超日太陽公司動態(tài)點評:2月1日即將復(fù)牌 需警惕股價大幅波動風險
　　類別：公司研究 機構(gòu)：東莞證券有限責任公司 研究員：俞春燕 日期：2013-02-01
　　事件:2013年1月31日,公司連續(xù)發(fā)布系列公告,大致內(nèi)容如下:1、公司將于2013年2月1日開市起復(fù)牌;“11超日債”也將于2013年2月1日開市起復(fù)牌;2、由于公司連續(xù)兩年虧損,按照《深圳證券交所股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定,將被實施退市風險警示特別處理,公司2月1日起股票簡稱由“超日太陽”變更為“ST超日”,日漲跌幅限制由10%變更為5%,其他不變。
　　3、對于發(fā)行的“11超日債”,根據(jù)有關(guān)規(guī)定,若公司連續(xù)兩年虧損,自公司2012年年度報告披露日起,“11超日債”將被實施停牌,深交所將在停牌15個交易日內(nèi)作出是否暫停債券上市交易的決定;另外,若公司在3月7日不能按時付息,債券交易將被采取臨時停牌等措施,相關(guān)情形消除后方可予以復(fù)牌或深圳交易所在停牌后15個交易日內(nèi)作出是否暫停債券上市交易的決定。
　　4、經(jīng)公司控股股東倪開祿確認,2013年1月15日,倪開祿及其女兒倪娜已與青海省木里煤業(yè)開發(fā)集團有限公司(以下簡稱“木里煤業(yè)”)簽訂了關(guān)于轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)的意向書,標的為倪開祿和倪娜持有的公司43.89%、合計3.7億股中不低于35%的部分股權(quán),若股份轉(zhuǎn)讓完成,木里煤業(yè)以持有公司股份比例將不低于35%成為第一大股東。股權(quán)轉(zhuǎn)讓對價不高于公司2011年經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)3.44元(除權(quán)后)溢價6%,即不高于3.65元。
　　5、公司主要生產(chǎn)線大多已處于停產(chǎn)狀態(tài),主要銀行賬號已經(jīng)被其供應(yīng)商、貸款行起訴凍結(jié)。
　　2012年10月18日,公司三季度報告中業(yè)績預(yù)告:2012年度與上年同期相比扭虧為盈,歸屬于上市公司股東的凈利潤為1,000萬—3,500萬。
　　流動性目前仍未有解決的跡象。我們在《超日太陽2012年業(yè)績預(yù)告修正點評:業(yè)績大變臉,信用評級下調(diào)?！分刑岬?“。公司目前關(guān)鍵是解決流動性緊張的問題,出售海外電站變現(xiàn)資產(chǎn)、與銀行、供貨商協(xié)商延緩還款時間是幾乎是唯一的辦法,但資產(chǎn)是否能順利出售仍需要跟蹤,股票退市警示已難以避免”,目前公司尚未有效解決流動性問題的對策,而且在遭到供貨商、貸款銀行起訴后,銀行賬戶等已經(jīng)凍結(jié),主要的生產(chǎn)線大多停產(chǎn),開工時間不明,因此主營業(yè)務(wù)沒有改善跡象,海外出售電站資產(chǎn)沒有眉目,與銀行協(xié)商也還沒有新的進展,這種情況預(yù)計要持續(xù)幾個月的時間。
　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓困難重重。雖然公司控股股東倪開祿及其女兒倪娜與木里煤業(yè)簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書,但需注意以下幾個問題:1、意向書不具法律效力,因此不具強制性。2、即使雙方有意達成最終正式協(xié)議,由于控股股東倪開祿及其女兒倪娜所持43.89%的股份大部分質(zhì)押給信托公司,而且轉(zhuǎn)讓的股份比例超過30%,同時還在36個月的鎖定期內(nèi),加上木里煤業(yè)為國有全資公司,因此需要得到信托公司、青海省當?shù)貒匈Y產(chǎn)管理機構(gòu)、深交所、證監(jiān)會等層層批準方可行,股權(quán)轉(zhuǎn)讓困難重重。
　　需警惕復(fù)牌后股價和債券價格大幅波動風險。由于公司經(jīng)營狀況無改善跡象、流動性問題短期也得不到好的解決,而且極有可能無力償付3月7日的債券利息,2月1日的股票和債券復(fù)牌,需要警惕股價和債券價格的大幅波動風險。

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