10月初以來，碳酸鋰和氫氧化鋰價格快速下跌。碳酸鋰期貨主力合約價格在10月中旬短暫反彈，隨后持續下跌。截至12月4日，碳酸鋰主力合約2401價格收于9.635萬元/噸。

我國新能源車市場增速有所回升

中國汽車工業協會數據顯示，2023年10月份，我國新能源車產銷量分別為98.9萬輛和95.6萬輛，同比分別增長29.2%和33.5%。新能源車市場占有率為33.5%，相比9月份增長約2%。2023年1—10月份，新能源車累計產銷量分別為735.2萬輛和728萬輛，同比分別增長33.9%和37.8%，市場占有率為30.4%。

國內新能源車銷量增速穩中有升，出口環比大幅增長。8月份，我國新能源車國內銷量為83.2萬輛，環比增長2.9%，同比增長37.3%；我國出口新能源車12.4萬輛，環比大幅增長29.3%，但由于去年同期基數較高，同比增速僅為12.8%。1—10月份，新能源車在國內銷量為628.5萬輛，同比增長31.4%；出口99.5萬輛，同比增長99.1%。

10月份，汽車市場整體銷量較旺，我國汽車總產銷量分別為289.1萬輛和285.3萬輛，同比分別增長11.2%和13.8%，環比分別增長1.5%和下降0.2%。新能源車促銷力度更大，帶動新能源車市場滲透率增長。

具體來看，純電動汽車銷量為64.6萬輛，同比增長18.8%，占比下降至67.6%；插電式混合動力汽車銷量31萬輛，同比增長80.2%，占比達到32.4%；燃料電池車銷量0.05萬輛。插電式混合動力汽車增速比純電池汽車增速快，削弱了新能源車對動力電池消費的拉動力。

歐美新能源車市場增長受挫

據Insideevs統計，2023年9月份，全球新能源車銷量為129.1萬輛，同比增長23%，市場滲透率達到17%；1—9月份，全球新能源車累計銷量為945.9萬輛，同比增長39%，市場滲透率為16%。

9月份，歐洲新能源車銷量為28.8萬輛，同比增長15%，市場滲透率為25%；1—9月份，歐洲新能源車累計銷量為167萬輛，同比增長30%，市場滲透率22%。10月份，根據已披露的數據，歐洲3大主力市場中，英國和法國的市場增速與9月份變化不大，但德國市場銷量連續兩個月顯著下滑，成為歐洲銷量的主要拖累因素。英國銷售新能源車3.8萬輛，同比增長33%，市場占有率24.9%；法國銷售新能源車4.04萬輛，同比增長44%，市場占有率26.5%；德國新能源車銷售5.37萬輛，同比下降21%，市場占有率達到24.5%。根據德國補貼政策，從9月1日起開始，非個人購買純電動汽車將不再享受新能源補貼，因此，車企在8月份加大了對機構客戶的純電動汽車交貨，并透支未來市場需求。受德國市場拖累，預計歐洲新能源車銷量同比增速低于10%。

10月份，美國新能源車銷量為11.8萬輛，環比下降12%，同比增長35%，市場滲透率約為9.5%。1—10月份，美國新能源車累計銷量為119.2萬輛，同比增長48.8%。美國新能源車市場的高速增長，主要得益于《通脹削減法案》的激勵作用。美國的《通脹削減法案》從2023年開始生效，對滿足國產化率要求的新能源車最高補貼7500美元/輛，且取消車企20萬輛的補貼數量上限。

由于美國《通脹削減法案》、歐洲《關鍵原材料法案》等明確要求持續提高新能源產業本土生產比率、推動新能源電池產業鏈“去中國化”，我國企業的出口市場空間將會受到壓縮。

產業鏈持續推動去庫存

據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，2023年10月份，我國動力電池裝車量39.2GWh，同比增長28.3%，環比增長7.6%。其中，三元電池裝車量12.3GWh，占總裝車量31.4%，同比增長14%，環比增長0.8%；磷酸鐵鋰電池裝車量26.8GWh，占總裝車量68.5%，同比增長36.4%，環比增長10.9%。1—10月份，我國動力電池累計裝車量294.9GWh，同比增長31.5%。其中，三元電池占31.8%，累計裝車量同比增長6.7%；磷酸鐵鋰電池占68.1%，累計裝車量同比增長47.6%。

