鎂空氣電池誕生 鎂礦概念望爆發(fā)(股)
2013年05月06日 9:6 10755次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 有色市場
銀基發(fā)展（000511）2012年年報(bào)點(diǎn)評:房地產(chǎn)銷售上升但毛利下降
類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：東莞證券有限責(zé)任公司 研究員：劉卓平 日期：2013-03-04
12年度凈利同比增長28％不進(jìn)行利潤分配。公司2012年?duì)I業(yè)收入6.66億元，同比增長41.79％；實(shí)現(xiàn)凈利潤4232萬元，比上年增長28.4％。歸屬于上市公司股東的凈利潤4245萬元，同比增長28.81％；基本每股收益0.04元。公司董事會擬定2012年度不進(jìn)行利潤分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
房地產(chǎn)銷售增加但毛利下降。報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入和利潤主要來自于沈陽銀河麗灣項(xiàng)目和上海銀河麗灣項(xiàng)目。上海銀河麗灣項(xiàng)目在經(jīng)過兩年多的開發(fā)建設(shè)，2012年開始實(shí)現(xiàn)銷售，使公司主營業(yè)務(wù)收入比上年略有增長。但受市場調(diào)控影響，房地產(chǎn)整體毛利率21.72％，同比下降10.34％。
負(fù)債水平較低但短期仍有資金壓力。期末資產(chǎn)負(fù)債率57.58％，較去年同期上升2.66個(gè)百分點(diǎn)?？鄢A(yù)收賬款后負(fù)債率為49.9％，負(fù)債水平低于行業(yè)平均。期末手持貨幣資金2.07億，短期有一定的資金壓力。三費(fèi)率較去年同期下降3.42個(gè)百分點(diǎn)，主要由于當(dāng)期處置沈陽皇城商務(wù)酒店有限公司減少折舊導(dǎo)致管理費(fèi)用下降。
現(xiàn)金流狀況有所改善。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額2.34億元，同比增加主要是公司銷售商品收到的現(xiàn)金增加；投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為-1.2億元，同比減少；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額2168萬元，同比上升。
結(jié)與投資建議。公司目前土地儲備仍然較少，同時(shí)拿地方面沒有大的動(dòng)作，后期業(yè)績釋放過于集中在個(gè)別項(xiàng)目上。當(dāng)前業(yè)績鎖定也不高，銷售毛利受到調(diào)控影響有所下降。預(yù)測公司13-14年EPS分別0.05元和0.07元，給予公司“中性”投資評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示。房地產(chǎn)銷售低于預(yù)期政策調(diào)控超預(yù)期。
責(zé)任編輯：四筆
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