據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，工信部副部長(zhǎng)蘇波近日在全國(guó)礦山整頓工作視頻會(huì)議上表示，工信部將積極推進(jìn)礦山清潔生產(chǎn)，強(qiáng)化節(jié)能減排；制定相關(guān)行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，防止低水平重復(fù)建設(shè)；對(duì)稀土、鎢、錫、銻、鉬等稀有金屬以及螢石、耐火粘土等稀缺非金屬礦產(chǎn)品生產(chǎn)實(shí)施指令性計(jì)劃管理。分析人士表示，小型礦山的關(guān)閉將減少下游冶煉行業(yè)原材料的供給，增加冶煉企業(yè)的購(gòu)買(mǎi)成本，進(jìn)一步促進(jìn)有色金屬冶煉行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能、提高行業(yè)集中度。
　　此外，國(guó)家安全監(jiān)管總局透露，1-6月，全國(guó)關(guān)閉金屬非金屬礦山4435座，占全年下達(dá)關(guān)閉任務(wù)的86.4%，整頓關(guān)閉工作取得初步成效。
　　蘇波強(qiáng)調(diào)，工信部將繼續(xù)抓好礦山生產(chǎn)行業(yè)管理，積極推進(jìn)礦山整頓。一是規(guī)范礦山生產(chǎn)，嚴(yán)格行業(yè)準(zhǔn)入。繼續(xù)制修定重要礦產(chǎn)品生產(chǎn)行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，公告符合行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)線(xiàn)和企業(yè)名單，從源頭上防止產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張和無(wú)序開(kāi)采；二是推進(jìn)聯(lián)合重組，提高生產(chǎn)集中度。著力解決礦山生產(chǎn)“多、小、散、差”等突出問(wèn)題，鼓勵(lì)企業(yè)按照市場(chǎng)化原則開(kāi)展聯(lián)合重組；三是大力淘汰落后產(chǎn)能，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整。對(duì)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的礦產(chǎn)品生產(chǎn)行業(yè)，要按照國(guó)家化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩的政策要求進(jìn)行清理整頓；四是加大技術(shù)改造，提升總體水平。積極推進(jìn)礦山兩化深度融合，提高礦山生產(chǎn)的規(guī)模化、機(jī)械化、信息化和科學(xué)化水平；五是發(fā)展精深加工，加強(qiáng)尾礦綜合利用，提高資源利用率。
　　根據(jù)去年出臺(tái)的《關(guān)于依法做好金屬非金屬礦山整頓工作的意見(jiàn)》，2012年至2015年組織開(kāi)展礦山整頓攻堅(jiān)戰(zhàn)，旨在制止無(wú)證開(kāi)采、破 壞礦產(chǎn)資源等行為，整頓關(guān)閉不符合產(chǎn)業(yè)政策、安全保障能力低下的礦山尤其是小型礦山。
　　目前我國(guó)約有9萬(wàn)多座金屬非金屬礦山，其中95%為小礦山。礦山數(shù)量多、規(guī)模小、集中度低、行業(yè)管理不規(guī)范等問(wèn)題嚴(yán)重。雖然近年來(lái)各地區(qū)相關(guān)部門(mén)在礦山整頓和礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)整合等工作上取得明顯成效，但上述問(wèn)題沒(méi)有得到根本解決。礦山規(guī)?；?、機(jī)械化、科學(xué)化、標(biāo)準(zhǔn)化、信息化等水平有待進(jìn)一步提高。
　　對(duì)此，有市場(chǎng)分析人士表示，金屬價(jià)格長(zhǎng)期低迷已嚴(yán)重影響國(guó)內(nèi)金屬冶煉行業(yè)的利潤(rùn)水平。當(dāng)前金屬冶煉行業(yè)正在經(jīng)歷淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的過(guò)程。小型礦山的關(guān)閉將減少下游冶煉行業(yè)原材料的供給，增加冶煉企業(yè)的購(gòu)買(mǎi)成本。對(duì)于擁有自產(chǎn)礦石的冶煉廠(chǎng)來(lái)說(shuō)，影響相對(duì)較小。礦山整頓帶來(lái)的機(jī)會(huì)成本提升和經(jīng)營(yíng)礦山費(fèi)用的增加將給企業(yè)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)壓力。關(guān)閉小型礦山將進(jìn)一步促進(jìn)有色金屬冶煉行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能、提高行業(yè)集中度。

