鍺價(jià)半年勁漲八成 欲創(chuàng)歷史新高
　　小金屬價(jià)格的集體上漲還在延續(xù)，鍺的表現(xiàn)尤為搶眼。
　　半年來，小金屬鍺的上漲幅度超過80%，并持續(xù)受到生產(chǎn)企業(yè)的看好。僅僅從今年3月份至今，短短兩月內(nèi)，二氧化鍺的價(jià)格已經(jīng)大漲近6成。
　　由于鍺作為稀有金屬存在收儲預(yù)期，吸引了大量的投機(jī)資金介入本來體量就很小的鍺市場。馳宏鋅鍺(600497)有關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)直言，鍺價(jià)在年內(nèi)突破歷史高點(diǎn)創(chuàng)下新高幾乎沒有懸念。

　　年內(nèi)創(chuàng)新高幾無懸念
　　鍺--近半年來漲幅最大的小金屬之一。在經(jīng)歷了2008年下半年以來的持續(xù)下跌后，2010年11月起，鍺價(jià)開始飆升。根據(jù)上海有色網(wǎng)的報(bào)價(jià)，去年10月底，鍺錠（50ohm/cm）從階段性低點(diǎn)5800元/千克一路跳漲，截至昨日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已漲至10500元/千克。
　　短短6個(gè)月，漲幅高達(dá)80%！
　　而據(jù)國信證券提供的數(shù)據(jù)顯示，今年3月初，二氧化鍺的價(jià)格為3500元/千克，短短兩月內(nèi)，已經(jīng)大漲近6成至5500元/千克。
　　對于鍺價(jià)大漲，有生產(chǎn)商認(rèn)為是由于國外需求的復(fù)蘇和一段時(shí)期內(nèi)供應(yīng)的緊張。
　　我國鍺產(chǎn)品主要用于出口，馳宏鋅鍺銷售部人士向記者表示："之前一年多由于經(jīng)濟(jì)形勢不明朗，鍺價(jià)低迷，國外的下游企業(yè)以消耗原有庫存為主。現(xiàn)在需求復(fù)蘇，下游企業(yè)卻已經(jīng)沒有庫存，貨全在生產(chǎn)商手里，因此價(jià)格迅速攀升。"
　　在上游控制貨源，抬高價(jià)格的同時(shí)，國內(nèi)部分鍺生產(chǎn)商還因?yàn)殡A段性的被迫停產(chǎn)，使得鍺供應(yīng)出現(xiàn)了部分緊缺。國內(nèi)主要的鍺生產(chǎn)企業(yè)之一中金嶺南(000060)，因?yàn)槿ツ甑奈廴臼录黄韧．a(chǎn)。馳宏鋅鍺也因?yàn)榘徇w而停產(chǎn)了一段時(shí)期。"這在一定程度上造成了鍺供應(yīng)的緊張。"業(yè)內(nèi)表示。
　　在產(chǎn)業(yè)供求層面之外，投資盤的推動也"功不可沒"。由于鍺作為稀有金屬，存在收儲預(yù)期，這吸引了大量的投機(jī)資金介入本來體量就很小的鍺市場。馳宏鋅鍺人士表示，公司對鍺價(jià)依然十分看好。目前已經(jīng)是歷史高位，但年內(nèi)創(chuàng)出新高"幾乎沒有懸念"。

