1804年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹交易所成為世界黃金交易的中心，1919年倫敦金市正式成立，每天進(jìn)行上午和下午的兩次黃金定價(jià)。由五大金行定出當(dāng)日的黃金市場(chǎng)價(jià)格，該價(jià)格一直影響紐約和香港的交易。倫敦黃金市場(chǎng)是一個(gè)通過各大金商的銷售網(wǎng)絡(luò)連成的無形市場(chǎng)。交易所會(huì)員由英國(guó)匯豐銀行、加拿大豐業(yè)銀行、洛希爾國(guó)際投資銀行和德意志銀行等五大金商及一些公認(rèn)為有資格向他們購買黃金的企業(yè)組成。目前，倫敦仍是世界上最大的黃金市場(chǎng)。
　　● 紐約和芝加哥黃金市場(chǎng)
　　紐約黃金市場(chǎng)建立于 1975年，以黃金期貨交易為主。這一巨大的國(guó)際黃金市場(chǎng)的形成是由于1975年美國(guó)宣布允許其居民持有、買賣黃金，由于紐約是最大的國(guó)際金融中心之一，另外美國(guó)財(cái)政部和國(guó)際貨幣基金組織在牙買加會(huì)議后大量在紐約拍賣黃金，目時(shí)美國(guó)國(guó)內(nèi)的黃金需求量又不斷擴(kuò)大、由此，紐約黃金期貨市場(chǎng)建立不久，就成為世界黃金市場(chǎng)的重要組成部分。目前紐約和芝加哥黃金市場(chǎng)對(duì)黃金的吸收量約占世界總吸收量的25％，它們對(duì)國(guó)際金價(jià)的動(dòng)向起著越來越大的作用。
　　● 蘇黎世黃金市場(chǎng)
　　蘇黎世黃金市場(chǎng)沒有正式組織結(jié)構(gòu)，而是由瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行負(fù)責(zé)清算結(jié)賬，三大銀行不僅為客戶代行交易，而且黃金交易也是這三家銀行本身的主要業(yè)務(wù)。蘇黎世黃金總庫（ Zurich Gold Pool ）建立在瑞士三大銀行非正式協(xié)商的基礎(chǔ)上，不受政府管轄，作為交易商的聯(lián)合體與清算系統(tǒng)混合體在市場(chǎng)上起中介作用。 由于瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務(wù)體系，為黃金買賣提供了一個(gè)既自由又保密的環(huán)境，加上瑞士與南非也有優(yōu)惠協(xié)議，獲得了 80% 的南非金，以及前蘇聯(lián)的黃金也聚集于此 , 使得瑞士不僅是世界上新增黃金的最大中轉(zhuǎn)站，也是世界上最大的私人黃金的存儲(chǔ)中心。蘇黎世黃金市場(chǎng)在國(guó)際黃金市場(chǎng)的地位僅次于倫敦。
　　● 香港黃金市場(chǎng)
　　1974年，香港政府撤消了對(duì)黃金進(jìn)出口的管制，此后香港金市發(fā)展極快。其優(yōu)越的地理?xiàng)l件引起了歐洲金商的注意，倫敦五大金商、瑞士三大銀行等紛紛來港設(shè)立分公司。他們將在倫敦交收的黃金買賣活動(dòng)帶到香港，逐漸形成了一個(gè)無形的當(dāng)?shù)?ldquo;倫敦金市場(chǎng)”。

　　21世紀(jì)淘金術(shù)
　　新世代的掘金者
　　黃金是適合各類不同風(fēng)格的投資者的投資品種之一，適應(yīng)對(duì)象從上班族到百萬富翁都有，防范通脹，黃金投資當(dāng)然是首選。
　　由于筆者長(zhǎng)期從事黃金投資分析工作，近幾年大量接觸到各色金民，期間的投資故事真是幾家歡喜幾家愁。在令人驚嘆的獲利和扼腕嘆息虧損轉(zhuǎn)換中我也總結(jié)出一些黃金投資的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，這里愿意一一進(jìn)行剖析，還原一個(gè)黃金真實(shí)的走勢(shì)和投資收益。

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