有色節(jié)能減排新政出爐 12股價值低估
2013年03月06日 9:16 10578次瀏覽 來源: 中國有色網(wǎng) 分類: 有色市場
永清環(huán)保(300187):長期投資價值突現(xiàn)
點評:考慮到該項協(xié)議尚未正式簽署,具體合同條款尚需進一步明確,因此,預期其對公司的影響將主要體現(xiàn)在2012年下半年和2013年。
盈利與投資評級:考慮到公司在手訂單、以及其它業(yè)務的項目儲備情況,我們認同公司長期的投資價值。經(jīng)過測算,預期公司2012年、2013年的每股凈利潤將分別達到1.33元和1.80元,對應公司當前股價的市盈率分別為33.2倍和24.5。考慮到公司各項新興業(yè)務出于快速成長期,給予公司"買入"評級。(天風證券 郭敏)
國電清新(002450):布局脫硝特許經(jīng)營
公司公告中標:(1)山西大唐國際云岡熱電2×300MW及2×220MW機組煙氣脫硝特許經(jīng)營權項目;(2)山西大唐國際運城發(fā)電2×600MW機組煙氣脫硝特許經(jīng)營項目。目前脫硝電價補貼政策下,600MW以下火電脫硝項目運營期盈利能力尚存疑問,但根據(jù)國家提高工業(yè)污染治理設施第三方服務占比的指導政策下,預計未來上調脫硝補貼電價是大概率事件。公司此舉為針對上述調價預期的提前布局。
脫硫特許經(jīng)營業(yè)務基礎有助于公司進一步擴大脫硝特許經(jīng)營規(guī)模。參照2008年以來脫硫特許經(jīng)營模式在五大發(fā)電集團的推廣進度,未來進一步推廣脫硝特許經(jīng)營的概率較大。公司目前在運及已中標脫硫特許經(jīng)營項目裝機總規(guī)模超過1,500萬千瓦,上述項目為未來進一步擴大脫硝特許經(jīng)營規(guī)模提供了良好的基礎。
中標項目預計2013年底之前全部投運,2013年公司營收有望出現(xiàn)脫硝特許經(jīng)營業(yè)務增量。根據(jù)山西省燃煤電廠煙氣脫硝限期治理任務的通知,運城項目脫硝裝置預計2012年投產(chǎn)1臺計600MW,2013年底之前全部投產(chǎn);云岡項目脫硝裝置預計2012年投產(chǎn)2臺計400MW,2013年底之前全部投產(chǎn)。從目前脫硝電價評審流程來看,2013年上述項目部分有望執(zhí)行脫硝電價,為公司營收貢獻新增量。屆時若脫硝電價尚未上調,公司特許經(jīng)營業(yè)務或出現(xiàn)增收不增利的局面。
財務與估值。
由于中標項目正式合同尚未簽訂,我們維持此前對公司2013~2014年營收預測,預計公司2012-2014年每股收益分別為0.60、1.25、1.54元,目標價25.00元,維持公司增持評級。(東方證券 劉金缽)
責任編輯:四筆
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