　　盛屯礦業(yè)：定增方案調(diào)整金礦收購(gòu)價(jià)格下調(diào)
　　來(lái)源：信達(dá)證券
　　事件：2013年8月20日盛屯礦業(yè)發(fā)布修改后的非公開(kāi)增發(fā)預(yù)案，公司擬以不低于7.14元/股的價(jià)格定向增發(fā)不超過(guò)1.61億股，募資不超過(guò)11.51 億元，其中6.22億元用于收購(gòu)盛屯投資85.71%的股權(quán)及貴州華金3%的股權(quán)，從而新增黃金資源23.4噸；4400萬(wàn)元用于增資貴州華金開(kāi)展勘探項(xiàng)目；1.86億元用于銀鑫礦業(yè)技改項(xiàng)目；3億元用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　下調(diào)發(fā)行底價(jià)、發(fā)行股數(shù)和募資總額。對(duì)比公司于2013年5月披露的定向增發(fā)預(yù)案，新方案的發(fā)行底價(jià)由之前的8.77元/股下調(diào)為7.14元/股，發(fā)行股數(shù)由不超過(guò)16277萬(wàn)股調(diào)整為不超過(guò)16122萬(wàn)股，募資總額由不超過(guò)14.28億元調(diào)整為不超過(guò)11.51億元。
　　募集資金投向變更。用于收購(gòu)盛屯投資85.71%股權(quán)及貴州華金3%股權(quán)的資金由7.24億元減至6.22億元；2.5億元用于金精礦綜合利用項(xiàng)目及2億元增資大有同盛，變更為1.86億元用于銀鑫礦業(yè)技改項(xiàng)目；補(bǔ)充公司流動(dòng)資金的數(shù)額由2.1億元增至3億元。
　　金礦收購(gòu)價(jià)格下調(diào)。貴州華金各礦區(qū)合計(jì)保有黃金金屬資源儲(chǔ)量23.4噸。本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅緦⒅苯映钟泻烷g接控制貴州華金100%股權(quán)。根據(jù)新預(yù)案，盛屯投資全部股權(quán)的最新預(yù)估值為7.04億元，較此前董事會(huì)預(yù)估的8.4億元下降了1.36億元。公司披露，下調(diào)原因是因?yàn)辄S金價(jià)格取值更為謹(jǐn)慎(市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格取290元/克)，以及評(píng)估采用的黃金資源量較預(yù)估采用的黃金資源量減少1，806.29千克。我們認(rèn)為，此次收購(gòu)金礦的克金收購(gòu)成本為266元 /克，在近3年已有的金礦收購(gòu)案例中處于較低水平。
　　銀鑫礦業(yè)技改項(xiàng)目打破產(chǎn)能瓶頸。公司的主力礦山銀鑫礦業(yè)為銅鎢錫多金屬礦，設(shè)計(jì)礦石產(chǎn)能45萬(wàn)噸/年，但實(shí)際采礦量卻受到礦井提升能力瓶頸的限制，僅為 30萬(wàn)噸/年。我們認(rèn)為，銀鑫礦業(yè)技改項(xiàng)目能夠促進(jìn)礦山產(chǎn)能充分釋放，大幅提高鎢、錫等金屬的產(chǎn)量，增厚公司業(yè)績(jī)。
　　大股東現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)。實(shí)際控制人姚雄杰擬以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行規(guī)模的10%，匯添富基金專(zhuān)戶(hù)-盛世資產(chǎn)管理計(jì)劃擬以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行規(guī)模的6%。姚雄杰、匯添富基金專(zhuān)戶(hù)-盛世資產(chǎn)管理計(jì)劃管理人匯添富已經(jīng)與公司簽訂了附條件生效的股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：由于非公開(kāi)增發(fā)尚未獲批，暫不考慮其帶來(lái)的利潤(rùn)增量，我們預(yù)計(jì)公司13-15年EPS為0.21元、0.24元和0.27元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：金屬價(jià)格大幅下降；產(chǎn)能釋放不及預(yù)期；非公開(kāi)增發(fā)未獲審核通過(guò)。

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