國務(wù)院力挺內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì) 12股或爆發(fā)
2011年06月30日 8:57 14550次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
平莊能源(000780)：業(yè)績穩(wěn)步增長 持有
平莊能源的主要產(chǎn)品為動力褐煤，每千克產(chǎn)品發(fā)熱量在2,870-4,780 大卡之間。我們判斷公司未來的業(yè)績增長將來源于兩方面：一、市場對內(nèi)蒙古整體煤炭需求的增長勢頭仍將持續(xù)；二、公司的實(shí)際控制人為中國國電，此背景有益于公司繼續(xù)開拓新的電煤客戶資源。我們預(yù)測2010-2012 年公司煤炭產(chǎn)量復(fù)合增速為3%，煤價增速分別為31.5%、9.8%、6.2%。理由是公司大部分礦產(chǎn)量早已超過核定產(chǎn)能，未來不會有明顯增量；其次，內(nèi)蒙古整體煤炭大幅增長將使公司的煤價增速有所放緩。若平煤集團(tuán)整體上市成功，將大幅提升公司目前略顯平淡的業(yè)績。但考慮到蒙東煤炭市場競爭加大以及公司目前估值略高，我們給予公司相對2011 年20 倍估值，接近我們已覆蓋煤炭公司目前相對2011 年平均估值18.4 倍，目標(biāo)價14.80 元。首次評級為持有。（中銀國際 羅丹）
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