探路軍工 鍺公司望復制稀土行情
2011年06月29日 8:52 15090次瀏覽 來源： 綜合媒體 分類： 鉛鋅資訊
中金嶺南:2季度有望恢復增長
報告內容:
中金嶺南1季報主營業(yè)務收入和凈利潤分別為增長5.5%和下降20.3%,實現(xiàn)每股收益0.07元。這一業(yè)績低于我們預期的0.15元。主要原因是:1)1季度韶關冶煉廠停產而發(fā)生的固定制造費用9,972萬元被計入營業(yè)外支出,減少公司每股收益0.05元;2)從去年12月開始,控股的澳洲公司佩利亞改造了位于港口的倉庫和裝運設施,這項工作于3月中旬完成。因此,今年1季度基本沒有發(fā)生銷售,減少公司每股收益0.03元。
2010年10月下旬發(fā)生的環(huán)保事故,導致韶關冶煉廠全面停產。4月29日,公司發(fā)布董事會公告,稱由于在韶關冶煉廠鉈污染事故中所負的責任,解聘公司副總裁劉偵德和李夏林的職務。我們預計,隨著整改措施的完成,韶關冶煉廠可能有望于5月份復產。同時,佩利亞表示,目前貨物發(fā)運已恢復正常,至4月底存貨已銷售完畢。因此,我們預計2季度起,中金嶺南的盈利將恢復到正常水平。由于冶煉廠停產的時間超過我們預期,我們將2011年公司每股收益由0.96元下調至0.87元。
佩利亞表示,由于銀價上漲,1季度公司的鋅精礦凈現(xiàn)金成本(扣除鉛精礦和白銀收入)已從去年的0.48美元/磅降低至0.30美元/磅。加上剛剛完成收購的全球星礦業(yè)的貢獻,預計2011年佩利亞有望實現(xiàn)凈利潤10,222萬澳元,同比增長37.8%,對中金嶺南的每股收益貢獻為0.12元。
另外,控股子公司廣西中金嶺南礦業(yè)公司(擁有盤龍鉛鋅礦)將實施鉛鋅采選3000t/d擴產改造項目。該項目新增投資13,430萬元,建設期1.5年,項目達產后可實現(xiàn)年采選規(guī)模90萬噸,年產鉛精礦含鉛金屬量4,427噸、鋅精礦含鋅金屬量22,275噸。預計環(huán)保事故對公司的影響正在逐步消除,考慮到公司的行業(yè)地位和產能擴展前景,我們維持"增持-A"投資評級。
短期行業(yè)面臨的主要風險:1)全球經濟復蘇的步伐放緩,有色金屬消費增長乏力,價格低迷;2)中國政府為控制國內通脹,出臺更為嚴厲的宏觀調控措施。（安信證券）
責任編輯：lee
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