2023年，工業硅期貨價格大幅下跌，年初開盤價為17870元/噸，12月27日收盤價為14235元/噸，價格全年整體呈現下行趨勢。

2024年工業硅供應將繼續增長

據上海有色網數據，11月份，國內工業硅產量為40.34萬噸，同比增長29.09%。1—11月份，國內工業硅累計產量345.11萬噸，同比增長7.76%。2023年我國工業硅產量增加并不多，主要因為二季度工業硅價格持續低迷，部分工業硅生產企業處于虧損狀態，生產意愿較低。

從開工率來看，11月份，國內工業硅企業開工率為74.27%，高于2022年同期的63.95%。分地區來看，11月份，新疆工業硅企業開工率為 84.21%，處于今年年內最高水平；內蒙古工業硅企業開工率為109.09%，也是今年年內最高水平；而四川和云南因為處于枯水期，兩地工業硅企業開工率處于低位，分別為66.54%和66.65%。綜合來看，由于新疆和內蒙古工業硅企業維持較高的開工率，全國工業硅企業開工水平被拉高。

預計2024年國內工業硅產量將繼續增加，假設以當前7%的增速增長，則工業硅產量將達到369.15萬噸，將給工業硅價格帶來壓力。

成本可以支撐工業硅價格

從工業硅生產的成本構成來看，電價是工業硅生產成本的最主要組成部分，達到36%，還原劑占生產成本的27%。

我國西南地區的電價波動有規律可循。每年12月份至次年4月份為西南地區的枯水期，雨水少、電價高；其他時間為西南地區的豐水期，雨水多、電價低。今年四季度，西南地區的降水減少，部分地區電價將上漲，使工業硅生產成本增加。全國工業硅企業平均生產成本也受其影響，工業硅價格下方支撐加強。

在工業硅生產所用的還原劑方面，2023年，石油焦均價為1681.7元/噸。由于今年石油焦供應增加較快，工業硅及電解鋁產能釋放增速較緩，石油焦供應小幅過剩。

從成本來看，2023年，硅553#平均成本為14946.19元/噸，低于2022年的16707.78元/噸；硅553#的平均利潤為 313.5噸，低于2022年的2784.5元/噸。2023年，硅421#平均成本為15328.9元/噸，低于2022年的17457.98元/噸；硅421#利潤為608.6元/噸，低于2022年的3061.25元/噸。

2023年，工業硅生產成本下降，主要受石油焦價格影響，而工業硅企業利潤明顯下降，主要受工業硅現貨價格下跌影響。

由于硅現貨價格持續降低，硅企業盈利水平不佳。今年年中，因為利潤水平下降，合盛硅業股份有限公司減產挺價。在當前的盈利水平下，工業硅生產成本將支撐價格。

光伏需求將繼續“發力”

在工業硅下游需求中，多晶硅消費占比為39%，有機硅消費占比為36%，鋁合金消費占比為23%。

多晶硅方面，今年多晶硅產量維持高速增長。10月份，國內多晶硅產量為14.3萬噸，同比增長68.43%。1—10月份，多晶硅累計產量為119.84萬噸，同比增長91.38%。多晶硅產量快速增長，對工業硅需求形成提振。

從多晶硅的下游——硅片的產量來看，10月份，國內硅片產量為50.06，同比增長45.52%。1—10月份，國內硅片累計產量428.57，同比增長45.52%。光伏裝機量的快速增長，促使國內硅片產量的快速增長。

1—10月份，國內光伏新增裝機142.56GW，同比增加84.32GW，同比增長144.78%。其中，10月份，國內光伏新增裝機13.62GW，同比增長141.49%。今年光伏新增裝機量依然維持高景氣度，帶動多晶硅消費，依利好工業硅需求。展望2024年，預計光伏裝機量將維持高增速，多晶硅將繼續拉動工業硅消費。

11月份，國內有機硅企業開工率達到75.22%，有機硅產量為17.36萬噸，同比增長17.6%。有機硅主要用于建筑、電子等行業。1—10月份，國內房屋竣工面積累計為4.37億平方米，同比增長19%。“保交樓”政策持續發力，使國內房屋竣工面積同比維持高增速。值得注意的是，1—10月份，國內商品房累計銷售面積為9.258億平方米，同比下降7.8%。近幾個月，利好房地產市場的政策持續出臺，如果房屋銷售面積數據改善，則房屋竣工面積有望繼續維持高增速，利好有機硅的消費。房屋竣工面積從2024年開始可能會下降，不利于有機硅的消費增加。

三季度以來，我國智能手機產量有所增加。10月份，我國智能手機產量為11297萬臺，同比增長1.1%。1—10月份，國內智能手機累計產量9.06億臺，同比下降4.8%。展望2024年，美聯儲降息的可能性加大，美元指數可能下降，電子產品市場有望回暖。

鋁合金方面，鋁合金主要用來生產汽車零部件。10月份，我國汽車產銷量均創新高，汽車產銷量分別為277.9萬輛和297萬輛，同比分別增長6.6%和9.5%。1—10月份，汽車產銷量分別為2366.3萬輛和2693.8萬輛，同比分別增長4.9%和10.8%。利好汽車市場的政策“組合拳”效應逐步顯現，我國經濟運行持續恢復，積極因素增加。預計2024年汽車市場將繼續向好。

展望2024年，工業硅基本面維持穩定。目前，工業硅企業盈利水平不高，生產積極性不強。2024年光伏行業表現將繼續向好，多晶硅的消費有望繼續得到提振，鋁合金對工業硅的需求將表現穩定。