國(guó)金證券：有色金屬板塊2013年投資策略(薦股)
　　投資建議
　　行業(yè)策略:回顧2012年,上半年稀土,下半年黃金。驅(qū)動(dòng)力分別來(lái)自國(guó)家政策和美國(guó)QE3,均不是行業(yè)基本面因素的推動(dòng)。展望2013年,預(yù)計(jì)需求處于緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì),且復(fù)蘇力度、速度均不會(huì)足以改變疲軟的預(yù)期,供給過(guò)剩仍不會(huì)改變。下半年或許需求增速會(huì)上一個(gè)臺(tái)階,但至少目前仍難以判斷。因此,在展望2013年的投資時(shí),基于宏觀面路徑尋找自上而下的投資機(jī)會(huì)顯然更為明智。黃金是我們明年看好的品種,因?yàn)榱鲃?dòng)性寬松態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步延伸。
　　推薦組合:我們繼續(xù)推薦辰州礦業(yè),買(mǎi)入評(píng)級(jí)。中金黃金、山東黃金、紫金礦業(yè)、恒邦股份增持評(píng)級(jí)。（國(guó)金證券研究所）
　　中投證券：有色金屬板塊2013年投資策略(薦股)
　　基本金屬短期需求增速放緩態(tài)勢(shì)難以扭轉(zhuǎn),預(yù)計(jì)2013年基本金屬價(jià)格趨勢(shì)性上漲依然難以形成。2013年全球宏觀環(huán)境依然比較復(fù)雜、整體經(jīng)濟(jì)狀況依然不樂(lè)觀,但是有逐步好轉(zhuǎn)的因素出現(xiàn),國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖然在沒(méi)有新的增長(zhǎng)動(dòng)力之前不會(huì)快速的回升、但底部基本確立,歐債危機(jī)也有望緩解、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也有望底部徘徊有所回升,美國(guó)經(jīng)濟(jì)也將繼續(xù)溫和增長(zhǎng),相比2012,三大主要經(jīng)濟(jì)體的環(huán)境出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)的因素。盡管如此,經(jīng)濟(jì)底部確立或者復(fù)蘇依然難以改變基本金屬消費(fèi)增速下滑的態(tài)勢(shì),基本金屬價(jià)格大勢(shì)已去,需求放緩局勢(shì)依舊難以扭轉(zhuǎn)。
　　2013年基本金屬板塊估值重心可能繼續(xù)下移,但階段性投資機(jī)會(huì)依然存,主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面:一是全球宏觀面好轉(zhuǎn)尤其是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)觸底企穩(wěn)信號(hào)更加明確、整體市場(chǎng)環(huán)境好轉(zhuǎn)+有色彈性大帶來(lái)的超跌反彈的機(jī)會(huì);二是行業(yè)層面數(shù)據(jù)的改善。結(jié)合著兩個(gè),我們認(rèn)為,這個(gè)機(jī)會(huì)的時(shí)點(diǎn)可能與2012年的情況有些相似,即可能出現(xiàn)在今年年底明年年初,這個(gè)時(shí)點(diǎn),歐洲、美國(guó)的情況進(jìn)一步明確、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的數(shù)據(jù)可能得到進(jìn)一步的確認(rèn);另一方面,行業(yè)層面存在補(bǔ)庫(kù)存的需求帶來(lái)階段性的需求方面的數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)。
　　我們更看好的依然是新材料板塊:主要包括小金屬與深加工板塊: 對(duì)于小金屬,我們認(rèn)為,與部分基本金屬價(jià)格依然處于歷史高位不同、大多數(shù)小金屬產(chǎn)品的價(jià)格在最近兩年出現(xiàn)了明顯的單邊下跌的調(diào)整,A股很多小金屬的股價(jià)也隨之深幅調(diào)整,小金屬產(chǎn)品價(jià)格與股價(jià)風(fēng)險(xiǎn)都得到了較為充分的釋放。我們認(rèn)為,2013年,小金屬板塊預(yù)計(jì)依然能顯示出更大的彈性。
　　小金屬品種的選擇建議回歸基本面主導(dǎo)。2012年以前主要是中國(guó)控制優(yōu)勢(shì)資源開(kāi)發(fā)利用從而減少資源供應(yīng)、以及推動(dòng)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型從而提升小金屬需求增長(zhǎng)的預(yù)期,帶來(lái)以稀土為代表的小金屬品種產(chǎn)品價(jià)格的暴漲、而引發(fā)A股有色板塊小金屬子板塊出現(xiàn)大幅上漲的行情。我們認(rèn)為,以較為持續(xù)明顯的政策推動(dòng)金屬價(jià)格上漲的階段料已過(guò)去,未來(lái)在金屬品種的選擇上,建議圍繞的是國(guó)外繼續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)依賴(lài)度高、以及國(guó)內(nèi)對(duì)外依賴(lài)度高、但金屬價(jià)格前期仍主要由基本面主導(dǎo)的品種,如鎢、鈦等。
　　新材料優(yōu)勢(shì)深加工:我們還持續(xù)看好一些具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)儲(chǔ)備、同時(shí)下游行業(yè)具有明確需求空間的深加工個(gè)股。
　　2012年重點(diǎn)標(biāo)的的推薦:
　　廈門(mén)鎢業(yè):2013年鎢產(chǎn)業(yè)鏈保障穩(wěn)定的業(yè)績(jī),稀土產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)釋放明顯的業(yè)績(jī)?cè)隽?股價(jià)深幅調(diào)整帶來(lái)非常良好的投資時(shí)機(jī)。
　　鋼研高納:公司未來(lái)兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)非常確定、可預(yù)期性強(qiáng),股價(jià)有股權(quán)激勵(lì)14.8元股的價(jià)格支撐,未來(lái)兩年股價(jià)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整都是介入良機(jī)。
　　零七股份:公司對(duì)大股東增發(fā)完成后,2013年有望進(jìn)入一個(gè)全新的發(fā)展階段。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)底部難以復(fù)蘇、歐債危機(jī)惡化、美聯(lián)儲(chǔ)中止QE3的可能性。（中投證券研究所）

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