海通證券：有色金屬行業(yè)投資排序(薦股)
　　我們依舊維持上周觀點(diǎn)，認(rèn)為未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)有色金屬需求的拉動(dòng)增速將逐漸減弱，即便考慮到國(guó)家近期下達(dá)了2011年淘汰落后產(chǎn)能的指標(biāo)、以及對(duì)電解鋁和其他新建產(chǎn)能的限制，整體上我國(guó)有色金屬行業(yè)高速增長(zhǎng)起已經(jīng)過(guò)去。因此對(duì)于未來(lái)的投資觀點(diǎn)，我們認(rèn)為主要集中在資源優(yōu)勢(shì)企業(yè)，其次是技術(shù)優(yōu)勢(shì)企業(yè)，基本金屬不會(huì)出現(xiàn)行業(yè)性大牛市的投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，未來(lái)有色金屬的投資機(jī)會(huì)仍然在稀有金屬和小金屬，隨著新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，稀有金屬和小金屬的投資周期還沒(méi)有結(jié)束，而且在這個(gè)周期內(nèi)部，任何回調(diào)都應(yīng)該是買(mǎi)入的時(shí)機(jī)。
　　投資策略觀點(diǎn)
　　"稀有金屬價(jià)格一直呈現(xiàn)不斷上漲態(tài)勢(shì)，從表面上看，我們認(rèn)為稀有金屬企業(yè)的投資價(jià)值仍然存在，并且應(yīng)該是不斷提升的。近期各部委聯(lián)合出臺(tái)關(guān)于稀土行業(yè)政策，進(jìn)一步規(guī)范促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，我們認(rèn)為這有利于稀土價(jià)格進(jìn)一步攀升，繼續(xù)看好有業(yè)績(jī)表現(xiàn)的包鋼稀土，以及有資源預(yù)期的安泰科技、中色股份；鈦行業(yè)目前處于歷史低谷，隨著下游需求復(fù)蘇，將逐步進(jìn)入上升通道,目前我們開(kāi)始推薦寶鈦股份和西部材料。
　　在過(guò)去一段時(shí)間，基本金屬上市企業(yè)出現(xiàn)了普遍的下跌，但部分基本金屬企業(yè)的估值已經(jīng)非常合理，我們建議目前適當(dāng)配置基本金屬，尤其是估值比較低的基本金屬品種，如江西銅業(yè)、棟梁新材、銅陵有色、馳宏鋅鍺等。
　　而對(duì)于貴金屬行業(yè)，我們認(rèn)為雖然黃金和白銀價(jià)格不斷的上漲，但是市場(chǎng)對(duì)這一趨勢(shì)需要一段時(shí)間的確認(rèn)，而且前期貴金屬企業(yè)動(dòng)態(tài)估值也基本處于合理范圍。我們?nèi)匀徊唤ㄗh配置貴金屬企業(yè)，主要是因?yàn)楣乐灯摺?
　　行業(yè)投資排序
　　我們認(rèn)為，稀有金屬行業(yè)目前仍然是配置的首選，其次是技術(shù)型企業(yè)，最后是基本金屬。而品種排序?yàn)椋合⊥痢~、鈦、深加工、貴金屬等。
　　以上分析可能由于價(jià)格存在不確定性，從而造成投資風(fēng)險(xiǎn)。（海通證券研究所）

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