自2008年12月見底以來，有色金屬期價一路振蕩上行，目前已超越金融危機之前的水平。而近期，在相關(guān)品種漲勢趨緩的情況下，期鋁則繼續(xù)高歌猛進，引領(lǐng)有色板塊。與銅、鋅等品種相似，鋁價的上揚有賴于良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，而近期此番行情則顯示出鋁基本面更為獨特的利好動能。
　　下游回暖拉升需求比價因素促鋁補漲 國聯(lián)期貨 殷松玉
　　經(jīng)過3個月左右的橫盤整理后，借力國家發(fā)改委從11月20日起上調(diào)非民用電價，加之未來限制碳排放將增加環(huán)保成本的預(yù)期等，滬鋁期價近期一路飆升，接連刷新年內(nèi)新高。目前，滬鋁主力1003合約已逼近重要壓力位17000元/噸。接下來期價能否突破該價位？筆者將從宏觀、供求、成本等方面進行闡述。
　　宏觀經(jīng)濟向好提振鋁價
　　一系列的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，當前全球經(jīng)濟已經(jīng)走出低谷。據(jù)美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，美國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比年率修正值為增長2.8％，第三季度最終銷售增長1.9％，隱性平減指數(shù)修正為成長0.5％，個人消費支出（PCE）物價指數(shù)上升2.7％，核心PCE物價指數(shù)增長1.3％，消費者支出增長2.9％。此外，日、英、法、德等亞歐主要國家經(jīng)濟體均有顯著的回升跡象。這些均意味著全球經(jīng)濟開始醞釀擴張，國際貿(mào)易活動亦日趨活躍。
　　而對于我國而言，全年GDP“保8”基本上已不存在問題。反映經(jīng)濟擴張收縮的指標——制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）已經(jīng)連續(xù)9個月站上50臨界點。同樣，可以反映工業(yè)生產(chǎn)冷暖的指標——發(fā)電量也已連續(xù)6個月超3千億千瓦時。另據(jù)國家統(tǒng)計局最新一期數(shù)據(jù)，10月份中國宏觀經(jīng)濟先行指數(shù)為105.6，已連續(xù)11個月增長。11月份房地產(chǎn)開發(fā)綜合景氣指數(shù)為102.78％，開發(fā)投資指數(shù)100.6％，土地開發(fā)面積指數(shù)95.36％，連續(xù)9個月增長。這些均反映我國經(jīng)濟處于良好的復(fù)蘇狀態(tài)。
　　除上述數(shù)據(jù)外，雖然也存在一些不理想的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，但總體而言全球多個經(jīng)濟體已呈現(xiàn)良好的復(fù)蘇勢頭，這將對鋁價起到提振作用。

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