隨著中國傳統節日春節的臨近，四川成都大街小巷張燈結彩，過年“氛圍感”拉滿。據某位業內人士稱，在成都一角的某個會議室內，幾家硅料龍頭企業的相關負責人正在緊鑼密鼓地布局新的市場計劃。

這場閉門會議，恰到好處地踩著市場需求回升的微弱節拍，一起迎來了硅料價格持續下行中猝不及防的反彈。

閉門會議第二天，1月16日，國內多晶硅成交價格突漲至160-170元/kg，個別硅料最大漲幅近30%。讓整個行業始料未及。

本已進入下行趨勢的硅料價格突然回升。這讓降價趨勢剛剛傳導至產業末端組件不久的全行業打了個冷顫。

2021年以來，硅料出現一路瘋狂暴漲的盛況。由于光伏裝機需求旺盛，市場一直保持供不應求，多晶硅價格一路走高，價格從2021年年初的80元/kg，一路飆升到2022年下半年的300元/kg，出現十余年未有之繁榮。

2022年12月，隨著新增產能爬坡以及新疆地區受疫情管控囤積的硅料開始流通等因素變化，市場供給緊張緩解，多晶硅價格開始下行。

這與筆者此前的預測一致。彼時，筆者預測：“2021年12月下旬，硅料價格開始下跌。根據硅料產業至少一年才能釋放新產能的擴產規律可以預測，一年后市場缺口將被填補。因此硅料價格高企的好日子可能僅剩300天。”

10余天前，2023年1月4日，闊別已久的安泰科多晶硅價格數據重啟。該數據收集了國內11家一線硅料企業的價格，成為業內權威的硅料價格參考信息。公布數據顯示，硅料價格呈現急跌走勢：單晶致密料價格已經從高點的30.60萬元/噸降至17.62萬元/噸，跌幅高達42.4%。

供應量增加是價格下降的原因之一。根據硅業分會的統計，2022年12月，國內多晶硅產量約9.67萬噸，環比增加7.4%。2022年全年，國內多晶硅產量約81.1萬噸，同比增加65.5%。這其中，12月份的增量主要來自于大全能源和內蒙古通威設備維護結束復產的釋放量，以及樂山協鑫、包頭新特、潤陽新能源等新建產能的投產或爬坡增量。

同期硅料企業擴產增量仍在持續釋放，可見的市場供大于求局面使得部分潛在庫存壓力較大的企業率先讓價成交，導致硅料價格呈現大幅下跌走勢。

另外，需求的降低加大了硅料價格下跌幅度。硅業分會分析認為，近兩月前期硅片企業7至10天的高庫存狀態持續，且可靈活調節開工率，硅料的實際需求和預期需求明顯減弱。

那么，如何看待硅料價格突然反彈?去除微觀因素，從客觀長遠來看，未來硅料價格走勢如何?對整個光伏行業的影響幾何?大幅擴產的企業又應如何應對，以保證利潤最大化?

一、產能多少?上半年基本平衡，下半年逐步釋放，2024年將出現巨大余量

中國有色金屬工業協會硅業分會專家委副主任呂錦標向筆者表示，2022年國內多晶硅產能120萬噸。2023年產能翻番到240萬噸，但集中在下半年，特別是四季度才投產，貢獻產量不會超過30萬噸。因此全年產量150萬噸，加上進口，可以供應600GW硅料。

2023年新投產的硅料有2/3集中下半年，上半年大部分集中在6月份投產，上半年供應增量不大。2024年之后，多晶硅供應充足而將出現巨大余量。

二、需求幾何?2023年多晶硅需求100萬噸出頭

在雙碳目標之下，新能源新增裝機的預期清晰可見，光伏也成為一個預期良好的黃金賽道。這也是大批企業選擇入場的原因。

在目前全球能源轉型的背景下，光伏新增裝機保持快速增長，市場對2023年全球新增光伏裝機量普遍預測在330-350GW。每一GW組件需要2800噸多晶硅，以330GW、容配比1.2，單晶硅耗2.5g/W和多晶硅耗3.4g/W進行測算，2023年光伏裝機量對多晶硅需求100.78萬噸。

三、價格走勢如何?上半年穩中或升，下半年震蕩回歸

此次漲價究竟只是一個超跌反彈，還是一個反轉的信號?

短期來看，2022年年底新產能投產后，月供應量將是2022年年初的兩倍。因此2023年年初會有新的一波下跌。這個預測與2023年一月以來的數據吻合。

硅業分會對于1月份硅料市場價格走勢亦提出了兩個關注點：一方面，根據1月份硅料和硅片的排產計劃，國內硅料產量預計在10萬噸以上，進口量約0.8萬噸，終端需求不變的情況下，1月份硅片開工率將因12月份庫存消化殆盡而小幅提升，從而硅料需求隨之增加;另一方面，硅片環節庫存已消化殆盡，同時硅片價格也基本觸底，產業鏈價格跌勢將從硅片環節開始逐步呈現企穩跡象。

放眼2023年上半年，2022年年底以來，硅片電池恐慌性超跌，目前已經回彈。2023年年前下游硅料庫存很少，目前開始陸續恢復硅料長單履約，為春節生產備料，硅料價格已經企穩并回彈。未來，上半年硅料價格將比較平穩，如遇硅料大廠非正常停產，價格仍有可能出現回彈。呂錦標稱，目前看，全產業鏈各環節硅料對應硅片的過剩度是最低的，特別是上半年，需求上量時硅料會反彈，大廠非正常停產時也會加大波動。

從全年來看，由于產能的大幅增加，硅料價格再難出現去年價格持續攀升的繁榮盛況，將企穩甚至出現下降。

四、對產業鏈的影響是什么?提高收益、壯大全行業

硅料價格下跌到200元/公斤時，組件價格已經可以到1.7-1.8元/瓦區間，可以顯著提升電站投資收益率。這對組件企業和下游開發商皆是一劑提振。

也是因此，頭部組件企業排產量已經上調15%~20%;且隨著硅料價格進一步回落，組件企業排產有望進一步上調。排產的上調又將進一步促進硅料價格企穩。

五、已投產企業怎么辦?搶抓工期、苦練內功

呂錦標建議，已投產的硅料企業應該組織好裝置的安全穩定長周期運行，提升產能，穩定質量。對于建設中的120萬噸項目，也希望能在開春后抓緊把去年四季度疫情防控耽誤的工期盡可能搶回來。希望規劃中的項目能及時調整，特別是電池組件企業為解決硅料供應計劃上的項目。

另外，面對過剩預期，和遠期巨大的蛋糕，新進企業將和已有的成熟企業同臺競技。這個時候，企業的競爭優勢很大程度體現在技術和成本上。

以成本為例，多晶硅生產成本中，原料成本、能源成本、折舊成本是主要組成部分。多晶硅的生產成本以5萬元/噸為基準。其中，多晶硅的生產原料是工業硅粉，大概2萬元/噸，占生產成本的40%。

另外，能源成本也是重中之重。目前多晶硅生產可以做到45度電/公斤，按0.25元/度電計算，占到總成本的20%左右。也是因此，多晶硅企業更多開始選擇把工廠設在四川、云南等水電價格便宜的地方，和新疆、內蒙等電價低廉的區域。

在技術層面，幾家多晶硅巨頭也已開始了多賽道的角逐。

每次價格變動，產業鏈不同環節便會隨之展開新一輪發展戰略和話語權的跌宕變幻。筆者已講述了故事的上半場。故事精彩的下半場展開序幕，我們拭目以待。