中色股份:緬甸稀貴有幾多 強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)
　　公告:
　　董事會(huì)決議:公司與宜興新威集團(tuán)合作進(jìn)行緬甸境內(nèi)北部地區(qū)及其他地區(qū)金屬、工業(yè)原料礦物和礦石等資源的勘探、開(kāi)采項(xiàng)目，雙方在緬甸密支那和云南騰沖分別成立合資公司，中色占股51%。
　　觀點(diǎn):
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)?；诠拘仑S縣7000噸/年稀土分離項(xiàng)目已成功獲批；公司在有色金屬之鄉(xiāng)赤峰擁有14個(gè)探礦權(quán)潛力巨大；結(jié)合公司與稀土行業(yè)老牌企業(yè)新威集團(tuán)合作開(kāi)發(fā)緬甸礦產(chǎn)資源，考慮到集團(tuán)公司和緬甸良好的合作背景，我們維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　新豐縣稀土分離項(xiàng)目進(jìn)展順利。中色南方稀土（新豐）有限公司7000噸/年稀土分離項(xiàng)目已獲得環(huán)保部和發(fā)改委批準(zhǔn)。項(xiàng)目建成后，年產(chǎn)氧化鑭、氧化釓、氧化鐠等15種稀土產(chǎn)品合計(jì)6，531.7噸，以及副產(chǎn)品氯化銨3，729噸，氯化鈣2.7萬(wàn)噸。公司將建成南方規(guī)模最大的稀土分離企業(yè)，我們推斷有望借此契機(jī)獲得新豐縣豐富的稀土資源。
　　合作伙伴是具有悠久歷史的稀土老軍。公司此次緬甸北部區(qū)域探礦的合作伙伴是新威集團(tuán)，該集團(tuán)擁有約30年的稀土從業(yè)歷史，是擁有從探礦、采礦、選礦、分離完整能力的稀土企業(yè)。
　　公司和緬甸關(guān)系良好。中色股份（000758）的控股股東與緬甸政府擁有良好的合作歷史?？毓晒蓶|投資8億美元建設(shè)的達(dá)貢山鎳礦項(xiàng)目是東盟最大的礦業(yè)投資項(xiàng)目，項(xiàng)目簽約時(shí)數(shù)位緬甸政府高層參加，顯示公司與緬甸政府擁有良好的合作基礎(chǔ)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:探礦有不確定性。盡管我們相信公司從事探礦前已經(jīng)做了一些初步的基礎(chǔ)工作，但仍有必要提醒投資者:探礦是一項(xiàng)具有較強(qiáng)的不確定性的事業(yè)，如果探出經(jīng)濟(jì)可采的資源將會(huì)帶來(lái)較大回報(bào)，但如果不能探出則存在著全部投入完全打水漂的風(fēng)險(xiǎn)。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。假設(shè)2011年。
　　ST威達(dá)重組獲批，公司2011―2013年每股收益0.84元、2.04元、0.66元，對(duì)應(yīng)目前PE為40、16和51倍?？紤]到公司進(jìn)軍緬甸良好的預(yù)期、赤峰地區(qū)14個(gè)探礦權(quán)的探礦預(yù)期，我們給予公司“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。

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