包鋼稀土(600111)：百億稀土龍頭引領全球 推薦
　　事件：
　　公司公告，內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府定于2010 年7 月至12 月開展“打擊、整合、管理”稀土資源專項行動，以進一步整治內(nèi)蒙古自治區(qū)稀土開采、選礦、冶煉秩序，并明確到2010年年底，在內(nèi)蒙古自治區(qū)范圍內(nèi)實現(xiàn)稀土戰(zhàn)略資源由包頭鋼鐵(集團)有限責任公司專營。
　　公司公告,與信豐新利、全南晶環(huán)、贛州晨光組建合資公司，進軍江西稀土深加工。
　　公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入23.28億元，同比增157.33%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.53億元，同比增626.77%；基本每股收益為0.438元，同比增626.77%。
　　結論：
　　北方已定，公司將繼續(xù)受益南方稀土整合啟動。公司已自上而下完全實現(xiàn)北方地區(qū)稀土壟斷，接下來值得期待的整合包括與甘肅稀土公司、達茂稀土等使用包頭礦的稀土企業(yè)的整合，目前已進入實質階段，與具有南方礦資源的江西、廣西等稀土企業(yè)也在加快聯(lián)合重組力度，并與江西部分企業(yè)簽署合作協(xié)議。南方稀土整合加速，公司具備天時、地利、人和的優(yōu)勢，仍將是南方稀土整合最大的受益者。(詳見8 月5 日稀土行業(yè)系列報告-趨勢與格局)
　　稀土行業(yè)將再現(xiàn)鐵礦石寡頭壟斷格局，公司布局全球具備條件。
　　公司08 年與澳大利亞ARAFURARESOURCES 公司簽署合作備忘錄，對位于澳大利亞北省的諾蘭稀土項目及實驗加工廠進行稀土分離技術支持，并對全球稀土行業(yè)信息進行交流。隨著國際目光聚集稀土，公司憑借前端優(yōu)勢和成功模式有望成為全球稀土行業(yè)的引領者。
　　量價齊升，盈利能力恢復，成就百億稀土龍頭。2010年公司戰(zhàn)略目標是：實現(xiàn)100億元以上的銷售收入；永磁材料、貯氫材料、發(fā)光材料、拋光材料等四大稀土功能材料打造成生產(chǎn)規(guī)模、品種質量、市場份額的全國第一。行業(yè)景氣成就百億稀土龍頭。
　　從行業(yè)趨勢、格局和公司核心優(yōu)勢考量，公司應享受目前的高估值，預計2011EPS1.15 元，公司目前股價對應動態(tài)PE 水平將至合理中樞以下。以46 倍PE 計算，公司目標價52 元。繼續(xù)維持推薦評級。（國元證券 蘇立峰）

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