釩鈦資源面臨重大轉機 7股獨享萬億盛宴
2011年06月03日 15:14 22438次瀏覽 來源： 中國有色網 分類： 鈦資訊
明星電力(600101)：轉讓黑水冰川股權 推進主業(yè)發(fā)展
本次黑水冰川股權成功轉讓,預期將推進主業(yè)更快發(fā)展,同時貢獻11年一次性非經常損益0.33元/股。四川奧深達資源投資開發(fā)有限公司是公司在過去2年分兩次收購的全資子公司,旗下除擁有黑水冰川16.25%股權外,還擁有陜西金盾釩礦采礦權,以及四川、新疆、西藏地區(qū)銅、鉛鋅、金銀等6個探礦權。鑒于四川奧深達公司資產負債率較高(以2009-8-31評估值,資產20957萬元,負債13552萬元,凈資產7405萬元,負債率65%),本次黑水冰川成功轉讓所得一次性損益10672萬元,有利于奧深達公司產權級次清理,能夠集中資金用于陜西釩礦項目建設。
我們看好公司的理由主要有三:第一,公司小水電+電網主營經營穩(wěn)健,目前權益裝機容量11.56萬千瓦,11年隨著苗圃電站投產,權益裝機將增加至13萬千瓦,盈利貢獻穩(wěn)健;第二,公司陜西釩礦項目目前已經開工,預期明年下半年投產,屆時將成為公司盈利貢獻的又一生力軍。第三,國家電網主輔分離改革推進有望加快,公司作為四川省電力公司下屬企業(yè),有望成為資源整合的重要平臺之一。
盈利預測和投資評級。我們測算,公司2011-2013年可持續(xù)經營EPS分別為0.60,0.75,1.04元,其中釩礦業(yè)務對公司2012/13年業(yè)績貢獻為0.04,0.24元。處置黑水冰川和華西證券股權給公司11年帶來一次性非經常損益0.69元,即2011年實際EPS將達到1.29元。我們對公司業(yè)務采取分部估值法,給予電力及公用事業(yè)主業(yè)2011年25倍PE,即15元;釩礦2013年完全達產業(yè)績0.24元,給予20倍PE,即4.8元,按照10%貼現(xiàn)率到11年約4元;11年資產處置一次性收益0.69元/股,合計19.7元。維持公司買入評級,目標價20元。
責任編輯：lee
如需了解更多信息，請登錄中國有色網：www.yemianfei8.com了解更多信息。
中國有色網聲明：本網所有內容的版權均屬于作者或頁面內聲明的版權人。
凡注明文章來源為“中國有色金屬報”或 “中國有色網”的文章，均為中國有色網原創(chuàng)或者是合作機構授權同意發(fā)布的文章。
如需轉載，轉載方必須與中國有色網（ 郵件：cnmn@cnmn.com.cn 或 電話：010-63971479）聯(lián)系，簽署授權協(xié)議，取得轉載授權；
凡本網注明“來源：“XXX（非中國有色網或非中國有色金屬報）”的文章，均轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多信息，并不構成投資建議，僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作，所有后果讀者自負，中國有色網概不負任何責任。
