稀土龍頭望受益國家收儲 板塊11股解析
2012年06月01日 9:20 11945次瀏覽 來源： 中國證券網(wǎng) 分類： 有色市場
中科三環(huán):汽車EPS新的業(yè)績增長點(diǎn)
中科三環(huán) 000970 電子行業(yè)
研究機(jī)構(gòu)：中信建投證券
盈利預(yù)測
我們預(yù)計公司2012、2013年的EPS分別為1.85元和2.39元,對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為23倍和18倍,維持公司“增持”評級。
包鋼稀土:股價接近目標(biāo)價格,下調(diào)評級至“中性”
包鋼稀土 600111 有色金屬行業(yè)
研究機(jī)構(gòu)：瑞銀證券
1季度以來稀土價格上漲開始兌現(xiàn)補(bǔ)庫存等一系列利好預(yù)期
1季度我們認(rèn)為補(bǔ)庫存行為的增加將推動稀土價格回升。3月以來至5月,稀土多數(shù)產(chǎn)品價格上漲了20-30%,反映出補(bǔ)庫存、國家收儲和環(huán)保力度加強(qiáng)等一系列的行業(yè)利好推動稀土價格上漲的結(jié)果。
國家收儲行為撬動公司1季度業(yè)績大幅增長
對比其他稀土公司1季度盈利回落的表現(xiàn),公司1季度凈利潤同比增長149.44%主要來自于國家收儲的推動,我們認(rèn)為可能占據(jù)了公司1季度盈利的60-70%。我們認(rèn)為未來2-3年中,政府仍可能進(jìn)行若干次收儲,由此導(dǎo)致階段性公司銷售收入和利潤的顯著增長;但這并不反映出稀土行業(yè)下游需求出現(xiàn)快速的增長,也不反映公司可持續(xù)經(jīng)營業(yè)績的實(shí)際增長。
中國稀土行業(yè)整合和環(huán)保治理還會加強(qiáng),預(yù)計稀土價格中長期走強(qiáng)
我們認(rèn)為稀土價格中期仍將小幅走高,一方面因為中國的稀土行業(yè)可能趨于進(jìn)一步整合,個體偷采、走私的打擊力度加強(qiáng),供給增幅放緩;另一方面海外稀土的生產(chǎn)成本很可能將顯著高于中國。
估值:股價已經(jīng)反映稀土價格上漲的預(yù)期,評級下調(diào)至“中性”
我們將公司2012-2013年EPS由原來的1.21/1.39元上調(diào)為1.24/1.47元,DCF推導(dǎo)出公司的目標(biāo)價格為45.5元(WACC為8.08%,原目標(biāo)價為39.25元)。由于目前股價已經(jīng)上漲接近我們DCF得到的目標(biāo)價格,我們將公司的評級由“買入”下調(diào)至“中性”。
責(zé)任編輯： 四筆
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