有色節(jié)能減排新政出爐 12股價值低估
2013年03月06日 9:16 10579次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
先河環(huán)保（300137）：銷售旺季收入快速增長
進(jìn)入銷售旺季收入快速增長,毛利率穩(wěn)中有升。公司經(jīng)營具有較強季節(jié)性,一般三、四季度為公司銷售旺季。三季度公司收入增速顯著提升達(dá)到37.60%,上半年為下降11.51%,呈現(xiàn)出典型的旺季特征,說明公司產(chǎn)品需求較為旺盛。公司三季度毛利率為54.23%,環(huán)比上升3.00個百分點,同比上升9.33個百分點,呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化、電子元器件價格的下降及旺盛的市場需求,是公司盈利能力的回升的主要原因。
運營市場穩(wěn)步推進(jìn),成長空間巨大。資深的行業(yè)背景為公司從事運營服務(wù)提供了技術(shù)支撐,IPO 也為公司提供了資金實力。報告期,公司續(xù)簽河北省重點污染源運營項目,續(xù)簽山西污染源運營項目,中標(biāo)山東TO 模式運營項目,為公司環(huán)境監(jiān)測市場化運營項目的全面開展打下了基礎(chǔ)。
公司逐步進(jìn)入快速增長期。公司產(chǎn)品為環(huán)保產(chǎn)品,受環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策影響較大,今年作為十二五開局之年,相關(guān)環(huán)保政策尚處于細(xì)化落實階段,環(huán)保投資尚未充分釋放。未來隨著環(huán)保政策的落實,環(huán)保投資將持續(xù)加大力度,受益于此,公司也將進(jìn)入業(yè)績快速增長期。
盈利預(yù)測:我們預(yù)計公司2011-2013年EPS 分別為0.39元、0.53元、0.71元。以10月25日收盤價16.26元計,對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為:42倍、31倍、23倍,維持公司"增持"的投資評級。（天相投資 張雷）
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