　　需求市場逐漸開拓
　　總部位于比利時(shí)的優(yōu)美科（Umicore）是全球最大的鍺采購和加工企業(yè)。優(yōu)美科金屬國際貿(mào)易（上海）有限公司的鍺業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人姜先生昨日對本報(bào)記者表示，公司在密切關(guān)注鍺價(jià)格的波動。
　　鍺的應(yīng)用領(lǐng)域主要包括紅外光學(xué)、PET催化劑、光纖和太陽能電池。
　　記者了解到，鍺金屬在光纖上有重要應(yīng)用。光纖四氯化鍺作為單模石英光纖的摻雜物，在通信光纖領(lǐng)域中的作用具有不可替代性。光纖到戶的逐步推進(jìn)將擴(kuò)大光纖光纜行業(yè)對光纖級四氯化鍺的需求；銅質(zhì)電纜的被替代將擴(kuò)大光纖光纜行業(yè)對光纖級四氯化鍺的需求；中國3G建設(shè)的推進(jìn)將擴(kuò)大光纖光纜行業(yè)對光纖級四氯化鍺的需求；村通工程的建設(shè)將擴(kuò)大光纖光纜行業(yè)對光纖級四氯化鍺的需求。
　　但是對于光纖大發(fā)展導(dǎo)致鍺需求上升的說法，馳宏鋅鍺和優(yōu)美科方面都向記者表示，這只是鍺金屬應(yīng)用的一個(gè)方面。目前國內(nèi)鍺最主要的應(yīng)用領(lǐng)域依然是紅外光學(xué)，在光纖領(lǐng)域的應(yīng)用仍然較少。
　　"鍺之前主要應(yīng)用于軍工，未來在民用領(lǐng)域的迅速發(fā)展是構(gòu)成想象空間的重要方面。但也恰恰是民用領(lǐng)域?qū)Τ杀痉浅Ｃ舾?，如果上漲幅度過大，一定影響推廣。"安信證券分析師衡昆對本報(bào)表示。據(jù)悉，鍺目前的民用領(lǐng)域主要在測溫和安保等行業(yè)，雖然正逐步發(fā)展，但距離全面鋪開還有很大距離。而被寄予厚望的太陽能電池領(lǐng)域，因?yàn)槭冀K沒有真正實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，仍止步于預(yù)期，沒有兌現(xiàn)。
　　"在沒有新的應(yīng)用領(lǐng)域出現(xiàn)之前，鍺的消費(fèi)是不會有大變化。在價(jià)格持續(xù)上漲的形勢下，已經(jīng)有部分客戶在考慮尋找替代材料，或者減少產(chǎn)量。"優(yōu)美科人士表示，公司已經(jīng)開始加快部分領(lǐng)域的鍺替代材料的研發(fā)，并已經(jīng)取得進(jìn)展。

　　整合資源發(fā)展高端 中國鍺業(yè)謀求話語權(quán)
　　近日召開的2011年全國鍺生產(chǎn)廠家聯(lián)席會議，以"確保鍺市場持續(xù)健康發(fā)展，謀求鍺價(jià)格在國際市場的話語權(quán)"作為大會主題。云南天浩、內(nèi)蒙古錫林郭勒通力鍺業(yè)、蒙東鍺業(yè)、中金嶺南(000060)等國內(nèi)主要鍺生產(chǎn)廠商出席了會議。聯(lián)席會議指出，目前國家對包括鍺在內(nèi)的十種稀有金屬的戰(zhàn)略收儲工作正在加快進(jìn)行。
　　鍺是不可再生的稀散金屬，以伴生狀態(tài)存在于褐煤礦和鉛鋅礦床。中國已探明的鍺儲量和產(chǎn)量均為世界第一，2010年我國初級鍺及二氧化鍺的產(chǎn)量是100噸，占全世界初級鍺供給的60%~70%，比利時(shí)、美國、德國、俄羅斯、日本等是主要出口國。
　　記者注意到，美國已探明的鍺儲量居世界第二，但需求大量依賴進(jìn)口。

　　鍺錠價(jià)格6個(gè)月漲70%
　　金屬鍺價(jià)格經(jīng)歷了2006年～2008年的穩(wěn)步上漲和始于2008年下半年的下跌，2010年前10個(gè)月，鍺金屬及其氧化物價(jià)格一直在低位6000元/千克徘徊。2010年11月起鍺價(jià)開始飆升，以上海市場鍺錠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為例，去年10月21日鍺（50ohm/cm）參考價(jià)格是5800元～6100元/千克，今年4月25日，鍺(50ohm/cm）現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已跳漲至10100元～10200元/千克，短短6個(gè)月鍺錠價(jià)格漲幅高達(dá)70%。
　　鍺價(jià)短期內(nèi)大漲，讓人聯(lián)想到去年另一種戰(zhàn)略資源稀土價(jià)格的翻番表現(xiàn)。長城證券有色金屬行業(yè)分析師耿諾認(rèn)為，稀土價(jià)格大漲主要源于國家對稀土實(shí)行管控，是各種政策合力的結(jié)果。而鍺價(jià)大漲不但反映了行業(yè)對戰(zhàn)略收儲的政策預(yù)期，更多的是源于鍺產(chǎn)業(yè)鏈的下游深加工產(chǎn)品需求增長快。
　　耿諾認(rèn)為，鍺行業(yè)目前整體供需較寬松，再提戰(zhàn)略收儲，對鍺價(jià)的進(jìn)一步推高不會再有立竿見影的作用。國內(nèi)鍺產(chǎn)業(yè)鏈正向高端應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展。從長遠(yuǎn)看，紅外光學(xué)和太陽能電池領(lǐng)域的高端鍺產(chǎn)品用量會呈爆發(fā)式增長，這才是鍺的需求拉動力量，因此鍺價(jià)還有上漲空間。
　　亞洲金屬網(wǎng)鍺行業(yè)分析師諸葛毅認(rèn)為，初級鍺的價(jià)格將處于高位膠著狀態(tài)。未來兩三個(gè)月內(nèi)，二氧化鍺的需求會超過初級鍺，從而將帶動二氧化鍺價(jià)格顯著上漲。原因是日本核泄露導(dǎo)致的清潔飲水問題，使得當(dāng)?shù)氐V泉水商加大了夏季對二氧化鍺的備貨。