10月份，我國動力和儲能電池合計產量為77.3GWh，同比增長23.2%,環比下降0.1%。其中，三元電池產量23.6GWh，同比增長0.3%，環比下降6.7%；磷酸鐵鋰電池產量53.6GWh，同比增長37%，環比增長3.3%。1—10月份，我國動力和儲能電池合計累計產量為611GWh，同比增長41.8%。

據SMM統計，10月份，我國正極材料總產量約為19.95萬噸，同比下降3.6%，環比增長0.7%。其中，磷酸鐵鋰材料產量為12.70萬噸，同比增長3%，環比下降0.4%；三元材料產量為5.6萬噸，同比下降20%,環比增長1.2%。錳酸鋰產量0.85萬噸，環比下降37.3%；鈷酸鋰產量0.8萬噸，環比增長0.6%。

通過產業鏈各環節的數據對比，10月份，新能源車銷量、產量、電池裝機量、電池產量、正極材料產量同比增速逐級遞減，顯示出產業鏈對后市預期不樂觀，持續推動新能源車去庫存。

鋰鹽企業被動減產 資源投放放緩

據SMM統計，10月份，我國碳酸鋰產量為4.04萬噸，同比增長18.3%，環比下降3.1%；氫氧化鋰產量為2.19萬噸，同比下降15.8%，環比下降8.7%。

資源方面，江西部分鋰云母企業被動減產檢修，青海鹽湖也因為氣溫降低出現季節性降產。今年下半年，澳大利亞和非洲的鋰礦逐漸投入市場，但在鋰價持續下行的過程中，供應投入進程有所放緩。澳大利亞的Wodgina鋰礦下半年增加供給25萬噸鋰精礦。中礦資源公司在津巴布韋的Bikita礦兩個項目于今年6月份建成投產，預計增加產能折合鋰精礦45萬噸/年。華友鈷業位于津巴布韋的Arcadia鋰礦（總產能折鋰精礦約24萬噸/年）產出的鋰精礦也于6月中旬抵達廣西港口全年。巴西Sigma公司的Grota do Cirilo鋰礦27萬噸/年產能也開始放量投入市場。

短期內需求難有大提振

9月份，工業和信息化部等部門發布《關于印發汽車行業穩增長工作方案（2023—2024年）的通知》，提出2023年新能源車銷量達到900萬輛，同比增長約30%；2024年，汽車行業運行保持在合理區間，要求組織開展公共領域車輛全面電動化先行區試點工作，組織開展新能源車下鄉活動，鼓勵開展新能源車換電模式應用等，有望對新能源車市場消費的穩定增長發揮積極的支撐作用。但是從今年開始，以往四季度普遍存在的“搶補貼”因素不復存在，年底國內新能源車“翹尾效應”的規模預計將大打折扣，全年增速將回落至30%左右。歐洲新能源車市場去年四季度基數較高，加之德國8月份“搶補貼”行情過后，可能會受到補貼退坡的沖擊，對增長形成一定拖累。美國汽車行業罷工行動已達成新的協議，后市預計仍將在《通脹削減法案》的刺激下保持高速增長?？傮w來看，預計全年全球新能源車銷量增速將回落至30%。此外，儲能總體規模目前尚小，且景氣度不及預期，無法帶來太大的拉動力。

從產業鏈中游看，在年底終端需求難有快速增長、年初需求較弱的預期下，中游企業庫存仍將保持低位。

從上游供應看，當前鋰價對眾多低成本鹽湖企業而言仍能獲取較為豐厚的利潤，仍在積極排產。江西部分前期減產檢修的企業開始恢復生產，產量將有所恢復。但主要資源國及資源企業主動控產穩價的能力和意識也在提升，新的鋰資源項目推進總體有所延后。隨著氣溫逐漸降低，鹽湖生產受到的影響仍將加大?？傮w而言，預計鋰鹽供應略有收縮，但仍相對充裕。

從整體來看，當前鋰資源供應寬松局面仍將延續，在終端需求難有大的提振的情況下，預計鋰價仍將保持弱勢運行。