華測檢測:品牌價值彰顯，新業(yè)務(wù)拓展值得期待
　　研究機構(gòu)：湘財證券 撰寫日期：2013年07月17日
　　國內(nèi)領(lǐng)先的獨立第三方檢測服務(wù)商。公司是國內(nèi)第三方檢測服務(wù)的開拓者和領(lǐng)導(dǎo)者，能夠為客戶提供一站式的綜合檢測解決方案。目前公司主要從事貿(mào)易保障、消費品檢測、工業(yè)品檢測和生命科學(xué)領(lǐng)域的技術(shù)檢測服務(wù)，通過多年的技術(shù)積累和市場開拓，公司在檢測市場樹立了良好的品牌形象。
　　去行政化是國內(nèi)檢測機構(gòu)發(fā)展的大趨勢。全球檢測市場增長平穩(wěn)，且市場潛力巨大。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，目前全球檢測市場的主力是獨立第三方檢測機構(gòu)。雖然長期以來國內(nèi)檢測市場一直都以國有檢測機構(gòu)為主，不過隨著經(jīng)濟的發(fā)展，特別是我國對外貿(mào)易的增長，第三方檢測行業(yè)從無到有，逐漸壯大。由于第三方檢測的獨立、客觀及企業(yè)發(fā)展的靈活性，從長期發(fā)展來看，去行政化和鼓勵第三方發(fā)展將是一個必然趨勢。
　　看好公司生命科學(xué)檢測業(yè)務(wù)的發(fā)展。目前公司的生命科學(xué)檢測業(yè)務(wù)以食品安全和環(huán)境檢測業(yè)務(wù)為主，隨著國家和居民對食品安全和環(huán)境保護的重視，未來這兩塊業(yè)務(wù)將保持高速成長。另外，公司還有幾項醫(yī)藥和醫(yī)學(xué)檢測相關(guān)的項目正在建設(shè)中，估計明年部分項目會投入使用。醫(yī)藥和醫(yī)學(xué)檢測市場的空間廣闊，看好公司未來在該領(lǐng)域的發(fā)展。
　　未來將加強在北方市場的拓展。檢測行業(yè)屬于專業(yè)技術(shù)服務(wù)，其業(yè)務(wù)規(guī)模主要依賴于所在區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展水平，具有典型的區(qū)域性特征。比如，珠三角、長三角和京津冀等東部經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，其檢測需求較強。目前公司的業(yè)務(wù)還主要集中在華東和華南地區(qū)，未來會逐步加強在華北和東北等地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展。
　　銳意進取，進入電商平臺檢測領(lǐng)域。去年年初公司入駐淘寶賣家服務(wù)平臺，成為淘寶品質(zhì)管控的合作伙伴，開始為淘寶商城提供質(zhì)檢報告，助力淘寶質(zhì)量管控工作。目前該項業(yè)務(wù)還處于前期推廣階段，覆蓋的領(lǐng)域比較單一，短期內(nèi)對公司的業(yè)績貢獻也較有限。不過，隨著在電商服務(wù)平臺覆蓋范圍的擴大，以及與其他電商平臺客戶的合作，該項業(yè)務(wù)的市場空間巨大，且成長性良好。
　　估值和投資建議。預(yù)計公司2013-2015年攤薄后的每股收益為:0.43元、0.56元和0.74元，對應(yīng)目前股價的PE分別為:30.1倍、22.8倍和17.4倍。公司作為國內(nèi)第三方檢測行業(yè)龍頭企業(yè)，隨著國內(nèi)檢測行業(yè)去行政化的推進，未來發(fā)展前景廣闊，首次覆蓋，給予“買入”評級。

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