　　資源整合謀求話語權(quán)
　　一個(gè)完整的伴生于褐煤礦的鍺產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)牵汉置?煤煙塵-鍺精礦-二氧化鍺-鍺單晶及二氧化鍺光纖下游-單晶鍺下游太陽能、紅外線導(dǎo)航系統(tǒng)。
　　由于我國鍺的開采、加工、出口機(jī)制不完善，鍺的生產(chǎn)企業(yè)長期處于鍺產(chǎn)業(yè)鏈的上游粗加工、低價(jià)出口狀態(tài)，對光纖、紅外線太陽能等下游深加工產(chǎn)品投入少。因此云南、內(nèi)蒙古兩大鍺主要產(chǎn)地的資源優(yōu)勢并沒有轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。
　　2008年～2009年世界經(jīng)濟(jì)大幅波動，外圍市場對鍺的需求大幅減少，占全世界鍺出口超過60%的中國卻在國際市場上沒有話語權(quán)，外盤壓價(jià)導(dǎo)致國內(nèi)鍺行業(yè)處于微利甚至無利狀態(tài)。
　　云南聯(lián)席會議指出，國家戰(zhàn)略收儲鍺資源工作正在加快進(jìn)行，云南也將采取政府出資、企業(yè)支持的方式，實(shí)施小金屬儲備制度和出口經(jīng)營權(quán)制度。
　　有色金屬行業(yè)人士預(yù)測，為加快資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，不排除云南省將全力整合省內(nèi)褐煤礦，限制其對外出口，集中向鍺生產(chǎn)的龍頭企業(yè)供應(yīng)褐煤。
　　中國有色金屬工業(yè)協(xié)會的小金屬研究專家認(rèn)為，取得國際市場上鍺價(jià)話語權(quán)的關(guān)鍵，是要改變鍺行業(yè)的粗加工狀態(tài)，加大高附加值產(chǎn)品的研發(fā)力度，滿足國內(nèi)光纖、太陽能、紅外器材的鍺技術(shù)充分運(yùn)用，才能從根本改變初級鍺產(chǎn)品需求彈性大的局面。
　　諸葛毅認(rèn)為，中國企業(yè)謀求鍺的國際市場話語權(quán)的意義，在于當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)類似2008年～2009年的大幅波動時(shí)，鍺生產(chǎn)企業(yè)能有控制產(chǎn)品價(jià)格大起大落的手段，能在很大程度上保護(hù)自己的利益。這依賴于國家戰(zhàn)略收儲的系列政策，依賴于地方政府的資源整合力度，更多的是取決于企業(yè)在深加工和高附加值產(chǎn)品上加大投入。(證券時(shí)報(bào))

