有色勁“鋁”：游戲剛開始？
2009年12月16日 9:28 20553次瀏覽 來源： 期貨日報 分類： 鋁資訊
利好政策環(huán)境支撐鋁價上行 長江期貨 黃識全
2009年中央經(jīng)濟工作會議并沒有如之前市場猜測的那樣決定收緊銀根控制通脹。相反，積極的財政政策和寬松的貨幣政策將延續(xù)下去，并將“調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)”作為來年工作的重點，政策大環(huán)境的繼續(xù)向好極大地支撐了包括鋁在內(nèi)的有色金屬價格。
寬松的貨幣政策將維持資金流入有色金屬市場
期鋁價格和M1、M2增速對比
本次中央經(jīng)濟工作會議并沒有對貨幣供應(yīng)和貸款總量提出要求，只是提出“增強針對性和靈活性”，這表明總體流動性將依然寬松。“要密切跟蹤國內(nèi)外經(jīng)濟形勢變化，把握好貨幣信貸增長速度”這項會議精神可理解為密切關(guān)注國內(nèi)外通脹和經(jīng)濟增長情況以及外圍市場加息狀況，適時調(diào)整信貸投放力度。2009年，適度寬松貨幣政策實際上演變?yōu)闃O度寬松的貨幣政策，為了提前防范通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫，明年信貸投放將比今年明顯收窄，預(yù)計M2增速約為17％。今年的貨幣擴張是主動而為，而明年則是被動擴張。一方面，由于基建項目的后續(xù)融資需求，預(yù)計明年貸款總量仍將達到7萬億至8萬億元，而且企業(yè)還有大量今年尚未使用的貸款，屆時可以起到緩沖作用，可用資金不低于今年。另一方面，貨幣擴張一直是國內(nèi)貸款和外匯流入“兩條腿走路”，今年是國內(nèi)貸款這條“腿”發(fā)揮主力作用，而明年伴隨出口好轉(zhuǎn)和熱錢流入，外匯占款增長將發(fā)揮更重要的作用，因此總體流動性將依然相對充裕。
今年包括鋁在內(nèi)的有色金屬價格上漲在很大程度上是由資金推動的，今年1月份M1和M2增速分別為6.7％和18.8％，而到了11月份兩者增速分別高達34.6％和29.7％，可以說正是流動性的充沛使得資金流入有色金屬市場。如果明年貨幣政策依舊維持寬松，那么鋁價的上漲就不會缺乏資金支持，特別是在通脹預(yù)期強烈的背景下，有色金屬的資產(chǎn)保值功能會更加受到資金的青睞。
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