產(chǎn)量繼續(xù)增加對鋁價上揚帶來一定憂慮
　　據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）的最新數(shù)據(jù)，10月份全球原鋁日均產(chǎn)量從9月份的6.32萬噸增至6.34 萬噸。另據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，11月份中國原鋁產(chǎn)量135.45萬噸，較去年同期增長33.5％，超過前一月15％的同比增幅。究其原因，主要是中鋁等一些鋁企業(yè)前期關(guān)閉的產(chǎn)能近期有所釋放。這一因素也將對鋁價的繼續(xù)上揚帶來一定的憂慮。
　　不過，中國海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，11月中國進口未鍛造的鋁及鋁材12.07萬噸，環(huán)比增加，1—11月累計進口220.4萬噸，同比增長172.1％。這些意味著當前國內(nèi)鋁市場需求也出現(xiàn)增長。
　　高庫存有所松動，鋁價壓力有所減弱
　　據(jù)LME的最新數(shù)據(jù)，截止到12月11日，LME期鋁庫存為458.6萬噸。而IAI發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球總報告鋁庫存高于620萬噸，大約相當于61天的需求量。若單純從絕對量來看，這是一個相當高的數(shù)字，對鋁價構(gòu)成沉重壓力。不過據(jù)知情人士透露，70％的LME期鋁庫存或為套利或是與金融交易綁定，暫時不會大規(guī)模流入市場。而且，近期期鋁庫存出現(xiàn)積極的變化，最近的10個交易日下降了1.4萬噸，與鋁價的相關(guān)系數(shù)為-0.91，呈現(xiàn)出一種高度反相關(guān)關(guān)系。不過，即便如此，我們?nèi)圆灰藰酚^，畢竟從長期來看，鋁價和庫存并沒有穩(wěn)定的相關(guān)關(guān)系，只是隨著庫存的松動，其對鋁價的壓力作用可能會減弱。
　　汽車、房地產(chǎn)等行業(yè)的回暖進一步夯實鋁價上行基礎(chǔ)
　　最新數(shù)據(jù)顯示，11月份我國汽車產(chǎn)量為139.14萬輛，銷量為133.77萬輛，產(chǎn)銷環(huán)比增長均超過9％，二者同比增長更是超過96％。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資方面，1—11月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資168634億元，同比增長32.1％，比上年同期加快5.3個百分點，比1—10月回落1.0個百分點。從施工和新開工項目情況看，1—11月份，累計施工項目429470個，同比增加100493個；施工項目計劃總投資393087億元，同比增長36.3％；新開工項目317012個，同比增加88236個；新開工項目計劃總投資136922億元，同比增長76.6％。總體而言，鋁的下游行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢明顯，其消費需求有望延續(xù)強勢。

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