　　國家戰(zhàn)略收儲加快 鍺價(jià)或進(jìn)一步上漲
　　近日召開的2011年全國鍺生產(chǎn)廠家聯(lián)席會議，以"確保鍺市場持續(xù)健康發(fā)展，謀求鍺價(jià)格在國際市場的話語權(quán)"作為大會主題。云南天浩、內(nèi)蒙古錫林郭勒通力鍺業(yè)、蒙東鍺業(yè)、中金嶺南等國內(nèi)主要鍺生產(chǎn)廠商出席了會議。
　　鍺是典型的稀有稀散金屬，70%以伴生狀態(tài)存在于鉛鋅礦床中，中國目前已探明的鍺儲量以內(nèi)蒙和云南兩省為最，約占全國鍺總儲量80%。云南省工業(yè)和信息化委員會原材料工業(yè)處處長王宜國認(rèn)為，云南省已探明的有色金屬中，以鍺、銦等最為突出。2010年云南鍺產(chǎn)量60噸，占全國總產(chǎn)量的60%，但多為原料和粗加工產(chǎn)品，技術(shù)含量不高，云南省的資源優(yōu)勢并沒有轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)優(yōu)勢。
　　聯(lián)席會議指出，目前國家對鍺在內(nèi)的十種稀有金屬的戰(zhàn)略收儲工作正在加快進(jìn)行，作為稀缺的不可再生資源，鍺在保障國家安全和國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)中具有重要作用。聯(lián)席會議與會人員對全球鍺消費(fèi)持續(xù)增長以及價(jià)格進(jìn)一步上漲的行業(yè)前景看好。
　　金屬鍺價(jià)格經(jīng)歷了2006~2008年的穩(wěn)步上漲和2008年下半年開始下跌，2010年前10個(gè)月，鍺金屬及其氧化物的價(jià)格一直在低位6000元/千克左右徘徊。但2010年11月起鍺價(jià)開始飆升，以上海市場鍺錠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為例，去年10月21日鍺(50ohm/cm)參考價(jià)格是5800~6100元/千克，截至今年4月25日，鍺(50ohm/cm)的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已跳漲至10100~10200元/千克，短短6個(gè)月鍺錠價(jià)格上漲幅度高達(dá)70%。
　　鍺價(jià)短期內(nèi)大漲，讓人聯(lián)想到去年另一種戰(zhàn)略資源稀土價(jià)格的翻番表現(xiàn)。長城證券有色金屬行業(yè)分析師耿諾認(rèn)為，稀土價(jià)格大漲主要源于國家對稀土實(shí)行管控，是各種政策合力的結(jié)果。目前鍺行業(yè)的整體供需比較寬松，國家進(jìn)行戰(zhàn)略收儲對鍺的價(jià)格上漲并不會起到立竿見影作用。國內(nèi)鍺產(chǎn)業(yè)鏈深加工起步晚，鍺行業(yè)正在向高端應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展。從長遠(yuǎn)看，紅外光學(xué)和太陽能電池領(lǐng)域的高端鍺產(chǎn)品用量會呈爆發(fā)式增長，這才是構(gòu)成對鍺金屬需求的真正拉動力量。她表示，鍺價(jià)還有進(jìn)一步的上漲空間。
　　英大證券研究員化定奇認(rèn)為，目前國內(nèi)鍺行業(yè)的供求基本平衡，如果下游需求增長平穩(wěn)，在利益驅(qū)動下，鍺的開采供給也能跟得上。鍺價(jià)格的大漲，部分反應(yīng)了市場對國家戰(zhàn)略收儲鍺資源政策的預(yù)期。
　　另一位券商有色金屬分析師認(rèn)為，去年稀土價(jià)格翻番，上漲速度顯得過快，價(jià)格也過高了。鍺金屬價(jià)格的大漲部分反映了下游需求的快速增長，還有對國家戰(zhàn)略收儲鍺資源、市場配額即將減少的預(yù)期。他認(rèn)為，只要下游需求擴(kuò)張，鍺價(jià)還會繼續(xù)上漲。

　　鍺價(jià)格或復(fù)制稀土走勢
　　儲量占全世界40%，供應(yīng)量占70%，"金屬鍺比稀土還要珍貴。"1月12日，中國稀土學(xué)會學(xué)術(shù)部主任陳占恒在接受記者采訪時(shí)表示。
　　同為新材料家族的一員，鍺和稀土都有工業(yè)"黃金"的美譽(yù)。稀土廣泛應(yīng)用于電子、航天、節(jié)能汽車等領(lǐng)域，而鍺也是重要的半導(dǎo)體材料。
　　甚至在某種程度上，鍺比稀土奇缺。我國是全球第二大鍺資源國，保有儲量約3500金屬噸，占全世界的約40%，卻向世界供應(yīng)70%的量，"還沒有出口配額限制"，而全世界的鍺儲備也不過只夠40年用的了。

　　鍺收儲計(jì)劃或已啟動
　　在陳占恒看來，鍺升值的潛力要比稀土大得多，"鍺的儲量比金子少，但它的價(jià)格卻不到金子的6%"。目前，全世界已探明的鍺保有儲量約為8600金屬噸，而世界已查明的黃金儲量約為8.9萬噸。
　　進(jìn)入2010年，國家工信部、國土資源部以及地方政府相繼出臺了多項(xiàng)鼓勵資源整合、產(chǎn)能集中的措施，其中也涉及鍺這個(gè)金屬品種。而記者獲悉，相關(guān)部門正在開展對包括稀土和鍺在內(nèi)的十種金屬進(jìn)行戰(zhàn)略收儲的研究工作，目前研究工作已經(jīng)進(jìn)入驗(yàn)收狀態(tài)。
　　除了政策之外，需求也很給力。目前，全球市場對鍺的需求步入了快速增長期，美國市場對鍺的消耗量已從2004年度的25金屬噸增長到2007年度的60金屬噸，年平均復(fù)合增長率達(dá)到了33.89%。

