稀土龍頭望受益國家收儲(chǔ) 板塊11股解析
2012年06月01日 9:20 11943次瀏覽 來源： 中國證券網(wǎng) 分類： 有色市場(chǎng)
橫店東磁2011年報(bào)點(diǎn)評(píng):12年業(yè)績頗具彈性
橫店東磁 002056 電子行業(yè)
研究機(jī)構(gòu)：國泰君安證券
11年公司實(shí)現(xiàn)營收35.21億元,同比增長17%。實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤1.29億元,同比下降69.4%。實(shí)現(xiàn)凈利潤0.75億元,同比下降79.35%。
對(duì)應(yīng)EPS為0.18元。
公司毛利下降2.0pt至22.25%,主要原因?yàn)橹鳡I收入占比31.37%的光伏業(yè)務(wù)毛利率同比降26.30pt點(diǎn)至-8.50%。公司由于終止了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃致使管理費(fèi)用率上升6.31pt至12.74%。
永磁業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收11.7億元,同比增24.96%。公司成功開發(fā)DM4240代用料,批量生產(chǎn)9B系列高性能磁瓦、雨刮器機(jī)殼定子。開發(fā)機(jī)殼、高性能磁瓦、釹鐵硼取代等領(lǐng)域新客戶22家,全年訂單飽滿,產(chǎn)能利用率為80-90%。未來將繼續(xù)對(duì)2500萬臺(tái)汽車電機(jī)機(jī)殼和電機(jī)定子技改項(xiàng)目和磁瓦擴(kuò)產(chǎn)生產(chǎn)線進(jìn)行投資。
軟磁業(yè)務(wù)營收同比下降1.93%,為7.5億元。研發(fā)鐵硅鋁合金磁粉芯磁導(dǎo)率在026-125間的系列產(chǎn)品。將進(jìn)行錳鋅功率產(chǎn)品、鐵硅鋁粉料等產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn),并完善制粉工藝,提高粉料一致性方面的投資。
太陽能業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)營收11.0億元,同比增加13.6%。虧損總計(jì)3.6億元。11年電池片價(jià)格從高點(diǎn)下跌超過60%,公司產(chǎn)能利用率僅為35%,產(chǎn)量接近200MW。800MW太陽能電池片及300MW組件、200MW太陽能硅片項(xiàng)目目前進(jìn)度為31%、71%。
基于公司光伏業(yè)務(wù)11年巨虧狀況,同時(shí)考慮到11年期間費(fèi)用中包含了1.04億股權(quán)激勵(lì)加速行權(quán)費(fèi)用,公司12年業(yè)績頗具彈性。
預(yù)計(jì)公司2012-2014年銷售收入分別為37.51億元、45.51億元、53.94億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.98億元、3.72億元、4.67億元;對(duì)應(yīng)EPS分別為0.48元、0.91元、1.14元。
責(zé)任編輯： 四筆
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