2023年10月份，國內精煉錫產量為15523噸，環比增長0.6%，但同比下降7.3%。1—10月份，國內精煉錫累計產量為15.357萬噸，同比增長2.37%。三季度是錫消費的傳統淡季，因為企業季節性檢修，錫價大幅下跌。時至年末，前期因為緬甸提前出口錫精礦以及冶煉廠去庫存，精煉錫產量顯著增長。預計在緬甸地區錫礦進口量明確下降前，礦石供應將維持高位。

值得注意的是，國內錫進口窗口的打開，并未帶動倫敦金屬交易所（LME）錫升貼水的上漲，整體仍然維持低位，使錫錠進口窗口的維持開放狀態，國內錫錠進口數量維持高位，從側面反映了海外錫需求的低迷。

國內錫庫存企穩 海外錫庫存持續增加

在錫進口窗口打開、進口量維持高位的情況下，庫存去化開始出現鈍化，市場對于錫未來消費情況產生擔憂。LME庫存在國內進口窗口打開的情況下持續增加，從側面反映了海外消費的弱勢。在國內錫庫存停止去化、海外庫存持續增加的情況下，錫價預期偏向悲觀。

據海關總署數據以及安泰科公司數據折算，10月份，我國錫精礦進口實物量25299噸，折金屬量5123噸，環比增長24.3%，同比增長95.4%，主要錫礦生產國進口同步增長。其中，我國自緬甸錫精礦進口量較9月份大幅增長，但礦石品位較低，折錫金屬量超1500噸，環比增長265.0%，同比下降14.4%；自馬來西亞進口錫精礦實物量6163噸，較9月份顯著增長，但據業內人士透露，此實物量以鐵錫為主，錫含量極低，折算后僅約30噸金屬量；自玻利維亞進口含錫礦約6%，也只有200余噸金屬量。此外，自剛果（金）、尼日利亞、盧旺達等非洲國家錫礦進口總量環比增長19.8%，保持較好的增長態勢，自澳大利亞進口量環比上漲70.7%。截至2023年10月末，我國進口錫精礦實物量總計20.5萬噸，同比下降16.0%；折金屬總量5.3萬噸，同比增長1.0%。

海外半導體產業復蘇企穩

近期，韓國產業通商資源部數據顯示，受半導體需求復蘇的推動，11月份，韓國半導體出口同比增長7.8%，達到558億美元，連續第2個月實現增長。出口是韓國經濟增長的主要引擎，在連續13個月同比下降后，10月份韓國出口首次出現增長。11月份，韓國芯片出口同比增長12.9%，至95億美元，為16個月以來首次增長。

隨著海外半導體企業超預期復蘇以及海外國家半導體消費數據的增加，美國費城半導體指數也出現大幅上漲，從側面反映了市場對于未來半導體消費預期的轉好。

從總體來看，緬甸地區錫礦停產的影響已被市場消化，今年錫礦供應基本企穩。半導體消費環比持續修復，預計2024年半導體消費同比增速將重新回到正增長區間，預計錫價將維持震蕩偏弱走勢。