　　克隆稀土走勢
　　"短期內(nèi)到9000元/公斤不成問題。"諸葛毅說，"在金融危機(jī)前，鍺的價(jià)格最高的時(shí)候達(dá)到過12400元/公斤，現(xiàn)在差得還很遠(yuǎn)。"
　　這只是個(gè)開始。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2011年，鍺將復(fù)制稀土2010年的暴漲走勢。
　　在2010年的大部分時(shí)間里，鍺的價(jià)格都徘徊在6000多元/公斤，這與大紅大紫的稀土相比，充其量只能說是表現(xiàn)平平，甚至不盡如人意。
　　情況在最近兩個(gè)月發(fā)生了變化。亞洲金屬網(wǎng)鍺業(yè)研究員諸葛毅告訴記者，鍺的價(jià)格在這段時(shí)間內(nèi)上漲了40%。
　　但諸葛毅更愿意把近期的價(jià)格上漲看作一次"理性的回歸"，他的觀點(diǎn)是，"鍺的價(jià)格長期被壓抑著，一直都處在比較低的位置。"（華夏時(shí)報(bào)）

　　安信證券：有色金屬板塊2011年中期投資策略(薦股)
　　2011 年以來，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動量放緩和中國宏觀調(diào)控的影響，基本金屬中僅有鋁價(jià)上漲6.5%，其余均出現(xiàn)下跌。同期，美元指數(shù)下跌6.6%，黃金和原油分別上漲8.5%和9.7%。我們的宏觀部門對未來中國經(jīng)濟(jì)的判斷是"增長不悲觀，通脹不樂觀" ， 預(yù)計(jì)決策層有較大的概率繼續(xù)將通貨膨脹管理的優(yōu)先性置于經(jīng)濟(jì)增長之前。預(yù)計(jì)基本金屬更繼續(xù)維持震蕩的局面。建議關(guān)注供應(yīng)集中度較高的銅、錫以及受到成本支撐明顯的電解鋁行業(yè)中具備電力成本優(yōu)勢的公司。同時(shí)，行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張和資產(chǎn)整合機(jī)會也值得關(guān)注。建議投資者關(guān)注新疆眾和、西藏礦業(yè)、中金嶺南、馳宏鋅鍺、西部礦業(yè)、宏達(dá)股份。
　　另一方面，作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵原材料的稀有金屬和小金屬高景氣度有望保持。今年來，受益于中國政府對優(yōu)勢金屬整合力度的加大，稀土、鎢、銻表現(xiàn)突出。我們預(yù)計(jì)，隨著稀土整合的縱深推進(jìn)，政策走向依然是投資邏輯的指揮棒，關(guān)注焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向更加復(fù)雜的南方離子型稀土的整合進(jìn)展，那些在南方稀土較多布局的龍頭公司有望從中受益。此外，具備中國優(yōu)勢資源的鎢、銻等稀有金屬的行業(yè)整合也有望推進(jìn)，相關(guān)龍頭公司將會獲益。此外，在節(jié)能和低碳經(jīng)濟(jì)的大背景下，釹鐵硼行業(yè)的新興需求將為行業(yè)持續(xù)高成長注入動力。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注包鋼稀土、辰州礦業(yè)、廈門鎢業(yè)。
　　我們預(yù)計(jì)，在制造業(yè)活動趨緩、流動性收縮、需求疲軟的趨勢未有明顯轉(zhuǎn)變信號出現(xiàn)之前，有色金屬行業(yè)投資更多來自于結(jié)構(gòu)性的機(jī)會。主要包括三個(gè)方面：一是需求方面無太多亮點(diǎn)情況下，更多關(guān)注供給方面的因素；二是子行業(yè)維持高景氣度，價(jià)格保持強(qiáng)勢，企業(yè)盈利不斷提升的品種；三是通過資產(chǎn)整合和產(chǎn)能擴(kuò)張獲得外延式發(fā)展的品種。我們認(rèn)為，行業(yè)迎來轉(zhuǎn)機(jī)將取決于政策放松和需求恢復(fù)增長。在通貨膨脹預(yù)期下降、地產(chǎn)調(diào)控明顯收效、有色金屬需求重新恢復(fù)的條件下，行業(yè)可能會出現(xiàn)較好機(jī)會。（安信證券研究中心）

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