稀土整合龍頭漸顯 掘金8大概念公司
2012年05月07日 10:3 16501次瀏覽 來源： 中國證券網(wǎng) 分類： 有色市場
科力遠2011年年報和2012年一季報點評:受新能源汽車政策支持
科力遠 600478 批發(fā)和零售貿易
研究機構：安信證券 分析師：劉軍，譚志勇 撰寫日期：2012-04-24
日本湘南株式會社成為盈利主角:2011 年,公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.8億元,同比增長53.19%,實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1645.2萬元,同比減少15.56%。2012年一季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.2億元,同比增長46.7%,實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-982.1萬元。收購湘南COURNENERGY 株式會社時產(chǎn)生的營業(yè)外收入2103.5萬元,是2011年公司能夠保持盈利的關鍵。2011 年5 月-12 月,湘南株式會社累計完成產(chǎn)銷量28,350 臺套混合動力汽車用鎳氫動力電池,實現(xiàn)營業(yè)收入2.69億元,凈利潤2580.2萬元。從2012年來看,將全年合并報表,成為公司主要的盈利來源。
鎳氫動力電池受新能源汽車政策支持:4月18日出臺的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012-2020年)》指出:要以純電驅動為汽車工業(yè)轉型的主要戰(zhàn)略取向,當前重點推進純電動汽車和插電式混合動力汽車產(chǎn)業(yè)化,推廣普及非插電式混合動力汽車、節(jié)能內燃機汽車,提升我國汽車產(chǎn)業(yè)整體技術水平。規(guī)劃既然提出“推廣普及非插電式混合動力汽車”,我們認為鎳氫動力電池必然存在一定的市場空間。隨著鎳氫動力電池需求的興起,公司的汽車專用泡沫鎳也將呈現(xiàn)新一輪需求增長。
維持中性-A的評級:新近出臺的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》表明鎳氫動力電池必然存在一定的市場空間,公司作為國內汽車用鎳氫動力電池的領先者,必將受益于我國新能源汽車的推廣進程。收購的湘南Corun Energy株式會社將成為公司主要的盈利來源。我們預計公司2012-2014年的每股收益分別為0.14、0.25、0.29元,維持公司中性-A的評級。
風險提示:跨國經(jīng)營風險
責任編輯： 四筆
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